Resultados del T3 de 2026 de Liberty Energy: los ingresos aumentan mientras el beneficio neto pasa a pérdidas

Liberty Energy (NYSE: LBRT) registró en el tercer trimestre de 2026 unos ingresos de 1.196 millones de dólares, un 26% más que los 947,4 millones del mismo periodo del año anterior, mientras que el BPA diluido pasó a una pérdida de 0,24 dólares desde un beneficio de 0,26 dólares. El EBITDA ajustado aumentó un 11% hasta los 141,6 millones de dólares, pero una pérdida de inversión de 62,9 millones de dólares contribuyó a una pérdida neta según GAAP de 39,1 millones de dólares a pesar del beneficio operativo positivo. El trimestre también incluyó un gasto de capital marcadamente superior y un acuerdo de desarrollo de servicios de energía de 1,2 GW para campus de centros de datos.

Resultados financieros principales

Para el trimestre finalizado el 30 de septiembre, la dirección atribuyó el crecimiento de los ingresos a la ejecución operativa y a moderados incrementos de precios, compensados parcialmente por retrasos relacionados con las perforaciones y la inflación de costes. En términos intertrimestrales, los ingresos aumentaron un 1%, pero el EBITDA ajustado cayó un 6% con respecto al segundo trimestre.

Los resultados ajustados fueron más favorables que el resultado neto según GAAP. El beneficio neto ajustado volvió a ser positivo, mientras que la pérdida neta registrada reflejó principalmente una pérdida de inversión no operativa.

El beneficio neto ajustado, el BPA diluido ajustado y el EBITDA ajustado son medidas no GAAP. Las inversiones netas en capital excluyen adquisiciones y se deducen los ingresos derivados de la venta de activos.

El crecimiento de los ingresos no se tradujo totalmente en un crecimiento del beneficio

Los ingresos aumentaron más rápido que el EBITDA ajustado, lo que provocó que el margen EBITDA ajustado disminuyera a aproximadamente el 11,8% desde el 13,5% del año anterior. El coste de los servicios aumentó alrededor de un 29% hasta los 995,0 millones de dólares, superando el incremento del 26% de los ingresos. Con base en las cifras registradas, los ingresos restantes tras los costes de servicio representaron cerca del 16,8% de las ventas, por debajo del 18,7% aproximado del tercer trimestre de 2025.

La inflación de costes y los retrasos en las perforaciones contribuyeron a esta presión. Sin embargo, no explican del todo la pérdida según GAAP: Liberty generó 19,3 millones de dólares de beneficio operativo, pero registró una pérdida de 62,9 millones de dólares en inversiones, frente a la ganancia de inversión de 68,4 millones de dólares del año anterior. Esta reversión fue el motivo principal de la caída del beneficio neto según GAAP, incluso mientras los resultados ajustados mejoraban.

Rendimiento comercial y operativo

Completaciones

La dirección afirmó que la actividad de completaciones mejoró desde los mínimos cíclicos registrados a principios de año. Ligeras subidas de precios y un mayor compromiso de los clientes respaldaron los ingresos, mientras que los retrasos vinculados a las perforaciones limitaron la actividad durante el trimestre.

El gas natural representó más del 60% del combustible consumido por las flotas de fracturación hidráulica de Liberty, un récord para la compañía. Liberty estimó que esta sustitución generó más de 1.000 millones de dólares en ahorro anualizado de combustible para sus clientes; esta cifra representa el ahorro de los clientes y no ingresos o un ahorro de costes retenido por Liberty.

Energía

Liberty Power Innovations firmó un acuerdo estratégico de desarrollo con un laboratorio de IA de vanguardia y una plataforma de infraestructura dedicada que cubre 1,2 GW de servicios de energía integrados en campus de centros de datos. El acuerdo incluye un pago por adelantado de tarifas de capacidad, aunque no se reveló la cuantía.

Las partes prevén la firma del primer acuerdo de servicios de energía, que cubrirá aproximadamente 500 MW, para diciembre de 2026. La puesta en servicio por fases está programada desde el cuarto trimestre de 2027 hasta el primer trimestre de 2029, mientras que el acuerdo de desarrollo también incluye términos comerciales para acuerdos de servicios de energía adicionales a largo plazo.

