Resultados del cuarto trimestre fiscal de 2026 de Micron: los ingresos se disparan al expandirse los márgenes

Micron Technology (Nasdaq: MU) reportó ingresos en el cuarto trimestre fiscal de 2026 de 54.230 millones de dólares, lo que supone un aumento de aproximadamente el 379% en comparación con los 11.320 millones de dólares del año anterior, mientras que el BPA diluido según GAAP subió a 32,87 dólares desde los 2,83 dólares. El margen bruto GAAP se amplió al 86,8% y el flujo de caja operativo alcanzó los 43.970 millones de dólares, ya que las cuatro unidades de negocio registraron un sólido crecimiento de ingresos y márgenes. El trimestre finalizó el 3 de septiembre de 2026 y Micron publicó los resultados el 30 de septiembre.

Resultados de ganancias principales

Los ingresos se multiplicaron casi por cinco en comparación con el mismo periodo del año anterior, pero el beneficio creció aún más rápido debido a que la base de costes se amplió a un ritmo mucho menor. Los gastos operativos GAAP aumentaron a 3.300 millones de dólares desde los 1.400 millones de dólares, mientras que los ingresos se incrementaron en 42.910 millones de dólares.

La diferencia entre los beneficios GAAP y no GAAP fue relativamente limitada en comparación con el beneficio total. Los ajustes del cuarto trimestre incluyeron 500 millones de dólares por cargos de licencias de patentes, 364 millones de dólares en compensación basada en acciones y sus efectos fiscales relacionados.

Rendimiento por unidad de negocio

El crecimiento fue generalizado en lugar de concentrarse en una sola división. Centro de Datos Principal se convirtió en la unidad de negocio más grande por ingresos trimestrales y registró la expansión interanual más rápida, mientras que Móvil y Cliente logró el margen operativo más alto con un 88%.

Los márgenes brutos de las cuatro unidades alcanzaron entre el 83% y el 90%, frente al 31% a 59% registrado un año antes. Los márgenes operativos aumentaron al rango del 76% al 88%, desde el 20% al 48% del año anterior.

La actividad de productos también avanzó durante el trimestre. Los ingresos del portafolio LPDDR SOCAMM para servidores de Micron se duplicaron con creces con respecto al trimestre anterior, mientras que la empresa comenzó o amplió los envíos de productos SSD para KV-cache, PC y otras aplicaciones. Micron también informó sobre adjudicaciones de diseños para estaciones de trabajo con IA con cada cliente OEM de nivel 1 (Tier 1), aunque no cuantificó la contribución de estos productos a los ingresos totales.

El crecimiento de los ingresos superó con creces a los costes e impulsó la generación de caja

El principal factor numérico de la expansión del margen fue la brecha entre el crecimiento de los ingresos y el de los costes. El coste de los bienes vendidos según GAAP aumentó aproximadamente un 15% hasta los 7.180 millones de dólares, frente a un crecimiento de los ingresos de alrededor del 379%. Los gastos operativos aumentaron cerca de un 135%, lo que incluye mayores gastos de investigación y desarrollo, así como gastos generales, de ventas y administrativos, pero aun así crecieron a un ritmo mucho menor que el beneficio bruto.

El flujo de caja operativo de 43.970 millones de dólares cubrió 10.770 millones de dólares de gastos de capital netos, dejando un flujo de caja libre ajustado de 33.200 millones de dólares. Estos importes representaron aproximadamente el 81% y el 61% de los ingresos trimestrales, respectivamente.

Micron finalizó el año fiscal con 73.480 millones de dólares en efectivo, inversiones negociables y efectivo restringido. La deuda a corto y largo plazo sumó un total de unos 5.180 millones de dólares. Sin embargo, las cuentas por cobrar aumentaron a 36.200 millones de dólares desde los 9.270 millones de dólares del año anterior, mientras que el inventario subió a 10.370 millones de dólares desde los 8.360 millones de dólares. Durante todo el año fiscal, el aumento de las cuentas por cobrar absorbió 25.210 millones de dólares del flujo de caja operativo.

