Resultados de RPC del 3T de 2026: El deterioro de Pintail provoca pérdidas GAAP

RPC, Inc. (NYSE: RES) informó ingresos de 467,7 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, un 4,6% más que los 447,1 millones de dólares del mismo período del año anterior, mientras que el BPA diluido según GAAP pasó de un beneficio de 0,06 dólares a una pérdida de 0,20 dólares. Un deterioro de valor que no implicó salida de efectivo por 74,5 millones de dólares vinculado a Pintail impulsó la pérdida GAAP, aunque el beneficio neto ajustado aumentó un 35,5% hasta 22,8 millones de dólares y el EBITDA ajustado subió un 5,5% hasta 71,5 millones de dólares.

Resultados financieros principales

Los ingresos aumentaron un 1% a nivel intertrimestral, ya que la mayor actividad en tubería flexible, nitrógeno, snubbing y herramientas de alquiler compensó la caída de los ingresos de wireline de Pintail. La rentabilidad ajustada también mejoró, con un margen EBITDA ajustado que aumentó al 15,3% desde el 14,3% del segundo trimestre de 2026 y el 15,2% de un año antes.

Los resultados GAAP evolucionaron en sentido contrario debido a que RPC registró el deterioro de valor de Pintail y 7,3 millones de dólares en costes laborales relacionados con la adquisición. Las cifras en dólares expresadas a continuación están en millones, excepto el BPA y los márgenes.

El margen de beneficio neto ajustado aumentó al 4,9% desde el 3,8% del año anterior, lo que demuestra que la mejora subyacente del beneficio fue más sólida que el modesto crecimiento de los ingresos.

Rendimiento del negocio y por segmentos

Servicios Técnicos generó la mayor parte del crecimiento de los ingresos de RPC. Los ingresos del segmento aumentaron un 5,2% interanual y un 1,4% a nivel intertrimestral, mientras que el resultado operativo subió un 18,1% interanual y un 4,7% intertrimestral. Tubería flexible, nitrógeno y snubbing registraron cada uno un crecimiento intertrimestral de ingresos de doble dígito, compensado parcialmente por la debilidad de los ingresos de wireline de Pintail.

Servicios de Apoyo mejoró respecto al segundo trimestre, con un aumento de los ingresos del 3% y un incremento intertrimestral del resultado operativo del 56%. La dirección atribuyó esta mejora a la mayor actividad de Patterson Rental Tools y a la estructura de costes fijos de la línea de servicios, aunque tanto los ingresos como el resultado operativo se mantuvieron por debajo del mismo trimestre del año anterior.

El resultado operativo de Servicios Técnicos excluye el deterioro de valor de 74,5 millones de dólares, que RPC registró de forma separada pero atribuyó íntegramente a dicho segmento.

El deterioro de valor de Pintail ocultó una mejor rentabilidad ajustada

RPC determinó que el valor en libros de Pintail no era totalmente recuperable debido a la persistente debilidad de los precios, la menor actividad y la presión sobre los costes. El cargo contable resultante de 74,5 millones de dólares sin salida de efectivo incluyó 58,3 millones de dólares correspondientes a activos intangibles y 16,2 millones de dólares a inmovilizado material (propiedad, planta y equipo).

Tras incluir el deterioro de valor, RPC registró una pérdida operativa de 53,8 millones de dólares y una pérdida neta de 41,9 millones de dólares. Excluyendo el deterioro y los costes laborales vinculados a la adquisición, el resultado operativo ajustado fue de 28,0 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual de aproximadamente el 11%, mientras que el beneficio neto ajustado alcanzó los 22,8 millones de dólares.

El cargo no consumió efectivo de forma directa, pero refleja una menor rentabilidad económica en la operación de wireline adquirida. RPC también señaló como riesgos continuos la persistente debilidad de los precios de Pintail, la menor actividad, la presión sobre los costes y la posibilidad de nuevos deterioros de valor.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

Las cifras de flujo de caja del comunicado abarcan los nueve meses finalizados el 30 de septiembre y no solo el tercer trimestre. El flujo de caja operativo de los nueve meses disminuyó un 17,0% hasta los 115,7 millones de dólares, mientras que el flujo de caja libre cayó a 5,0 millones de dólares desde los 21,7 millones de dólares tras registrar 110,7 millones de dólares en gastos de capital.

El fondo de maniobra absorbió 68,0 millones de dólares en efectivo, frente a los 43,7 millones de dólares del año anterior. Las cuentas por cobrar aumentaron a 387,1 millones de dólares desde los 327,7 millones de dólares a finales de 2025 debido al incremento de la actividad de los clientes y a los plazos de cobro, mientras que las existencias aumentaron a 140,5 millones de dólares desde los 119,0 millones de dólares, en parte por compras estratégicas de componentes escasos.

El efectivo y equivalentes de efectivo disminuyeron 32,9 millones de dólares en lo que va de año hasta los 177,1 millones de dólares. RPC reembolsó 20,0 millones de dólares del principal de pagarés durante el segundo trimestre, lo que dejó 30,0 millones de dólares en pagarés pendientes al cierre del trimestre, y no registró disposición alguna de su línea de crédito revolvente de 100 millones de dólares.

RPC pagó 26,6 millones de dólares en dividendos y destinó 3,5 millones de dólares a la recompra de acciones vinculada a las retenciones fiscales de acciones restringidas durante los primeros nueve meses. El consejo de administración también declaró un dividendo trimestral ordinario de 0,04 dólares por acción, pagadero el 10 de diciembre de 2026 a los accionistas registrados al 10 de noviembre.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Debilidad continuada de Pintail: La presión persistente sobre los precios, la menor actividad de wireline y el aumento de los costes podrían lastrar a Servicios Técnicos y provocar cargos adicionales por deterioro de valor.
• Presión competitiva e inflacionaria: La dirección describió el mercado de servicios petroleros como altamente competitivo e identificó la mano de obra, el transporte por carretera y el combustible como fuentes continuas de inflación de costes.
• Débil conversión de efectivo: El aumento de las cuentas por cobrar, las compras estratégicas de existencias y los elevados gastos de capital redujeron el flujo de caja libre de los primeros nueve meses a 5,0 millones de dólares, a pesar del flujo de caja operativo positivo.
• Dependencia de la actividad de los clientes y del precio de las materias primas: RPC se benefició de la mejora en la actividad de perforación y terminación de pozos, pero la demanda de los clientes sigue siendo sensible a los precios del petróleo y del gas natural. El precio medio del petróleo cayó un 10,8% a nivel intertrimestral en el tercer trimestre, aunque se mantuvo un 30,7% por encima del nivel del año anterior.

Resumen

Los resultados de RPC en el tercer trimestre de 2026 combinaron un modesto crecimiento de los ingresos y una mejora de la rentabilidad ajustada con una pérdida GAAP considerable provocada por el deterioro de valor de Pintail. Servicios Técnicos lideró el crecimiento interanual y Servicios de Apoyo mejoró a nivel intertrimestral, pero los desafíos operativos de Pintail y la debilidad del flujo de caja libre en los primeros nueve meses siguen siendo aspectos clave a vigilar. Los resultados futuros dependerán de los precios y la actividad en wireline, el control de costes y la capacidad de la empresa para convertir la mayor actividad de los clientes en flujo de caja.