BoJ: Los datos señalan un escenario que lleva a una política más restrictiva – Standard Chartered

Los analistas de Standard Chartered Nicholas Chia y Chong Hoon Park destacan que los nuevos indicadores del Banco de Japón (BoJ) muestran una inflación subyacente cerca o por encima del objetivo del 2% y una brecha de producción positiva desde el primer trimestre de 2022, lo que sugiere un crecimiento por encima del potencial. Argumentan que este contexto, junto con una postura de política aún acomodaticia, podría justificar nuevas subidas de tipos, aunque cumplir con las expectativas del mercado para 2026 sigue siendo un desafío.

Cambio en la inflación subyacente y la brecha de producción

"El Banco de Japón (BoJ) publicó una serie de datos económicos sobre la inflación subyacente a finales de marzo."

"Esto incluye nuevos indicadores del IPC – que excluyen los llamados factores institucionales como los subsidios gubernamentales – que muestran que la inflación subyacente está cerca o por encima del objetivo del 2% del BoJ."

"También se estima que la brecha de producción ha sido positiva desde el primer trimestre de 2022, lo que sugiere que el crecimiento real ha estado por delante del potencial, en contraste con estimaciones previas de una brecha de producción persistentemente negativa."

"El BoJ evaluó el rango de la tasa neutral como ampliamente sin cambios en 1.1-2.5% en términos nominales."

"Creemos que puede haber un alto obstáculo para que el BoJ cumpla con las expectativas del mercado de dos subidas en 2026."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)