Resultados de DTI del 3T de 2026: los ingresos aumentan un 5% mientras se debilita la previsión de flujo de caja

Drilling Tools International (NASDAQ: DTI) registró unos ingresos de 40,6 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, lo que representa un aumento del 4,7% frente a los 38,8 millones de dólares del año anterior, mientras que su pérdida diluida GAAP aumentó a 0,07 dólares por acción desde los 0,03 dólares previos. El EBITDA ajustado alcanzó los 9,5 millones de dólares, un 4,3% más en comparación interanual y un 14% en tasa intertrimestral, aunque un mayor gasto de capital redujo el flujo de caja libre ajustado a 3,8 millones de dólares. Las ventas de productos generaron casi la totalidad del incremento interanual de los ingresos, mientras que los ingresos por alquiler de herramientas se mantuvieron prácticamente sin cambios.

Datos principales de resultados

Los ingresos aumentaron en 1,8 millones de dólares en comparación interanual, pero los costes totales y otras deducciones crecieron en 4,5 millones de dólares hasta los 43,8 millones de dólares. Ese desajuste amplió la pérdida GAAP, a pesar de que el EBITDA ajustado mejoró ligeramente y su margen se mantuvo cerca del 23%.

El EBITDA ajustado, la pérdida neta ajustada, el BPA ajustado y el flujo de caja libre ajustado son medidas no GAAP. DTI define el flujo de caja libre ajustado como el EBITDA ajustado menos los gastos de capital brutos.

Evolución del negocio y de los segmentos

Las ventas de productos representaron aproximadamente el 94% de los ingresos incrementales interanuales de DTI. El alquiler de herramientas continuó siendo la mayor línea de negocio, pero apenas contribuyó al aumento anual.

En términos intertrimestrales, la dirección indicó que los ingresos crecieron un 7%, gracias a la mejora en Norteamérica y en mercados clave del hemisferio oriental. El aumento del número de plataformas de perforación en Estados Unidos y la recuperación posterior al deshielo en Canadá incrementaron la utilización de herramientas, mientras que las condiciones comerciales se mantuvieron estables.

La demanda de ClearPath también se expandió. Los nuevos contratos europeos alcanzaron su plena contribución a los ingresos en septiembre y están respaldados por acuerdos de alquiler a largo plazo, al tiempo que la tecnología continuó ganando terreno en pozos técnicamente exigentes del Golfo de América. La actividad en Oriente Medio se mantuvo relativamente estable debido a la persistencia del conflicto regional.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

El incremento de la pérdida GAAP reflejó en gran medida unos gastos que aumentaron a mayor ritmo que los ingresos. Los gastos de venta, generales y administrativos crecieron hasta los 21,4 millones de dólares desde los 20,4 millones de dólares previos, mientras que otros gastos operativos y no operativos aumentaron a 3,0 millones de dólares desde 0,6 millones de dólares. Los gastos de transacción incluidos en la conciliación del EBITDA ajustado aumentaron a 2,2 millones de dólares frente a los 0,2 millones de dólares anteriores, lo que explica en parte por qué el EBITDA ajustado subió a pesar del empeoramiento de la pérdida neta reportada.

La conversión de efectivo también estuvo bajo presión más allá de la métrica ajustada trimestral. Durante los nueve primeros meses de 2026, el flujo de caja operativo GAAP fue negativo en 4,0 millones de dólares, frente a los 14,6 millones de dólares positivos del año anterior. El capital circulante supuso un lastre notable, incluyendo una absorción de caja de 7,4 millones de dólares por cuentas a cobrar y de 3,2 millones de dólares por gastos pagados por anticipado, lo que fue compensado parcialmente por un aumento de 4,6 millones de dólares en cuentas a pagar.

DTI cerró septiembre con 3,0 millones de dólares en efectivo y una deuda neta de 47,4 millones de dólares. El saldo de su línea de crédito renovable aumentó a 37,0 millones de dólares frente a los 25,0 millones de dólares al cierre de 2025, mientras que las cuentas a cobrar se incrementaron hasta los 44,6 millones de dólares desde los 37,7 millones de dólares anteriores.

La inversión en crecimiento impulsa ClearPath, pero reduce la generación de caja

DTI destinó aproximadamente 4 millones de dólares a inversiones estratégicas de crecimiento durante el segundo y tercer trimestre para respaldar las adjudicaciones de contratos en alta mar en Noruega, además de invertir para seguir el ritmo de la creciente actividad terrestre en Estados Unidos. Estos desembolsos comenzaron a contribuir a los resultados operativos en septiembre, cuando el EBITDA ajustado alcanzó aproximadamente 4 millones de dólares, el mes más sólido de DTI en 2026.

