Resultados del 3T de 2026 de Palantir: los ingresos comerciales en EE. UU. superan a los gubernamentales

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) informó de unos ingresos de 2.313 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, un 96% más en comparación con el mismo periodo del año anterior, mientras que el beneficio diluido por acción (BPA) según PCGA aumentó a 0,44 dólares desde los 0,18 dólares. En el trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026, los ingresos comerciales en Estados Unidos superaron por primera vez a los ingresos del gobierno estadounidense, mientras que el margen operativo según PCGA alcanzó el 47% y el flujo de caja libre ajustado se situó en 1.216 millones de dólares.

Resultados financieros principales

Los ingresos casi se duplicaron, pero la rentabilidad creció aún más rápido, ya que los gastos operativos aumentaron a un ritmo mucho más lento que las ventas. El resultado operativo GAAP aumentó aproximadamente un 176% y el margen operativo se amplió en unos 13,7 puntos porcentuales.

La generación de efectivo también se aceleró, y tanto el flujo de caja operativo como el flujo de caja libre ajustado superaron los 1.200 millones de dólares. La siguiente tabla separa los resultados GAAP de las medidas ajustadas de la empresa.

Rendimiento del negocio y por segmentos

Los ingresos en Estados Unidos alcanzaron los 1.937 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 84% de los ingresos trimestrales totales. Los ingresos comerciales en EE. UU. superaron a los ingresos del gobierno estadounidense en 31 millones de dólares, lo que marca el primer trimestre en que el negocio comercial se convirtió en la principal fuente de ingresos de Palantir en el país.

La actividad contractual siguió siendo sustancial, pero creció a un ritmo más lento que los ingresos reconocidos. Palantir cerró 212 acuerdos por un valor de al menos 1 millón de dólares, incluidos 107 por un valor de al menos 5 millones de dólares y 64 por un valor de al menos 10 millones de dólares. El valor total de los contratos (TCV) fue de 2.918 millones de dólares, un 6% más, mientras que el TCV comercial en EE. UU. aumentó un 11% hasta los 1.463 millones de dólares.

El valor restante de los acuerdos (RDV) comerciales en EE. UU. aumentó un 79% interanual y un 4% de forma intertrimestral hasta los 6.517 millones de dólares. El RDV no representa ingresos futuros garantizados: la definición de Palantir asume que se ejercen las opciones contractuales de los clientes y que los contratos no se rescinden, si bien muchos acuerdos incluyen cláusulas de rescisión.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

El crecimiento de los ingresos superó tanto al coste de las ventas como a los gastos operativos. El coste de las ventas aumentó aproximadamente un 85%, lo que permitió que el margen bruto mejorara en cerca de un punto porcentual. Los gastos operativos aumentaron aproximadamente un 46%, en comparación con el incremento del 96% de los ingresos, lo que generó un apalancamiento operativo significativo.

La diferencia entre el resultado operativo GAAP y el ajustado fue de aproximadamente 342 millones de dólares. El resultado operativo ajustado excluye 318,9 millones de dólares en compensación basada en acciones y 23,1 millones de dólares en impuestos sobre la nómina patronales relacionados. La compensación basada en acciones aumentó desde los 172,3 millones de dólares de un año antes, por lo que el margen ajustado ofrece una visión más favorable de la rentabilidad que el resultado GAAP, aun cuando ambos márgenes se ampliaron sustancialmente.

El flujo de caja libre ajustado superó ligeramente al flujo de caja operativo debido a que el cálculo de Palantir suma de nuevo 19,5 millones de dólares de impuestos sobre la nómina en efectivo asociados con la compensación basada en acciones antes de deducir 8,0 millones de dólares de gastos de capital. Los inversores que comparen el flujo de caja libre entre empresas deben tener en cuenta esta definición específica de la compañía.

Para los primeros nueve meses de 2026, en lugar de considerar únicamente el trimestre, el flujo de caja operativo fue de 3.320 millones de dólares, frente a los 1.357 millones de dólares previos. Las cuentas por cobrar consumieron 843,4 millones de dólares en efectivo durante ese periodo de nueve meses y aumentaron a 1.883 millones de dólares al 30 de septiembre desde los 1.042 millones de dólares a finales de 2025. A pesar de ese uso de capital de trabajo, Palantir cerró el trimestre con 10.400 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo y títulos del Tesoro de EE. UU.

