Resultados de AngioDynamics del 1T del ejercicio fiscal 2027: El crecimiento en tecnología médica eleva los márgenes

AngioDynamics (NASDAQ: ANGO) registró unas ventas de 80,9 millones de dólares en el primer trimestre de su ejercicio fiscal 2027, lo que supone un aumento del 6,9% frente a los 75,7 millones del mismo periodo anterior, mientras que su pérdida diluida por acción según GAAP se redujo a 0,17 dólares desde los 0,26 dólares. El crecimiento de Med Tech, los precios favorables y una mezcla de ventas con mayor margen impulsaron la rentabilidad, aunque la salida de flujo de caja operativo se mantuvo en 15,3 millones de dólares.

Resultados financieros principales

Med Tech representó la mayor parte del incremento de los ingresos, mientras que el beneficio bruto creció más rápido que los gastos operativos. Esto redujo la pérdida operativa GAAP a 7,3 millones de dólares y la pérdida neta ajustada a 1,8 millones de dólares desde los 4,2 millones.

La siguiente tabla desglosa los resultados GAAP y las medidas ajustadas de la empresa.

Los resultados ajustados excluyen la amortización de intangibles, los costes de adquisición y reestructuración, otras partidas inusuales y los efectos fiscales relacionados.

Rendimiento del negocio y de los segmentos

Med Tech generó 39,9 millones de dólares en ventas y registró su octavo trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito. Med Device siguió siendo el segmento más grande por ingresos, pero solo creció un 1,4%, lo que refleja una clara diferencia de impulso entre ambos negocios.

Dentro de Trombectomía Mecánica, las ventas de AlphaVac aumentaron un 37,4% interanual y un 6,4% respecto al trimestre anterior. AngioVac cayó un 5,9% interanual, pero mejoró un 9,1% en comparación con el trimestre previo.

NanoKnife fue la línea de productos desglosada con mayor crecimiento. Las ventas de sondas aumentaron un 24,1%, mientras que las ventas de equipos subieron un 53,5%; la empresa atribuyó este desempeño principalmente a la demanda de procedimientos de próstata.

El crecimiento geográfico fue equilibrado: los ingresos en EE. UU. aumentaron un 6,9% hasta los 71,1 millones de dólares, mientras que los ingresos internacionales subieron un 6,4% hasta los 9,8 millones de dólares.

Rentabilidad, flujo de caja y balance de situación

El margen bruto GAAP se amplió al 59,4% desde el 55,3%, impulsado por precios favorables y la rotación hacia Med Tech. El margen de Med Tech aumentó del 62,2% al 66,2%, mientras que el de Med Device subió del 49,3% al 52,7%.

Parte de la mejora del margen consolidado fue temporal. AngioDynamics recibió 1,2 millones de dólares en devoluciones de aranceles; sin ese beneficio, el margen bruto habría sido del 57,8%. Los gastos arancelarios disminuyeron a 0,9 millones de dólares desde 1,7 millones, lo que dio lugar a un beneficio arancelario neto de 0,4 millones de dólares reportado por la empresa. Los costes de transición de fabricación y la inflación global siguieron actuando como compensaciones parciales.

Los gastos operativos aumentaron a 55,3 millones de dólares desde 52,5 millones. Los gastos de investigación y desarrollo aumentaron a 8,0 millones de dólares desde 6,4 millones, y los gastos de ventas y marketing subieron a 30,0 millones de dólares desde 28,1 millones. Este incremento impidió que el mayor beneficio bruto generara rentabilidad operativa GAAP, aunque la pérdida operativa se redujo de manera sustancial.

La conversión de caja se mantuvo por debajo de la tendencia de las ganancias ajustadas. La empresa consumió 15,3 millones de dólares en efectivo operativo, lo que refleja en gran medida un uso de 17,4 millones de dólares en cuentas por pagar, gastos acumulados y otros pasivos, junto con un incremento de inventarios de 2,7 millones de dólares. El efectivo disminuyó desde 53,9 millones de dólares al inicio del ejercicio fiscal hasta 34,0 millones de dólares al 31 de agosto de 2026. AngioDynamics se mantuvo libre de deuda.

