BCE: La inflación rondará el 3% y se mantendrá por encima de ese nivel hasta principios de 2027

El responsable de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) y gobernador del Banco de Italia, Fabio Panetta, advirtió en la sesión europea del miércoles que las presiones inflacionarias en la economía de la Eurozona podrían situarse en torno al 3% y probablemente se mantendrán por encima de ese nivel más allá de este año.

Comentarios adicionales

Al considerar futuras decisiones sobre tipos de interés, el objetivo del BCE es mantener firmemente ancladas las expectativas de inflación, limitando los efectos indirectos y de segunda ronda de los shocks.

Varios indicadores sugieren que el repunte en los mercados de renta variable visto tras el conflicto con Irán se debe a una subestimación de los riesgos.

Los riesgos vinculados a unos precios de la energía más altos, unas condiciones financieras más restrictivas y una persistente incertidumbre geopolítica parecen estar solo parcialmente incorporados en las valoraciones del mercado.

Reacción del mercado

No se observa un impacto inmediato en el Euro (EUR) tras las declaraciones de Panetta del BCE. Al momento de redactar esta nota, el EUR/USD cotiza prácticamente plano en torno a 1.1424.

Panetta señala una inflación persistente en el Euro y riesgos geopolíticos infravalorados

Panetta del BCE ofrece una señal más contundente de lo habitual, con una puntuación de 6.2/10 en el FXS Speechtracker frente a una media histórica de 5.2/10, apuntando a una inflación que ronda el 3% y que se mantendrá por encima de ese nivel hasta principios de 2027. Esto marca un sesgo ligeramente hawkish, ya que el énfasis en mantener firmemente ancladas las expectativas de inflación y limitar los efectos de segunda ronda implica reticencia a relajar la política con rapidez, respaldando un sesgo más firme para el Euro en comparación con discursos anteriores.

La advertencia de Panetta de que las ganancias de los mercados de renta variable tras el conflicto con Irán reflejan una subestimación de los riesgos, y de que unos precios de la energía más altos, unas condiciones financieras más restrictivas y una persistente incertidumbre geopolítica solo están parcialmente descontados, refuerza una postura cautelosa. Para el mercado de divisas, esta combinación de inflación persistente y riesgo infravalorado apunta a una volatilidad elevada en los pares del Euro, con mercados que probablemente reevaluarán la senda de tipos de la Eurozona y las primas de riesgo en las próximas sesiones.