Yen japonés: El conflicto pendiente retrasa la recuperación – Commerzbank

Volkmar Baur de Commerzbank sostiene que el Yen japonés seguirá presionado en los próximos meses mientras el conflicto en Irán mantenga cerrado el Estrecho de Ormuz, sosteniendo los altos precios del petróleo y perjudicando la balanza comercial de Japón. Los elevados costos energéticos también pesan sobre los diferenciales de tasas frente a EE.UU. y la Eurozona, retrasando cualquier recuperación del JPY a pesar de una perspectiva constructiva a medio plazo.

El shock de Irán y los costos energéticos presionan al yen

"Por lo tanto, el yen japonés continuará viéndose lastrado por la situación en Irán en los próximos meses. Mientras persista la incertidumbre respecto a la arquitectura de seguridad a largo plazo en Oriente Medio, es probable que los precios de los combustibles fósiles se mantengan altos, lo que afectará la balanza comercial exterior de la economía japonesa."

"Además, ha sido evidente en los últimos meses —y sigue siéndolo— que las expectativas del mercado respecto al Banco de Japón no se ven influenciadas por el aumento de los precios del petróleo. En contraste, las expectativas del mercado respecto a la Fed y al BCE aumentan significativamente cada vez que sube el precio del petróleo. Esto significa que un aumento en el precio del petróleo también está pesando actualmente sobre el diferencial de tasas de interés entre Japón y EE.UU., así como con la Eurozona."

"No esperamos que el mercado cambie su visión sobre esto en el corto plazo. Es probable que el mayor endeudamiento nuevo siga pesando más sobre el yen japonés que, por ejemplo, sobre el dólar estadounidense. Sin embargo, esperamos que este problema pase a un segundo plano una vez que termine el conflicto en Irán y ya no sean necesarias medidas de apoyo adicionales."

"Suponemos que el mercado volverá a centrarse con mayor intensidad en los diferenciales de tasas de interés tan pronto como el conflicto en Irán se resuelva de forma permanente, se reabra el Estrecho de Ormuz y el precio del petróleo comience a caer. No obstante, es probable que este desarrollo tome algún tiempo y no avance de forma lineal. En consecuencia, se espera generalmente un JPY más fuerte en los próximos meses. Pero es poco probable que esto ocurra sin fluctuaciones."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)