RBNZ: Un camino de subidas paciente apoya al Dólar neozelandés – TD Securities

Prashant Newnaha de TD Securities dice que el RBNZ mantuvo el OCR en 2.25% y ahora señala una primera subida de 25 puntos básicos a finales de 2026 o principios de 2027, seguida de un endurecimiento limitado. TD mantiene su propio camino del OCR sin cambios, con subidas en el primer y segundo trimestre de 2027 y otra en 2028, mientras advierte que los riesgos se inclinan hacia una normalización más temprana y agresiva.

El RBNZ señala un ciclo de endurecimiento lento y superficial

"El RBNZ mantuvo la Tasa de Efectivo Oficial (OCR) en 2.25% en una decisión unánime. La trayectoria actualizada del OCR del Banco ahora fija la primera subida de 25 puntos básicos para finales de este año o principios del próximo. Sin embargo, hay una urgencia limitada para aumentar la tasa de efectivo después de eso, con un seguimiento de 50 puntos básicos de subidas durante los siguientes 2 años."

"Una capacidad excedentaria significativa, un crecimiento salarial moderado, una recuperación económica que es irregular en regiones/sectores con inflación que se espera que disminuya gradualmente hacia el objetivo respaldan el enfoque paciente del Banco para normalizar la política. Además, el Banco no anticipa elevar la tasa de efectivo por encima de lo neutral durante su horizonte de proyección hasta el primer trimestre de 2029."

"No hacemos cambios en nuestra trayectoria de pronóstico del OCR. Mantenemos al RBNZ en espera este año, reafirmamos nuestra previsión de subidas de 25 puntos básicos en el primer y segundo trimestre del próximo año, llevando el OCR de 2.25% a 2.75%. Pronosticamos otra subida de 25 puntos básicos para 2028."

"En lugar de dispararse en el pie y telegráficamente indicar la necesidad de recalibrar la política más rápidamente para controlar la inflación, el Banco ha dejado claro que no tiene la intención de interrumpir la recuperación económica que la serie de recortes de tasas se entregó para gestionar."

"Sin embargo, reconocemos que el riesgo para nuestra previsión es que el RBNZ comience a subir antes y/o de manera más agresiva de lo que nosotros o el Banco pronosticamos. Nosotros y el Banco subestimamos severamente la velocidad y la profundidad del ciclo de relajación inicialmente, por lo que el escenario inverso, subestimar la velocidad y la magnitud del endurecimiento, es completamente plausible también."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)