Resultados del 3T de 2026 de Myers Industries: Los ingresos aumentan mientras los costos de la resina presionan los márgenes

Myers Industries (NYSE: MYE) informó ventas netas en el Q3 de 2026 de 171,3 millones de dólares, un 8,1% más que los 158,5 millones de dólares del año anterior, mientras que el BPA diluido de las operaciones continuadas cayó un 23,5% hasta los 0,13 dólares desde los 0,17 dólares. Infraestructura y Alimentación y Bebidas impulsaron el aumento de las ventas, pero los mayores costes de la resina, una combinación desfavorable de productos y el mantenimiento no planificado redujeron los márgenes; los menores gastos por intereses e impuestos ayudaron a que el BPA ajustado aumentara de forma modesta.

Resultados financieros principales

Las ventas aumentaron un 10,4% si se excluyen aproximadamente 3 millones de dólares asociados a productos de bajo margen que Myers abandonó tras paralizar dos instalaciones de moldeo rotacional en el Q4 de 2025. Sin embargo, el crecimiento del volumen y las medidas de fijación de precios no fueron suficientes para compensar la inflación de la resina, la combinación desfavorable y los costes de mantenimiento a nivel de beneficios.

Tanto el resultado operativo ajustado como el EBITDA ajustado disminuyeron, aun cuando el beneficio ajustado de las operaciones continuadas aumentó un 5,5%. La divergencia refleja los beneficios de menores gastos por intereses e impuestos por debajo de la línea del resultado operativo.

Las operaciones interrumpidas registraron una pérdida de 5,6 millones de dólares, frente a un beneficio de 0,8 millones de dólares un año antes. Como resultado, Myers registró una pérdida neta global de 0,9 millones de dólares, o 0,02 dólares por acción diluida, frente al beneficio neto de 7,1 millones de dólares, o 0,19 dólares por acción diluida, del Q3 de 2025.

Rendimiento del negocio y de los mercados finales

El crecimiento se concentró en Infraestructura y Alimentación y Bebidas. Juntos, estos dos mercados finales compensaron unos ingresos esencialmente planos en los sectores Industrial, Consumo y Automoción.

Para la totalidad del año 2026, Myers sigue esperando un crecimiento moderado en Industrial y un fuerte crecimiento en Infraestructura. La empresa rebajó su previsión para Automoción de estable a a la baja, mientras que elevó la de Consumo de estable a crecimiento moderado y la de Alimentación y Bebidas de crecimiento moderado a fuerte crecimiento. Estas perspectivas excluyen los efectos del abandono de productos de bajo margen y la paralización de dos instalaciones a finales de 2025.

El crecimiento de los ingresos no compensó la presión de la resina y la mezcla

El problema central del trimestre fue la diferencia entre el crecimiento de las ventas y la rentabilidad. Las ventas netas aumentaron un 8,1%, pero el beneficio bruto disminuyó un 5,0% debido a un repunte en los costes de la resina, una combinación desfavorable de productos y el mantenimiento no planificado. Por consiguiente, el margen bruto se contrajo al 27,3% y el margen EBITDA ajustado cayó 280 puntos básicos hasta el 15,5%.

El control de costes ofreció una compensación parcial. Los gastos generales, de venta y administrativos (SG&A) disminuyeron ligeramente a 28,4 millones de dólares desde 28,7 millones de dólares y cayeron a aproximadamente el 16,6% de los ingresos desde el 18,1%. Sin embargo, el deterioro del margen bruto fue lo suficientemente amplio como para arrastrar a la baja el resultado operativo.

Por debajo de la línea operativa, el gasto neto por intereses cayó a 5,2 millones de dólares desde 7,5 millones de dólares, mientras que el gasto por impuestos disminuyó a 1,5 millones de dólares desde 2,9 millones de dólares. Esas reducciones permitieron que el BPA ajustado aumentara un 3,2% a pesar de un descenso del 9,9% en el resultado operativo ajustado. Los resultados GAAP también incluyeron una pérdida contable sin efecto en caja de 3,5 millones de dólares por extinción de deuda relacionada con un contrato de crédito modificado.

Flujo de caja y balance de situación

La conversión de caja trimestral se debilitó. El flujo de caja operativo de las operaciones continuadas disminuyó a 17,4 millones de dólares, mientras que unos mayores gastos de capital de 5,9 millones de dólares contribuyeron a que el flujo de caja libre cayera a 11,5 millones de dólares desde 21,8 millones de dólares.

Myers cerró el trimestre con 254,7 millones de dólares en liquidez total, compuestos por 53,5 millones de dólares en efectivo y 201,2 millones de dólares disponibles en su línea de crédito revolvente. El trimestre también incluyó 23,6 millones de dólares en ingresos procedentes de la venta de un negocio. La deuda neta, según se define en el contrato de crédito, disminuyó en 28,5 millones de dólares respecto al Q2, y el ratio de apalancamiento neto mejoró a 1,86 veces desde 1,94 veces.

Perspectivas de la directiva

La directiva prevé una mejora secuencial significativa del margen en el Q4, aunque no cuantificó la recuperación anticipada. Sus perspectivas se basan en que los costes de la resina han disminuido y se han estabilizado desde su pico reciente, combinado con medidas de fijación de precios que siguen vigentes.

Tras la venta de Myers Tire Supply, la empresa planea concentrar sus recursos en sus plataformas de productos de ingeniería especializada. La directiva también enfatizó la productividad operativa y la disciplina de costes como elementos de compensación ante el entorno inflacionario.

Riesgos que los inversores deben supervisar

• Volatilidad del coste de la resina: Un nuevo aumento de los precios de la resina, o un retraso entre los cambios de costes y la fijación de precios a clientes, podría seguir presionando el margen bruto.
• Mezcla de productos y costes operativos: La combinación desfavorable y el mantenimiento no planificado redujeron la rentabilidad a pesar del aumento de las ventas. La presión continuada en cualquiera de las dos áreas podría limitar la recuperación de márgenes prevista para el Q4.
• Demanda desigual en los mercados finales: El crecimiento del Q3 procedió de solo dos mercados finales, mientras que Industrial, Consumo y Automoción se mantuvieron planos. La previsión revisada de una menor demanda en Automoción añade otra fuente de incertidumbre.
• Menor conversión de caja trimestral: El flujo de caja libre cayó casi un 47% interanual. Mantener la reducción de la deuda requerirá una generación de caja más sólida junto con la mejora de márgenes prevista.

Resumen

Myers Industries registró mayores ingresos en el Q3 de 2026, liderados por Infraestructura y Alimentación y Bebidas, pero la inflación de la resina, la combinación desfavorable y los costes de mantenimiento provocaron una contracción sustancial de los márgenes. Los menores gastos por intereses e impuestos respaldaron el BPA ajustado, mientras que el flujo de caja se debilitó pero el apalancamiento mejoró. Los principales aspectos a vigilar son si la estabilización de la resina y la fijación de precios generan la recuperación de márgenes esperada para el Q4, si el crecimiento se amplía más allá de dos mercados finales y cómo afectarán a la demanda las previsiones más débiles para Automoción.