Yuan chino: El margen de apreciación se ve limitado frente al Dólar estadounidense – Commerzbank

Volkmar Baur de Commerzbank destaca que la débil economía interna de China y su dependencia de las exportaciones limitan el potencial alcista del Yuan chino. A pesar del sólido crecimiento de las exportaciones y de los cuantiosos superávits comerciales, la inversión y las ventas minoristas reales siguen débiles. Con el USD/CNY deslizándose hacia 6.77, Baur espera que el gobierno chino resista una apreciación rápida o brusca del Renminbi, lo que implica solo ganancias adicionales modestas para el CNY.

La débil demanda interna limita al CNY

"Según las cifras oficiales, la economía de China creció a un ritmo del 4.3% en los últimos tres meses, el más lento jamás registrado fuera de la pandemia. Pero aparte de que el crecimiento del PIB informado fue otros 0.2 puntos porcentuales inferior a las expectativas de consenso, esto probablemente no habrá sorprendido a muchos."

"Las ventas minoristas sí superaron las expectativas según Bloomberg (-0.1%) y aumentaron un 1.0% en términos nominales. Sin embargo, al tener en cuenta la inflación, las ventas se mantuvieron sin cambios en términos reales respecto al año anterior."

"En los últimos días, el tipo de cambio USD-CNY ha vuelto a moverse hacia 6.77, lo que representa una ligera apreciación del CNY. Sin embargo, el margen para una mayor apreciación probablemente seguirá siendo limitado."

"En consecuencia, la economía china sigue dependiendo del comercio exterior como motor de crecimiento. A pesar de los importantes superávits comerciales y de la consiguiente presión alcista sobre la moneda, por tanto no esperamos que sea del interés del gobierno chino permitir que el renminbi se aprecie demasiado rápido o demasiado bruscamente."

"Aunque la producción industrial (5.3% interanual) también aumentó con más fuerza de lo esperado (4.6%), desde la perspectiva de las cuentas nacionales, esta cifra pertenece a la cuenta de producción y, por lo tanto, no debe agruparse con el consumo privado y la inversión."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)