Baht tailandés: Se espera que el BoT mantenga las tasas mientras la inflación sigue siendo impulsada por la oferta – UOB

La Investigación Global de Economía y Mercados de UOB, dirigida por Enrico Tanuwidjaja y Sathit Talaengsatya, sostiene que los últimos datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de Tailandia confirman un trasfondo inflacionario impulsado por los costes y no por la demanda. Mantienen las previsiones de inflación general en 1.4% para 2026 y 1.2% para 2027 y esperan que el BoT mantenga la tasa repo a 1 día en 1.00% durante 2026 y 2027.

La inflación por costes respalda la postura estable del BoT

"Dicho esto, aunque reconocemos los riesgos al alza, mantenemos nuestra proyección de inflación general en 1.4% para 2026 y 1.2% para 2027, y nuestra previsión de que el BoT mantenga la tasa de política en 1.00% hasta finales de 2026 y 2027."

"La previsión oficial de inflación para 2026 de las autoridades se mantiene en un rango de 1.5%–2.5%, con un punto medio de 2.0%, basada en un crudo de Dubái a 75–85USD/barril, USD/THB en 32.5–33.5 y un crecimiento del PIB de 1.5%–2.5%; su última trayectoria a finales de mayo situó el promedio de 2026 en 2.32%. La visión oficial del BoT es más agresiva respecto a la trayectoria de la inflación general a corto plazo: espera un IPC general de 2.9% en 2026, o 3.0% tras incorporar medidas gubernamentales, antes de caer a 1.4% en 2027 a medida que el choque energético y los efectos base se disipan."

"El IPC de mayo refuerza—no desafía—nuestra opinión de que Tailandia está absorbiendo un choque negativo en los términos de intercambio, en lugar de entrar en un ciclo de sobrecalentamiento interno. Mantenemos nuestras previsiones de IPC general en 1.4% para 2026 y 1.2% para 2027, mientras monitoreamos los costes energéticos, el estímulo fiscal en la segunda mitad de 2026 frente a la baja base del año pasado, la fijación salarial, los precios de los servicios y el traspaso del tipo de cambio."

"Esa distinción es importante para la política. Respaldamos nuestra previsión de que el BoT mantenga la tasa de política en 1.00% durante 2026–27: una subida de tasas haría poco para reducir los costes del petróleo, fletes o insumos alimentarios, mientras que otro recorte generalizado sería más difícil de justificar cuando la inflación general está cerca del límite superior del rango objetivo. El BoT puede mirar con credibilidad más allá del choque solo mientras las expectativas de inflación a medio plazo permanezcan ancladas y los efectos de segunda ronda no se extiendan a salarios, precios de servicios y traspaso del tipo de cambio."

"La previsión oficial de inflación para 2026 de las autoridades se mantiene en un rango de 1.5%–2.5%, con un punto medio de 2.0%, basada en un crudo de Dubái a 75–85USD/barril, USD/THB en 32.5–33.5 y un crecimiento del PIB de 1.5%–2.5%; su última trayectoria a finales de mayo situó el promedio de 2026 en 2.32%."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)