Brent: Los productos refinados corren el riesgo de contrastar con el crudo resistente – Rabobank

Los estrategas de Rabobank Joe DeLaura y Florence Schmit mantienen en líneas generales sin cambios sus previsiones para el petróleo Brent, proyectando 80$/bbl en el T3 de 2026 y 78$/bbl en el T4 de 2026. Argumentan que los mercados del crudo siguen siendo relativamente resilientes pese a las renovadas tensiones en el Golfo Pérsico, pero destacan que la interrupción del refinado en el Golfo, las reducciones de inventarios y las menores exportaciones rusas de combustibles dejan a los destilados medios expuestos a posibles picos de precios.

Perspectiva del crudo estable, cracks elevados

"Esperamos tres acontecimientos clave antes de cambiar sustancialmente nuestras previsiones del petróleo desde un promedio de 80$/bbl para el Brent durante el T3 de 2026 y 78$/bbl para el T4 de 2026:"

"Pero, de forma crucial, en el lado de los productos refinados —destilados medios (diésel/gasoil, jet/queroseno y el gasóleo marino que sustenta los combustibles de búnker)— no seguirán el mismo patrón porque la restricción vinculante es la capacidad de refinado y conversión, no la disponibilidad de crudo."

"La reapertura del Estrecho añade barriles de crudo; no añade hidrocrackers, ni revierte la pérdida estructural de capacidad apta para destilados que quedó fuera de servicio en EE. UU. y Europa desde 2019."

"Así que los cracks del diésel, jet y combustible marino pueden mantenerse elevados incluso mientras los precios del Brent y del WTI se suavizan."

"Mantenemos por ahora en líneas generales sin cambios nuestras previsiones para el Brent, ya que los mercados del crudo siguen siendo relativamente resilientes, pero los productos refinados parecen cada vez más vulnerables a picos de precios a medida que la interrupción del refinado en el Golfo, la limitada capacidad de conversión y las menores exportaciones rusas de combustibles ajustan los balances de destilados medios."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)