Reserva Federal: Los escenarios de inflación guían la senda de tasas – ABN AMRO

Rogier Quaedvlieg de ABN AMRO repasa la última sorpresa a la baja del Índice de Precios al Consumo (IPC) de Estados Unidos (EE.UU.) y sus implicaciones para la Reserva Federal (Fed). Destaca que tanto la inflación general como la subyacente cayeron con fuerza frente al consenso, lo que llevó a los mercados a recalibrar las probabilidades de futuras subidas. A partir de las actas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de junio, esboza dos escenarios principales de política y concluye que es probable que la Fed se mantenga sin cambios durante el resto de 2026.

Marco de dos vías para la política de la Fed

"Las actas del FOMC publicadas recientemente para la reunión de junio ofrecieron una guía útil sobre el razonamiento del FOMC."

"Contenían un párrafo clave que esbozaba el hecho de que el FOMC ve esencialmente dos escenarios plausibles."

"El primero es aquel en el que la inflación mejora ‘pronto’, en cuyo caso consideran apropiado que las tasas se mantengan estables en el corto plazo antes de ser recortadas eventualmente."

"El segundo escenario es uno de inflación persistente (debido, por ejemplo, a la demanda relacionada con la IA, el shock energético o los aranceles) y un mercado laboral estable, lo que requeriría ‘cierto endurecimiento’."

"La fuente de la inflación no parece importar, y vemos la interpretación más probable de ‘cierto endurecimiento’ como una subida de 25 puntos básicos tanto en septiembre como en diciembre."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)