Resultados del T3 de 2026 de 10x Genomics: la expansión del margen reduce a la mitad la pérdida operativa

10x Genomics (Nasdaq: TXG) informó de unos ingresos de 150,7 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, un 1% más frente a los 149,0 millones de dólares de un año antes, mientras que la pérdida neta diluida por acción se redujo a 0,15 dólares desde los 0,22 dólares. El margen bruto aumentó al 75% y la disminución de los gastos operativos ayudó a reducir a la mitad la pérdida operativa, a pesar de la pronunciada caída de los ingresos por instrumentos.

Resultados financieros clave

El acontecimiento principal del trimestre fue la mejora de la rentabilidad antes que un rápido crecimiento de los ingresos. El beneficio bruto aumentó cerca de un 13%, ya que las menores depreciaciones de inventario y una combinación de productos más favorable redujeron el coste de los ingresos, mientras que los gastos operativos disminuyeron un 3%.

La pérdida neta mejoró en menor medida que la pérdida operativa debido a que el total de otros ingresos y gastos pasó de un ingreso de 4,0 millones de dólares a un gasto de 2,4 millones de dólares, lo que compensó parte de la mejora operativa.

Rendimiento del negocio y por segmentos

Los consumibles continuaron siendo la principal fuente de ingresos y compensaron las menores ventas de instrumentos. Los ingresos totales por consumibles aumentaron un 5% hasta los 134,3 millones de dólares, lo que representó aproximadamente el 89% de los ingresos trimestrales, proviniendo la mayor parte del crecimiento incremental de los consumibles espaciales.

La debilidad de los instrumentos afectó a las dos principales categorías de productos. Los ingresos por instrumentos Single Cell cayeron a 3,8 millones de dólares desde los 4,9 millones, mientras que los ingresos por instrumentos espaciales disminuyeron a 3,1 millones de dólares frente a los 7,1 millones previos. El inicio de los envíos comerciales de Atera aún no había revertido la caída general del hardware durante el trimestre.

En términos geográficos, el crecimiento se concentró en la región de las Américas. Los ingresos procedentes de esta zona aumentaron a 85,9 millones de dólares desde los 79,9 millones, impulsados por los ingresos en Estados Unidos de 82,1 millones de dólares. Los ingresos de EMEA disminuyeron cerca de un 7% hasta los 38,8 millones de dólares, mientras que los de Asia-Pacífico cayeron alrededor de un 6% hasta los 26,0 millones de dólares. China se mantuvo prácticamente sin cambios, pero Asia-Pacífico sin incluir a China cayó cerca de un 13%.

La reducción de las pérdidas estuvo impulsada por la expansión del margen y no por el crecimiento de los ingresos

El coste de los ingresos por productos y servicios cayó a 37,7 millones de dólares desde los 48,7 millones, aun cuando los ingresos totales aumentaron ligeramente. La dirección atribuyó la consiguiente expansión de ocho puntos porcentuales en el margen bruto principalmente a las menores depreciaciones de inventario y a los cambios en la combinación de productos.

Los gastos operativos también disminuyeron en 3,6 millones de dólares, principalmente debido a menores costes de personal y de equipos de laboratorio, compensados en parte por mayores gastos derivados de litigios. El gasto en investigación y desarrollo se redujo a 52,9 millones de dólares desde los 57,2 millones, mientras que los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron ligeramente hasta los 76,1 millones de dólares frente a los 75,4 millones anteriores.

Estos cambios mejoraron la pérdida operativa en 16,2 millones de dólares respecto al mismo periodo del año anterior. Sin embargo, la variación en los resultados no operativos limitó la mejora a nivel del beneficio neto: otros gastos incluyeron 7,4 millones de dólares de otros gastos netos, en comparación con los 1,2 millones de dólares del año anterior, mientras que los ingresos por intereses se mantuvieron cerca de los 5,0 millones de dólares.

Efectivo y balance de situación

10x Genomics cerró septiembre con 526,2 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo y 49,5 millones de dólares en valores negociables, sumando un total combinado de 575,7 millones de dólares. Esto se compara con un total conjunto de 523,4 millones de dólares al 31 de diciembre de 2025.