Previsiones para el primer trimestre fiscal de 2027

Las perspectivas iniciales de Micron para el primer trimestre fiscal de 2027 apuntan a un mayor crecimiento intertrimestral de los ingresos y del BPA, aunque el margen bruto proyectado se ubica ligeramente por debajo del nivel del cuarto trimestre fiscal. El rango de previsión de ingresos se sitúa entre 60.000 y 63.000 millones de dólares.

Por lo tanto, las perspectivas implican un nuevo incremento en los ingresos y beneficios, pero no una expansión continua del margen bruto. La relación entre el crecimiento y la caída prevista del margen será una medida clave para evaluar si se puede mantener el nivel de rentabilidad del cuarto trimestre.

Visión de la dirección

El presidente y consejero delegado, Sanjay Mehrotra, afirmó que Micron espera que el año fiscal 2027 sea más sólido que el de 2026. La dirección vinculó sus perspectivas a la demanda de memoria relacionada con la IA, a la inversión continua en tecnología, productos y fabricación, y a los Acuerdos Estratégicos con Clientes, los cuales considera que aportan confianza en la sostenibilidad del rendimiento financiero. La empresa no cuantificó la contribución de ingresos derivada de dichos acuerdos.

Operaciones recientes de insiders

Los datos de transacciones de insiders proporcionados muestran cuatro compras que suman un total de 887 acciones y 19 ventas por un total de 337.619 acciones durante los últimos seis meses. Esto dio lugar a ventas netas de 336.732 acciones a través de 23 operaciones; las participaciones totales de insiders se situaron en aproximadamente 2,69 millones de acciones.

Las cinco filas individuales más recientes de los datos proporcionados corresponden a ventas directas. Estos registros se presentan de forma objetiva y no determinan por sí mismos la visión que tienen los insiders sobre las perspectivas de Micron.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Se prevén márgenes ligeramente inferiores: La previsión para el T1 fiscal apunta a un margen bruto GAAP de aproximadamente el 85,95%, por debajo del 86,8% del T4, aun cuando se proyecta un aumento de los ingresos.
• Los requisitos de inversión siguen siendo sustanciales: Los gastos de capital netos del T4 fueron de 10.770 millones de dólares y la dirección señaló que está aumentando las inversiones en tecnología, productos y fabricación. Un mayor gasto podría reducir el flujo de caja libre futuro si la generación de caja operativa no avanza al mismo ritmo.
• El capital de trabajo se ha ampliado: Las cuentas por cobrar alcanzaron los 36.200 millones de dólares y su incremento en el ejercicio fiscal absorbió 25.210 millones de dólares en efectivo. Por lo tanto, la conversión de esas cuentas por cobrar en efectivo es importante para el rendimiento futuro del flujo de caja.
• La rentabilidad actual depende de márgenes muy elevados en las unidades de negocio: Las cuatro unidades registraron márgenes brutos superiores al 80%. Cualquier retroceso generalizado tendría un efecto significativo en el beneficio consolidado, mientras que las previsiones para el próximo trimestre ya anticipan un ligero descenso.

Resumen

Los resultados de Micron para el cuarto trimestre fiscal de 2026 reflejaron un crecimiento generalizado de los ingresos, una expansión sustancial de los márgenes y una generación de caja mucho mayor, con Centro de Datos Principal a la cabeza de las unidades de negocio. Las previsiones para el primer trimestre fiscal indican que se espera que el crecimiento continúe, aunque con un ligero descenso intertrimestral en el margen bruto. Los aspectos principales a supervisar son la durabilidad del margen, el impacto en la caja del aumento de las inversiones y las cuentas por cobrar, y si la actividad de productos y los acuerdos con clientes de Micron respaldan la escala de rendimiento proyectada para el año fiscal 2027.