Resultados del segundo trimestre fiscal de 2027 de BARK: menores ingresos, mejor rentabilidad

BARK (NYSE: BARK) registró unos ingresos netos de 87,6 millones de dólares en el segundo trimestre del año fiscal 2027, lo que supone un descenso del 18,1% frente a los 107,0 millones de dólares del mismo periodo del año anterior, mientras que su pérdida diluida por acción según GAAP se redujo a 0,43 dólares desde los 1,25 dólares previos. El recorte planificado en marketing redujo la escala del canal Direct-to-Consumer (DTC); sin embargo, la disminución de los gastos operativos, un incremento de aproximadamente 100 puntos básicos en el margen bruto y el modesto crecimiento de Commerce ayudaron a que el EBITDA ajustado entrara en terreno positivo y respaldaron un flujo de caja operativo trimestral positivo.

Principales resultados financieros

Los ingresos superaron el rango de previsiones trimestrales de BARK de entre 83,0 y 85,0 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado se situó dentro de su rango de previsiones de 1,0 a 3,0 millones de dólares. El beneficio bruto cayó menos que los ingresos y los gastos operativos se redujeron un 21,9%, lo que contribuyó a acotar tanto las pérdidas operativas como las netas.

El EBITDA ajustado es una medida no conforme a GAAP que excluye partidas como la compensación basada en acciones, la depreciación y amortización, los gastos por litigios y otros ajustes.

Rendimiento del negocio y por segmentos

DTC siguió siendo el mayor segmento de BARK al aportar el 70,6% de los ingresos totales, pero su contracción impulsó la caída general de la facturación. Por el contrario, Commerce avanzó en sentido opuesto y creció un 3,6%, a medida que la compañía amplió su presencia con nuevos y existentes socios minoristas y plataformas de venta electrónica.

El volumen de pedidos de DTC se mantuvo bajo presión, aunque mejoraron la retención de suscriptores, el valor medio del pedido y el margen bruto del segmento excluyendo BARK Air.

Dentro de DTC, los ingresos de Toys & Accessories cayeron de 48,1 a 30,4 millones de dólares, mientras que los de Consumables disminuyeron de 30,5 a 27,9 millones de dólares. El resto de ingresos de DTC, procedentes principalmente de BARK Air, se situó en 3,5 millones de dólares frente a los 3,6 millones de dólares anteriores.

Los indicadores clave de rendimiento de DTC excluyen a BARK Air, mientras que los ingresos y el beneficio bruto del segmento DTC reportados por BARK sí incluyen dicho negocio.

El menor gasto en marketing redujo la escala de DTC pero acotó las pérdidas

El trimestre de BARK refleja una decisión deliberada de equilibrar la escala de ingresos y la rentabilidad. Los gastos de publicidad y marketing disminuyeron un 32,5%, hasta los 10,4 millones de dólares, lo que contribuyó a una menor base de suscriptores y a un menor volumen de pedidos. Los gastos generales y administrativos también cayeron un 19,0%, hasta los 46,4 millones de dólares.

Como resultado, los gastos operativos totales se redujeron a mayor velocidad que los ingresos. Esto, sumado a la mejora del margen bruto, recortó la pérdida operativa e hizo que el EBITDA ajustado pasara de pérdidas a beneficios. Sin embargo, todavía no se ha alcanzado la rentabilidad bajo criterios GAAP: la empresa aún registró una pérdida neta de 3,8 millones de dólares, y la conciliación del EBITDA ajustado incluyó 2,1 millones de dólares en compensación basada en acciones y 1,1 millones de dólares en gastos por litigios, entre otros ajustes.

Flujo de caja y balance de situación

Las actividades operativas generaron 4,7 millones de dólares en efectivo durante el trimestre. En consecuencia, el efectivo y equivalentes de efectivo aumentaron en 2,9 millones de dólares desde el 30 de junio hasta alcanzar los 19,0 millones de dólares al 30 de septiembre de 2026, a pesar de los 2,0 millones de dólares destinados a la recompra de acciones. BARK no tenía deuda pendiente al cierre del trimestre.

