Fed: El conflicto complica la senda de recortes de tasas – BNY

El estratega macroeconómico de BNY para las Américas, John Velis, argumenta que el conflicto en Oriente Medio impacta la economía de EE.UU. a través de precios más altos del petróleo, carteras más débiles y una mayor incertidumbre, creando un choque negativo de oferta. Los mercados han reducido las expectativas de más de dos a menos de dos recortes de la Fed este año, mientras que Velis aún anticipa tres recortes a medida que la debilidad del mercado laboral se vuelve más evidente.

Choque negativo de oferta y riesgos laborales

"La economía de EE.UU. – y, en última instancia, las tasas – se ven afectadas por el conflicto en Oriente Medio a través de tres canales."

"Los precios más altos del petróleo ponen en riesgo la inflación y han elevado los rendimientos a través del canal de expectativas, como hemos señalado."

"La inestabilidad del mercado financiero afecta las carteras de los consumidores, que a través del efecto riqueza podrían deprimir la demanda de los consumidores (al igual que los efectos sobre el ingreso real de los precios más altos del petróleo). La volatilidad de los activos también puede afectar la planificación financiera y posponer actividades de inversión o contratación.

"El tercer canal, relacionado con los dos primeros, es un aumento general en la incertidumbre económica que deprime el comportamiento de los consumidores y las empresas. Los efectos sobre el crecimiento y la inflación del conflicto provienen del choque negativo de oferta que crea, desplazando la curva de oferta agregada hacia adentro y hacia la izquierda, elevando los precios y restringiendo la producción."

"Antes del estallido de las hostilidades, el mercado había descontado poco más de dos recortes de tasas para finales de año."

"Desde entonces, se ha incorporado algo muy por debajo de dos recortes, reflejando expectativas menos dovish para el banco central."

"Esto plantea un dilema para la Fed, que ya se enfrentaba a una inflación persistente y a una demanda laboral decreciente antes de que comenzara el conflicto."

"Por eso hemos estado esperando tres recortes este año por parte de la Fed."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)