GBP: La inflación estancada complica el camino del BoE – TD Securities

El Equipo de Estrategia Global de TD Securities espera que la inflación en el Reino Unido se mantenga en 3.0% interanual en febrero, en línea con el Banco de Inglaterra (BoE) y el consenso del mercado. Se prevé que el IPC subyacente se mantenga estable en 3.1%, con una desaceleración en los servicios pero un ligero aumento en los bienes subyacentes. Señalan que esta publicación aún no refleja el impacto del choque energético, y se espera que la dinámica general cambie a partir de marzo.

Se prevé que el IPC del Reino Unido se mantenga estable antes del choque energético

"Esperamos que la inflación se estanque en 3.0% interanual en febrero (mercado: 3.0%, BoE: 3.0%). Aunque los componentes de alimentos y energía deberían mostrar cierta desaceleración, prevemos que el núcleo se mantenga estable en 3.1% interanual (mercado: 3.1%, anterior: 3.1%) ya que la desaceleración de la inflación en servicios a 4.2% interanual (mercado: 4.3%, BoE: 4.0%, anterior: 4.4%) se ve compensada por un ligero aumento en los bienes subyacentes a 1.2% (anterior: 0.8%). En última instancia, los datos de este mes aún no reflejan el choque energético y se espera que la dinámica general comience a cambiar en marzo."

"Las empresas del sector privado del Reino Unido vieron una fuerte desaceleración en el crecimiento de la actividad empresarial, principalmente debido a la guerra en Oriente Medio que afecta la demanda, los costos de insumos y las cadenas de suministro. El PMI de servicios mostró una caída mucho más marcada a 51.2 (TDS: 52.5; mercado: 52.9; anterior: 53.9), mientras que la manufactura experimentó una desaceleración más moderada a 51.4 (TDS/mercado: 50.0; anterior: 51.7). El optimismo cayó a su nivel más bajo desde junio de 2025, mientras que las presiones de costos se intensificaron, especialmente para el combustible y las materias primas, lo que llevó a la inflación de precios de insumos más pronunciada desde principios de 2023 y, posteriormente, al aumento más rápido en los cargos de producción desde abril de 2025."

"El crecimiento marginal de la producción, la caída en nuevos trabajos, la disminución de las ventas de exportación y los tiempos de entrega más largos señalaron una demanda moderada. Tanto la manufactura como los servicios enfrentaron mayores costos y cargos de producción, márgenes comprimidos, un sentimiento empresarial deprimido y un aumento en las pérdidas de empleo. Desde la perspectiva de la política monetaria, el Banco de Inglaterra enfrenta un desafío creciente para equilibrar los riesgos a la baja para el crecimiento y la inflación al alza que ya se están materializando en los datos de marzo, como lo evidencia esta publicación del PMI."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)