Durante los primeros seis meses del ejercicio fiscal 2027, las actividades operativas aportaron 1,2 millones de dólares en efectivo, frente a una salida de caja de 23,5 millones de dólares en el mismo periodo del año previo. Los inventarios se situaron en 72,4 millones de dólares, sin cambios respecto al trimestre anterior; la dirección prevé reducir los inventarios durante la segunda mitad del año fiscal para liberar efectivo.

Previsiones de resultados

BARK reafirmó los rangos de ingresos y EBITDA ajustado para todo el ejercicio fiscal 2027 facilitados inicialmente en junio. Sus perspectivas para el tercer trimestre fiscal apuntan a unos ingresos ligeramente superiores al resultado del segundo trimestre fiscal en la parte baja del rango, manteniendo al mismo tiempo un EBITDA ajustado positivo.

BARK no proporciona previsiones de beneficio neto debido a la incertidumbre sobre las partidas necesarias para conciliar el beneficio o pérdida neta con el EBITDA ajustado, incluidas las compensaciones basadas en acciones y sus correspondientes efectos fiscales.

Perspectiva de la dirección

La dirección enfatizó la mejora en la retención de suscriptores, un gasto en marketing más selectivo y la continua expansión minorista. El consejero delegado, Matt Meeker, también destacó el lanzamiento de la línea de juguetes de estimulación Licksters y el envío durante el tercer trimestre fiscal de dos de los mayores pedidos minoristas en la historia de BARK, aunque la empresa no reveló su importe.

Tras el cierre del trimestre, BARK alcanzó un principio de acuerdo para vender los activos de BARK Air y licenciar la marca a partir del 1 de enero de 2027. La operación propuesta sigue sujeta a la documentación definitiva y podría no completarse. De formalizarse, la dirección planea redirigir el capital hacia Commerce, alianzas, la cadena de suministro y nuevos productos.

Operaciones recientes de iniciados

El resumen semestral del informe de operaciones de iniciados no mostró transacciones de compra ni de venta y reflejó una tenencia total de aproximadamente 2,43 millones de acciones en manos de personas con información privilegiada. En los registros de los dos últimos años, las operaciones con importes de venta declarados fueron dos ventas de consejeros el 10 de diciembre de 2025; las anotaciones posteriores de 2026 correspondieron a adjudicaciones de acciones a precio cero y no a compras reportadas en el mercado abierto.

Estos registros describen las transacciones declaradas, pero no reflejan la opinión de los iniciados sobre el rendimiento futuro de BARK.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• El volumen de DTC sigue bajo presión. DTC generó el 70,6% de los ingresos totales y su caída del 24,7% superó el crecimiento de Commerce. La mejora en la retención y en el valor medio del pedido aún no ha compensado la menor base de suscriptores ni la caída del 27,0% en los pedidos.
• Persiste la brecha entre la rentabilidad ajustada y la GAAP. El EBITDA ajustado fue positivo, pero BARK continuó reportando pérdidas operativas y netas tras contabilizar la compensación basada en acciones, los gastos por litigios y otros costes.
• La operación de BARK Air no es definitiva. BARK Air aportó aproximadamente 3,5 millones de dólares a los ingresos trimestrales de DTC, y el acuerdo propuesto de venta de activos y licencias podría no cerrarse en los términos o plazos previstos.
• La reducción de inventarios es fundamental para la generación de efectivo. El inventario se mantuvo en 72,4 millones de dólares de forma secuencial, frente a los 19,0 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo. El plan de la dirección para liberar liquidez depende en parte de reducir ese saldo durante el segundo semestre.

Resumen

Los resultados del segundo trimestre fiscal de 2027 de BARK mostraron un negocio de menor escala pero más eficiente en costes. El menor gasto en marketing redujo los ingresos y el volumen de pedidos de DTC, mientras que la mejora en la retención, un mayor valor medio del pedido, el crecimiento de Commerce, los menores gastos y el incremento del margen bruto acotaron las pérdidas y generaron un EBITDA ajustado y un flujo de caja operativo positivos. Los próximos aspectos a vigilar serán si Commerce logra mantener el crecimiento, si el volumen de DTC se estabiliza, si los inventarios se transforman en efectivo y si se concreta la operación prevista para BARK Air.