Won surcoreano: el mejor desempeño de Asia por los flujos y el BoK – Societe Generale

Los estrategas de Société Générale señalan que el Won surcoreano (KRW) se ha convertido en el mejor comportamiento de Asia en el inicio del segundo semestre, repuntando casi un 2.8% mientras el USD/KRW cae desde alrededor de 1,550 hasta cerca de 1,500. Vinculan las ganancias a los flujos de conversión de divisas ligados a los ADR de SK Hynix y a las expectativas de una subida de 25 pb del Banco de Corea (BoK) hasta el 2.75%, tras un débil primer semestre para el KRW.

El repunte del Won impulsado por los flujos y la política

"En otros lugares de los mercados emergentes, el KRW ha emergido como el mejor comportamiento de Asia en el inicio del segundo semestre, con una ganancia de casi un 2.8% (spot). La fuerte caída desde alrededor de 1,550 a principios de julio hasta cerca de 1,500 coincidió con la toma de beneficios en el KOSPI."

"Recientemente destacamos el cambio en el régimen de divisas, desde uno impulsado principalmente por los saldos comerciales hacia otro cada vez más influido por los flujos de cartera, lo que ha dado lugar a una correlación inversa más pronunciada entre el KRW y el KOSPI en medio de preocupaciones por las elevadas valoraciones de los semiconductores, incluidos Samsung y SK Hynix."

"Paradójicamente, el anterior mejor comportamiento del KOSPI había lastrado al KRW, ya que los inversores extranjeros recortaron su exposición a renta variable para gestionar el riesgo de concentración. La relación parece menos simétrica durante las correcciones bursátiles. Las recientes ganancias del KRW se han vinculado a flujos de conversión de divisas asociados con la participación en ADR de SK Hynix."

"En el ámbito doméstico, el KRW también ha encontrado apoyo en las expectativas de que el BoK suba los tipos en 25pb hasta el 2.75% el próximo jueves."

"El rebote sigue a un difícil primer semestre, cuando el KRW, junto con el IDR, el THB y el INR, se situó entre las divisas más débiles de la región, en contraste con la resiliencia y el estatus de refugio seguro del CNY."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)