La contrapartida a corto plazo es una generación de caja más débil. Los gastos de capital trimestrales aumentaron un 61,7%, el flujo de caja libre ajustado cayó un 32,2% y la compañía elevó sus perspectivas de gasto de capital para todo el año, al tiempo que redujo el límite inferior de su rango de flujo de caja libre ajustado. Los inversores deberán vigilar si los nuevos contratos de alquiler a largo plazo generan suficientes ingresos y EBITDA para compensar los mayores requerimientos de capital.

Previsiones para el ejercicio 2026

DTI mantuvo sus rangos de previsiones de ingresos y EBITDA ajustado para todo el año, pero espera que los resultados se sitúen en la parte baja de ambos. Asimismo, prevé que el flujo de caja libre ajustado se ubique cerca del límite inferior del rango revisado, lo que refleja el gasto adicional en crecimiento.

El mantenimiento de los rangos de ingresos y EBITDA ajustado indica que la dirección aún confía en que continúe la recuperación en el segundo semestre. No obstante, las previsiones orientadas a la parte baja del rango y la reducción del suelo del flujo de caja dejan menos margen para contratiempos operativos o de capital circulante.

Perspectiva de la dirección y la adquisición de Saltire

Tras el cierre del trimestre, DTI acordó adquirir Saltire Energy y Foxley Energy. La dirección espera que la operación, de completarse, eleve el negocio del hemisferio oriental hasta cerca del 40% de los ingresos proforma y que tenga un efecto acretivo en el margen de EBITDA ajustado y en el flujo de caja libre ajustado por acción en el primer año, antes de sinergias.

DTI prevé financiar la parte en efectivo con nueva financiación de deuda y disposiciones de su línea de crédito existente. La compañía tiene como objetivo cerrar la operación en el primer trimestre de 2027, sujeto a las aprobaciones de los accionistas y los organismos reguladores, así como a otras condiciones de cierre.

Operaciones recientes de iniciados

Los datos suministrados sobre operaciones de iniciados identifican siete ventas con importe declarado realizadas por el directivo Michael Wayne Domino Jr. entre marzo y agosto de 2026. Su valor conjunto declarado fue de aproximadamente 47.076 dólares; estas transacciones por sí solas no permiten establecer una visión interna sobre las perspectivas de DTI.

Se excluyeron otros tres registros correspondientes a miembros del consejo con fecha del 13 de mayo de 2026 debido a que los datos proporcionados no especificaban el tipo de operación, el precio ni el valor.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Cumplimiento de las previsiones en la parte baja: DTI espera que los ingresos y el EBITDA ajustado de todo el año se sitúen cerca del extremo inferior de sus respectivos rangos, lo que deja un margen limitado ante una actividad más débil o retrasos en las aportaciones de los contratos.
• Presión sobre el flujo de caja y el capital circulante: Unos mayores gastos de capital, el aumento de las cuentas a cobrar y un flujo de caja operativo negativo en los nueve primeros meses podrían seguir limitando la generación de efectivo.
• Apalancamiento por la operación de Saltire: DTI ya acumulaba 47,4 millones de dólares de deuda neta y planea recurrir a deuda adicional y a su línea de crédito para financiar la parte en efectivo de la adquisición.
• Riesgo de adquisición e integración: La operación de Saltire sigue sujeta a aprobaciones y condiciones de cierre, mientras que las mejoras previstas en margen y flujo de caja dependen del éxito en el cierre y la integración.
• Exposición a la actividad regional: Los ingresos por alquiler de herramientas se mantuvieron prácticamente planos en términos interanuales, y los resultados siguen siendo sensibles al número de plataformas, al calendario de proyectos en alta mar y a las disrupciones en Oriente Medio.

Resumen

El tercer trimestre de DTI reflejó una recuperación operativa intertrimestral, con mayores ventas de productos, una mejora de la actividad en Norteamérica y la contribución inicial de los contratos europeos de ClearPath. Sin embargo, los gastos de transacción y otros costes ampliaron la pérdida GAAP, mientras que las inversiones en crecimiento y las presiones sobre el capital circulante debilitaron la conversión de efectivo. Las próximas cuestiones clave serán el cumplimiento de las previsiones anuales en la parte baja del rango, el retorno generado por el reciente gasto en ClearPath y la financiación y el cierre de la adquisición de Saltire.