El inventario aumentó cerca de un 15% desde el cierre del ejercicio hasta los 64,6 millones de dólares, mientras que las cuentas por cobrar aumentaron aproximadamente un 18% hasta los 55,7 millones de dólares. Los resultados facilitados no incluyeron el flujo de caja operativo ni el libre, por lo que el incremento en el efectivo y los títulos negociables no puede considerarse por sí solo como prueba de una generación positiva de flujo de caja operativo.

Previsiones de resultados

10x Genomics elevó sus previsiones de ingresos para todo el año 2026, aumentando el punto medio en 10 millones de dólares hasta los 630 millones de dólares. Si se excluyen los ingresos no recurrentes por licencias y regalías asociados a los acuerdos en litigios de patentes tanto en 2025 como en 2026, el nuevo rango supone un crecimiento previsto del 4% al 6% respecto a 2025.

Esta exclusión es importante porque los ingresos derivados de acuerdos judiciales pueden incidir considerablemente en las comparaciones de las cifras reportadas. Durante los primeros nueve meses de 2026, los ingresos por productos y servicios aumentaron a 449,2 millones de dólares desde los 431,0 millones, pero los ingresos totales descendieron a 452,5 millones de dólares frente a los 476,8 millones, debido a que los ingresos por licencias y regalías cayeron a 3,3 millones de dólares desde los 45,8 millones.

Perspectiva de la dirección

El CEO, Serge Saxonov, señaló el inicio de los envíos comerciales globales de Atera como el hito de producto más importante del trimestre y afirmó que la demanda inicial fue alentadora. La dirección también destacó la constante fortaleza de los consumibles en todo el negocio en general, aunque no facilitó cifras de envíos, pedidos o colocaciones de Atera en clientes.

La empresa también presentó Sentira, una plataforma de análisis en la nube que emplea la computación acelerada de NVIDIA para el procesamiento de datos espaciales y Claude de Anthropic para el análisis asistido por IA de datos de célula única. Su contribución financiera no fue cuantificada en el comunicado.

Operaciones recientes de iniciados

La actividad declarada de personas con información privilegiada durante los seis meses previos incluyó 57.074 acciones compradas en ocho operaciones y 278.193 acciones vendidas en 16 operaciones, lo que arrojó unas ventas netas de 221.119 acciones. Los últimos 10 movimientos registrados correspondieron a nueve ventas y una donación de acciones, todas ellas de titularidad directa; las ventas sumaron un valor declarado conjunto de aproximadamente 10,7 millones de dólares.

Estas declaraciones describen las operaciones, pero no determinan las razones de los iniciados para comprar, vender o donar acciones.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Los ingresos por instrumentos siguen bajo presión. Los ingresos totales por instrumentos cayeron un 43%, incluido un retroceso de más del 50% en los instrumentos espaciales. Las futuras instalaciones de Atera deberán traducirse en ingresos cuantificables por hardware y consumibles recurrentes.
• El crecimiento depende en gran medida de los consumibles. Los consumibles generaron cerca del 89% de los ingresos trimestrales y compensaron la caída de los instrumentos. Por lo tanto, una menor tasa de utilización por parte de los clientes actuales tendría un impacto directo en el crecimiento general.
• El rendimiento regional es desigual. El crecimiento en Estados Unidos compensó las caídas en EMEA y Asia-Pacífico, dejando los ingresos consolidados con un avance de solo el 1%.
• La empresa sigue sin ser rentable. La expansión del margen redujo la pérdida operativa, pero 10x Genomics todavía registró una pérdida neta de 19,4 millones de dólares, y el aumento de otros gastos limitó la mejora.
• Los saldos de capital circulante han aumentado. Tanto el inventario como las cuentas por cobrar se incrementaron respecto al cierre del ejercicio. Sin datos de flujo de caja, los inversores deberán vigilar si estos saldos se transforman eficazmente en ventas y cobros en efectivo.

Resumen

10x Genomics registró un crecimiento de ingresos modesto en el tercer trimestre; sin embargo, las menores depreciaciones de inventario, una combinación de productos favorable y la reducción del gasto operativo mejoraron notablemente el margen bruto y redujeron la pérdida operativa a la mitad. Los consumibles —especialmente los consumibles espaciales— compensaron la disminución de los ingresos por instrumentos, mientras que la elevación de las previsiones para todo el año indica una mayor confianza en las ventas de 2026. Los aspectos principales que vigilar son la adopción de Atera, la continuidad de la demanda de consumibles, la debilidad regional y si los avances en los márgenes logran acercar a la empresa a la rentabilidad.