Previsiones para el ejercicio 2027

A fecha de 8 de octubre de 2026, AngioDynamics reiteró todas las previsiones emitidas previamente para el ejercicio fiscal 2027. Las perspectivas sin cambios contemplan un crecimiento sostenido de doble dígito en Med Tech, ventas estables en Med Device y un EBITDA ajustado positivo para el conjunto del año.

El rango del margen bruto para todo el año del 54%–55% se sitúa por debajo del 59,4% del primer trimestre. La dirección prevé que los márgenes en la segunda mitad del año sean inferiores a los del primer semestre y asume que los efectos arancelarios serán a grandes rasgos similares a los del ejercicio fiscal 2026, excluyendo las devoluciones.

Transición en la directiva y cartera de productos NanoKnife

Está previsto que Eric Honroth asuma el cargo de presidente y CEO el 2 de noviembre de 2026, sucediendo a Jim Clemmer. Clemmer permanecerá como asesor ejecutivo durante la transición. AngioDynamics contabilizó 0,8 millones de dólares en gastos de jubilación y transición del CEO durante el trimestre.

La FDA también aprobó una exención de dispositivo de investigación para el estudio de viabilidad RELIEF sobre la electroporación irreversible de NanoKnife en la hiperplasia benigna de próstata. El estudio está diseñado para incluir a 40 sujetos en hasta cinco centros de EE. UU., siendo el objetivo principal la medición del cambio en las puntuaciones de síntomas tras seis meses. El programa podría ampliar el uso de NanoKnife más allá de la oncología, aunque la empresa no proporcionó una previsión financiera para este mercado potencial.

Operaciones recientes de insiders

El resumen de insiders de seis meses facilitado registra 17 transacciones de la categoría de compra por un total de 300.522 acciones y una venta de 23.370 acciones, lo que da como resultado unas compras netas de 277.152 acciones. Debido a que los registros recientes incluyen adjudicaciones de acciones a precio cero, la categoría de compra no debe interpretarse automáticamente como compras en el mercado abierto.

La única transacción reciente con sentido, número de acciones y valor claramente divulgados fue la siguiente venta.

Esta transacción se presenta tal como fue notificada y no establece por sí sola la visión del insider sobre las perspectivas de la empresa.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Consumo de efectivo: La salida de flujo de caja operativo se mantuvo en 15,3 millones de dólares y el efectivo disminuyó en 19,9 millones durante el trimestre. El balance sin deuda brinda respaldo, pero las continuas salidas de capital de trabajo reducirían la liquidez.
• Normalización del margen bruto: El margen del primer trimestre se benefició de las devoluciones de aranceles, mientras que la previsión para todo el año se mantiene en el 54%–55%. La dirección también prevé que el margen de la segunda mitad sea inferior al del primer semestre.
• Dependencia de Med Tech: Med Tech creció un 13,2%, mientras que Med Device aumentó solo un 1,4% y se prevé que se mantenga estable durante todo el año. La caída del 5,9% de AngioVac también muestra que el crecimiento no es uniforme en todos los productos de Med Tech.
• Pérdidas GAAP continuadas: A pesar de la mejora del beneficio bruto y del EBITDA ajustado, AngioDynamics registró una pérdida neta de 7,1 millones de dólares, ya que los gastos operativos se mantuvieron por encima del beneficio bruto.
• Ejecución clínica: El programa RELIEF aún es un estudio de viabilidad. La expansión de NanoKnife a la hiperplasia benigna de próstata depende de los resultados clínicos y de nuevos avances regulatorios.

Resumen

Los resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 de AngioDynamics mostraron que el crecimiento de Med Tech y una mezcla de ventas más favorable están reduciendo las pérdidas y mejorando el EBITDA ajustado. NanoKnife, Auryon y AlphaVac fueron los principales impulsores operativos, mientras que Med Device y AngioVac se mostraron comparativamente más débiles. Los próximos puntos de atención para los inversores son si Med Tech puede mantener un crecimiento de doble dígito, hasta qué punto caerá el margen bruto tras los beneficios del primer semestre y si la mejora de la rentabilidad empieza a traducirse en un menor consumo de efectivo.