BoE: Opciones de política ante el shock energético – Deutsche Bank

El economista jefe del Deutsche Bank para el Reino Unido, Sanjay Raja, describe cómo el Banco de Inglaterra y el Gobierno del Reino Unido podrían responder a diferentes caminos de choque energético. El Escenario 1 mantiene dos recortes al 3.25% y sin movimientos fiscales importantes, el Escenario 2 aún permite dos recortes pero más espaciados con alivio en el impuesto sobre combustibles, mientras que el Escenario 3 retrasa el alivio, eleva el terminal al 3.5% y activa medidas de apoyo fiscal más amplias.

Recortes de tasas y palancas fiscales por escenario

"La demanda de ajustes en la política crecerá. El HMT sentirá presión para apoyar a los hogares y reducir la inflación. Y el Banco de Inglaterra se pondrá más nervioso cuanto más dure el choque energético."

"En el Escenario 1, esperaríamos que nuestro escenario base de dos recortes de tasas se materialice, con el próximo recorte de tasas probablemente en abril/junio, seguido de un recorte de tasas (tardío) en verano (en julio/septiembre). La política fiscal, esperamos, permanecerá al margen, dada la velocidad con la que se disipa el choque."

"En el Escenario 2, aún pensamos que dos recortes de tasas pueden ser probables. Pero los recortes de tasas probablemente estarán más espaciados, con uno probable en verano y otro justo alrededor del cambio de año. La política fiscal se desplegará con mayor probabilidad para proteger a los hogares, particularmente en forma de alivio en el aumento del impuesto sobre combustibles (que está programado para aumentar a partir de agosto)."

"En el Escenario 3, donde la crisis energética persiste, esperamos un enfoque de dos frentes por parte del Gobierno. Uno, no solo aumentarían inexorablemente las posibilidades de una extensión libre de impuestos sobre combustibles, sino que pensamos que el Canciller podría comenzar a considerar la idea de un recorte temporal en el impuesto sobre combustibles."

"¿Cómo reaccionará el BoE? Esperaríamos que el próximo recorte de tasas se produzca más adelante en el año (Q4-26). Y esperaríamos que las expectativas de la tasa terminal aumenten, del 3.25% actual al 3.5%."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)