CHF: Herramientas limitadas del SNB mantienen fuerte al franco – Commerzbank

Michael Pfister de Commerzbank señala que el Franco suizo ha alcanzado un nuevo máximo histórico justo por debajo de 0.90 frente al Euro a pesar de las repetidas advertencias del Banco Nacional Suizo sobre una posible intervención en el mercado de divisas. Destaca un fuerte apoyo fundamental proveniente de la geopolítica, la baja inflación y las finanzas públicas sólidas. Pfister espera que cualquier intervención del SNB ofrezca solo un alivio a corto plazo, con fuerzas a medio plazo que aún favorecen la fortaleza del CHF.

Las advertencias del SNB no logran frenar al Franco suizo

"El franco alcanzó un nuevo máximo histórico de ligeramente por debajo de 0.90 frente al euro esta mañana, y se mantiene cerca de niveles récord en términos de valor ponderado por el comercio."

"Existen razones fundamentales que sugieren que el franco se fortalecerá aún más en los próximos años: la tensa situación geopolítica, la baja inflación en comparación con estándares internacionales y la situación fiscal significativamente mejor."

"Por lo tanto, si los mercados valoran otro shock de oferta para otros países industrializados - con todo lo que esto implica, como una mayor inflación seguida de una respuesta del banco central en forma de tasas de interés más altas, junto con nuevos paquetes de gasto de países con alta deuda - el franco suizo también se beneficiará."

"Ciertamente hay un escenario en el que el franco suizo podría tener un rendimiento inferior al de otras divisas. Esto ocurriría si otros bancos centrales elevaran significativamente sus tasas de interés en respuesta a una mayor inflación, mientras que el SNB solo las aumentara modestamente o no lo hiciera en absoluto. Sin embargo, este sigue siendo un escenario muy poco probable, incluso si los mercados están descartando nuevamente recortes de tasas de interés."

"Esto deja al SNB con pocas opciones más que intervenir. Los funcionarios probablemente esperaban que sus advertencias fueran suficientes. Sin embargo, las advertencias también dejaron claro cuán reacio es el SNB a intervenir; hace unos años, probablemente habría intervenido sin advertencia."

"Si el SNB decide que ya es suficiente, es probable que intervenga activamente en el mercado de divisas. A corto plazo, esto podría detener la fortaleza del CHF, pero a medio plazo, las razones fundamentales continúan favoreciendo al franco."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)