Liquidez, gasto de capital y retribución al accionista

Las inversiones netas en capital aumentaron a 621,9 millones de dólares desde los 113,0 millones del año anterior. Al cierre del trimestre, Liberty disponía de 119 millones de dólares en efectivo y aproximadamente 1.300 millones de dólares en deuda, compuesta principalmente por bonos convertibles sénior emitidos durante el primer trimestre de 2026. La liquidez total ascendía a unos 669 millones de dólares.

La empresa no tenía saldo dispuesto de su línea de crédito revolvente garantizada basada en activos, al margen de 30,2 millones de dólares en cartas de crédito pendientes. Liberty pagó aproximadamente 15 millones de dólares en dividendos durante el tercer trimestre a razón de 0,09 dólares por acción. Posteriormente, el consejo de administración elevó el dividendo trimestral un 11% hasta los 0,10 dólares por acción, pagadero el 18 de diciembre de 2026 a los accionistas registrados a 4 de diciembre.

Perspectivas de la dirección

La dirección prevé que la estacionalidad del cuarto trimestre debido al clima y los festivos se vea compensada parcialmente por la continuidad de la demanda, incluida la actividad de completaciones diferida del tercer trimestre. Asimismo, considera que la menor disponibilidad de equipos de fracturación de última generación, el desgaste de las flotas y la falta de inversión en el sector respaldarán los precios de los servicios.

En el segmento de energía, la dirección considera que la demanda de IA y centros de datos representa una oportunidad para la generación adyacente y los sistemas integrados de energía. El objetivo operativo inmediato es transformar el acuerdo de desarrollo en el acuerdo inicial de servicios de energía y avanzar en la planificación de emplazamientos, obtención de permisos, interconexión y obras de construcción.

Operaciones recientes de insiders

Durante el último periodo de seis meses que recogen los datos de insiders proporcionados, los insiders de LBRT compraron 14.053 acciones en una transacción y vendieron 74.010 acciones en ocho transacciones, lo que dio lugar a unas ventas netas de 59.957 acciones. Las participaciones totales de insiders se situaron en aproximadamente 3,25 millones de acciones, con un porcentaje neto de compra/venta del -1,80%.

La adjudicación de acciones fue una concesión y no una transacción en el mercado abierto. Los registros no especifican los motivos de las compras o ventas.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Presión en los costes de servicios: El coste de los servicios creció más rápido que los ingresos, lo que redujo el margen EBITDA ajustado a pesar del aumento de las ventas y las ligeras subidas de precios.
• Volatilidad en la valoración de las inversiones: La pérdida de inversión de 62,9 millones de dólares provocó una diferencia sustancial entre el rendimiento operativo y el beneficio neto según GAAP. Cambios similares podrían seguir afectando a los resultados registrados.
• Ejecución de proyectos energéticos: El objetivo para el acuerdo inicial de servicios de energía de 500 MW sigue fijado en diciembre de 2026, mientras que la puesta en servicio está programada a lo largo de varios años. Por lo tanto, la firma de contratos y la entrega de los proyectos son hitos clave.
• Intensidad de capital y apalancamiento: Las inversiones netas trimestrales en capital alcanzaron los 621,9 millones de dólares, mientras que la deuda total se situó en aproximadamente 1.300 millones de dólares, por lo que la disciplina en el gasto y la liquidez son factores cruciales a tener en cuenta.
• Estacionalidad y retrasos operativos: Las condiciones meteorológicas, los calendarios festivos y los retrasos relacionados con las perforaciones podrían afectar a la actividad de completaciones en el cuarto trimestre, aunque la demanda diferida suponga una compensación parcial.

Resumen

Liberty Energy logró un sólido crecimiento de los ingresos en el tercer trimestre y devolvió el beneficio neto ajustado a terreno positivo, pero la presión de los costes de servicio limitó el crecimiento del EBITDA ajustado y una importante pérdida de inversión arrastró el resultado neto según GAAP a pérdidas. Los siguientes indicadores clave serán la fijación de precios y la actividad de completaciones, el control del gasto de capital y la ejecución del primer gran acuerdo de servicios de energía para centros de datos de la compañía.