Acciones: El posicionamiento señala opcionalidad de recuperación – BNY

Geoff Yu de BNY destaca que el posicionamiento de renta variable de los Mercados Emergentes (EM) está fuertemente sesgado hacia Corea del Sur y Taiwán, mientras que el resto de EM registra asignaciones históricamente bajas. La debilidad de China y los malos datos de EM ya han llevado a las valoraciones a descontar desinflación y un crecimiento débil. Yu sostiene que añadir exposición a EM antes de cualquier recuperación ofrece un perfil de riesgo-recompensa más atractivo de lo que sugiere el posicionamiento actual.

El posicionamiento en EM está sesgado hacia los líderes de chips

"La rotación alejándose de los líderes de chips de EM se está convirtiendo en un tema de asignación más potente. Las acciones relacionadas con semiconductores en Corea del Sur cayeron con fuerza de nuevo durante la noche, mientras que sus pares taiwaneses también tuvieron dificultades para beneficiarse de unos sólidos resultados. Ahora existe un margen significativo para la convergencia en términos de posicionamiento absoluto."

"Nuestros datos de posicionamiento, que miden las tenencias de activos en relación con el total de las tenencias globales de renta variable, muestran que las asignaciones de renta variable de EM están fuertemente sesgadas por Corea del Sur y Taiwán. Excluyendo estos dos mercados, la cuota de renta variable de EM en el posicionamiento global apenas supera el 4% – el nivel más bajo en tres años y casi una quinta parte menos durante ese periodo."

"Los datos en China y en gran parte de EM siguen siendo débiles, pero el posicionamiento y las valoraciones ya parecen reflejar una fuerte desinflación, un crecimiento débil y un impulso limitado de las ganancias. Añadir exposición antes de la recuperación, por tanto, ofrece un mejor perfil de riesgo-recompensa, ya sea que el catalizador provenga de una mejora cíclica o de estímulos."

"En resumen, el posicionamiento de mercado implica que no hay crecimiento de las ganancias en los mercados emergentes fuera de los chips. Eso parece demasiado pesimista si surge cualquier impulso de recuperación."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)