Por qué es poco probable que el Franco suizo se aleje mucho de 0.9200 frente al Euro

El Franco suizo (CHF) cotiza en un rango estrecho frente al Euro (EUR) mientras el Banco Nacional Suizo (SNB) trabaja activamente para neutralizar las entradas de capital de refugio seguro derivadas del aumento de los problemas geopolíticos. 

Si bien la política monetaria restrictiva del Banco Central Europeo (BCE) y las recientes subidas de tasas han proporcionado un viento favorable constante para el Euro, el SNB se ha apoyado con fuerza en intervenciones directas en el mercado de divisas para evitar una apreciación excesiva del Franco. En consecuencia, los analistas macro proyectan un período de consolidación a corto plazo para el cruce.

La línea dura del BCE protege al Euro de la fortaleza del Franco suizo como refugio seguro

Los expertos sénior en estrategia FX de Rabobank señalan que la persistente línea dura del BCE ha aliviado de forma efectiva la intensa presión bajista que antes afectaba al tipo de cambio EUR/CHF. Aunque un modesto rebote del par desde sus mínimos recientes ha suscitado algunas preocupaciones sobre la inflación importada que podría filtrarse en Suiza durante el tercer trimestre, el Euro sigue respaldado estructuralmente por el contraste entre las posturas de los bancos centrales. Si los responsables políticos de la zona euro prolongan su ciclo de endurecimiento, podría acabar obligando al SNB a contemplar su propio movimiento hacia finales de año.

Dicho esto, la línea dura del BCE habrá aliviado parte de la presión sobre el tipo de cambio EUR/CHF y, por tanto, sobre el SNB. Esperamos una mayor consolidación en torno a la zona de 0.92 del EUR/CHF en un horizonte de 3 meses, con potencial para un ligero sesgo alcista que refleje la línea dura del BCE.

El SNB recurre a la intervención activa en divisas para frenar la apreciación del Franco

Rabobank destaca que el SNB ha estado haciendo frente a las compras especulativas de Francos. Los datos oficiales confirman que el banco central compró miles de millones en moneda extranjera durante el primer trimestre para deprimir activamente el valor de la moneda local. Con la inflación interna manteniéndose baja y los riesgos para el crecimiento pareciendo moderados, el presidente del SNB, Martin Schlegel, ha reafirmado que la intervención directa en el mercado sigue siendo la primera línea de defensa preferida por el banco.

Por ahora, esperamos que el enfoque del SNB siga siendo enfatizar que la intervención en divisas es una herramienta de política con el objetivo de disuadir las compras especulativas y evitar que el CHF se aprecie.

Los analistas anticipan una trayectoria dentro de un rango para el cruce Euro-Franco suizo

Los bancos anticipan una tendencia a corto plazo dentro de un rango para el par EUR/CHF. Rabobank proyecta que el cruce de divisas orbitará de cerca el umbral de 0.9200 en un horizonte de 3 meses, respaldado por un leve sesgo alcista derivado de la relativa línea dura del BCE. Sin embargo, dado que cualquier apreciación agresiva del Franco suizo será respondida con rápidas ventas de divisas no anunciadas por parte del SNB, se espera que el par permanezca firmemente atrapado en una banda lateral bien definida en el futuro previsible.

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)