HUF: El cambio hacia una inflación moderada apunta a un recorte de tipos – Commerzbank

La Tatha Ghose de Commerzbank espera que el MNB de Hungría realice un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la reunión de hoy, aunque la orientación ha sido mixta tras el giro de línea dura del gobernador Varga. La inflación más suave de enero y las tendencias desinflacionarias del IPCA en toda la UE proporcionan una justificación basada en datos para la flexibilización. Ghose ve un recorte como consistente con la mejora de las dinámicas de inflación y no estructuralmente negativo para el Forint.

El trasfondo de inflación mejorado apoya la flexibilización

"El Banco Nacional de Hungría (MNB) celebra su reunión de política monetaria más tarde hoy: esperamos que el banco central realice su primer recorte de tasas del ciclo. El consenso de analistas está dividido entre resultados de ‘sin cambios’ y ‘recorte de tasas de 25 puntos básicos’ – nos inclinamos hacia este último."

"Sin embargo, dado que Varga ya ha cambiado de opinión, puede sentirse obligado a mantener la orientación de línea dura – por eso un recorte de tasas hoy no es un hecho consumado."

"Sin embargo, destacamos en nuestro comentario del 13 de febrero "El Forint recibe un sacudón" que la inflación se volvió notablemente moderada en enero (de ahí el "sacudón" en el tipo de cambio tras los datos): la inflación general resultó más débil de lo esperado en 2.1% interanual, y más importante aún, los indicadores ajustados estacionalmente mes a mes para la inflación subyacente mostraron claras señales de convergencia hacia el objetivo."

"En consecuencia, anticipamos un recorte de 25 puntos básicos en la tasa base hoy. Este movimiento ha sido cada vez más incorporado por los mercados y es un paso lógico dado la mejora fundamental en las perspectivas de inflación."

"Si bien el forint puede experimentar algo de volatilidad inicial en reacción al paso moderado, no anticipamos ningún impacto negativo duradero porque un recorte de tasas en respuesta a una inflación más baja no implica necesariamente una tasa de interés real más estrecha. Más bien, representa una creciente confianza en que la inflación está bajo control, lo que debería, en última instancia, apoyar la moneda."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)