Previsiones de resultados

Palantir elevó sus previsiones para todo el año en cuanto a ingresos, ingresos comerciales en EE. UU., resultado operativo ajustado y flujo de caja libre ajustado. Los rangos anteriores no se incluyeron en el comunicado, por lo que no se puede cuantificar la magnitud de cada aumento con la información proporcionada.

En el punto medio de sus rangos para el cuarto trimestre, Palantir prevé unos ingresos de aproximadamente 2.651 millones de dólares y un margen operativo ajustado de alrededor del 62%, en línea en gran medida con el margen ajustado del tercer trimestre.

La empresa también mantuvo su previsión de obtener un resultado operativo GAAP y un beneficio neto positivos en cada trimestre de 2026.

Visión de la dirección

El consejero delegado, Alex Karp, atribuyó el impulso de Palantir al aumento de la demanda institucional de capacidades de IA soberana tanto por parte de clientes gubernamentales como comerciales. La dirección destacó la combinación de Foundry, Ontology y AIP, argumentando que la integración directa de los modelos con los flujos de trabajo de los clientes impulsa un despliegue más amplio y genera un mayor valor para los usuarios.

Transacciones recientes de directivos e insíderes

Los datos suministrados sobre operaciones de iniciados muestran que, en los últimos seis meses, las personas con acceso a información privilegiada compraron 1.989.828 acciones en 13 transacciones y vendieron 1.751.532 acciones en 23 transacciones. Esto resultó en una compra neta de 238.296 acciones, lo que equivale al 0,30% de las 83,07 millones de acciones reportadas en manos de insíderes.

Los últimos 10 registros notificados mostraron un mayor peso de las ventas, al constar de ocho entradas de venta con un valor agregado de aproximadamente 11,83 millones de dólares y dos adjudicaciones de acciones a coste cero. Estas transacciones se presentan sin deducir la postura de los iniciados sobre las perspectivas de la empresa.

El registro del 15 de octubre para Moore agrupa múltiples ventas notificadas para la misma fecha de presentación. Los 10 registros se notificaron como transacciones relativas a acciones de titularidad directa.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• El valor de los contratos crece más despacio que los ingresos: El TCV trimestral aumentó un 6%, mientras que los ingresos se incrementaron un 96%. Estas métricas abarcan periodos económicos distintos y el TCV puede ser irregular, pero la brecha hace que resulte importante vigilar la actividad contractual futura y la conversión en ingresos.
• Las métricas contractuales no equivalen a ingresos garantizados: El TCV y el RDV pueden incluir opciones de los clientes, y muchos contratos se pueden rescindir. Por tanto, es posible que el importe total notificado no se reconozca como ingresos.
• El crecimiento se concentra cada vez más en EE. UU.: Los ingresos en EE. UU. representaron cerca del 84% del total del trimestre, lo que hace que la demanda continuada comercial y gubernamental en EE. UU. sea de especial importancia.
• La compensación basada en acciones sigue siendo significativa: La compensación basada en acciones del trimestre aumentó aproximadamente un 85% hasta los 318,9 millones de dólares y explica la mayor parte de la brecha entre el resultado operativo GAAP y el ajustado.
• Las cuentas por cobrar están absorbiendo capital de trabajo: Las cuentas por cobrar aumentaron aproximadamente un 81% desde finales de 2025 y consumieron 843,4 millones de dólares en efectivo durante los primeros nueve meses, aun cuando la generación total de efectivo se mantuvo sólida.

Resumen

Los resultados del tercer trimestre de 2026 de Palantir combinaron un crecimiento de los ingresos del 96% con un sustancial apalancamiento operativo y generación de efectivo. Los ingresos comerciales en EE. UU. se convirtieron por primera vez en el mayor negocio de la empresa en el país, mientras que los márgenes tanto GAAP como ajustados se ampliaron. La revisión al alza de las perspectivas para todo el año apunta a un crecimiento continuado durante el cuarto trimestre, siendo la conversión de contratos, la compensación basada en acciones, las cuentas por cobrar y la solidez de la demanda en EE. UU. las principales áreas a seguir.