Resultados del 2T del AF2027 de Samsara: el crecimiento del 30% en los ingresos extiende la rentabilidad GAAP

Samsara Inc. (NYSE: IOT) informó ingresos en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 de 508,4 millones de dólares, un 30% más en comparación con el mismo periodo del año anterior, mientras que el BPA diluido GAAP mejoró a 0,03 dólares frente a una pérdida de 0,03 dólares. Para el trimestre finalizado el 1 de agosto de 2026, el ARR al cierre también creció un 30% hasta alcanzar los 2.125 millones de dólares, y un menor crecimiento de los gastos ayudó a la empresa a mantenerse rentable bajo GAAP por cuarto trimestre consecutivo.

Resultados financieros principales

Los ingresos reportados crecieron un 30%, en comparación con el 29% a tipo de cambio constante, lo que indica un modesto beneficio derivado de las variaciones en los tipos de cambio. Los gastos operativos aumentaron aproximadamente un 18%, a un ritmo más lento que los ingresos, lo que permitió que el resultado operativo GAAP pasara a ser positivo aun cuando el margen bruto se mantuvo sin cambios.

El trimestre también generó un mayor flujo de caja operativo y libre, mientras que los beneficios tanto GAAP como no GAAP mejoraron.

Los grandes clientes siguieron liderando el crecimiento del ARR

El nuevo ARR neto alcanzó los 134,1 millones de dólares, lo que supone un aumento del 28% tanto sobre una base reportada como a tipo de cambio constante. Los clientes que generan más de 1 millón de dólares en ARR aportaron en conjunto más de 500 millones de dólares de ARR, lo que representa un crecimiento de más del 50% por tercer trimestre consecutivo.

Este grupo de grandes clientes creció más rápido que el ARR total, lo que respalda la opinión de la directiva de que las cuentas corporativas siguen siendo la principal fuente de impulso. El consejero delegado y cofundador, Sanjit Biswas, también afirmó que la adopción de algunas funciones de IA más recientes se multiplicó por más de cuatro durante los dos meses anteriores, aunque Samsara no cuantificó su contribución a los ingresos ni al ARR.

El crecimiento de los ingresos superó a los gastos, pero la compensación basada en acciones siguió siendo significativa

El margen operativo GAAP mejoró al 1% desde un -7%, mientras que el margen operativo no GAAP aumentó al 21% desde el 15%. El resultado operativo no GAAP fue de 106,0 millones de dólares, en comparación con el resultado operativo GAAP de 4,9 millones de dólares.

El gasto en compensación basada en acciones fue de 96,4 millones de dólares y explicó la mayor parte de la diferencia de aproximadamente 101,1 millones de dólares entre las dos medidas de beneficio operativo. El apalancamiento operativo subyacente de Samsara mejoró, pero el volumen de este gasto de compensación no monetario sigue siendo un factor clave al evaluar la brecha entre la rentabilidad GAAP y no GAAP.

Flujo de caja y balance de situación

El flujo de caja operativo aumentó a 73,5 millones de dólares, o el 14% de los ingresos, y el flujo de caja libre subió a 64,7 millones de dólares, o el 13% de los ingresos. La generación de efectivo superó el beneficio neto GAAP debido en parte al gasto no monetario de 96,4 millones de dólares en compensación basada en acciones.

Las inversiones en capital de trabajo y operativas compensaron parte de ese beneficio. Las cuentas por cobrar consumieron 53,1 millones de dólares en efectivo durante el trimestre, los costes de dispositivos conectados absorbieron 31,0 millones de dólares y las comisiones diferidas utilizaron 20,7 millones de dólares.

Al 1 de agosto de 2026, Samsara disponía de aproximadamente 1.330 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones a corto y largo plazo, lo que supone un aumento con respecto a los aproximadamente 1.240 millones de dólares registrados al 31 de enero de 2026. El inventario aumentó a 57,0 millones de dólares desde los 48,2 millones de dólares durante el mismo periodo.

Previsiones

Las perspectivas de Samsara apuntan a una moderación en el crecimiento de los ingresos con respecto al 30% registrado en el segundo trimestre. Sin embargo, la empresa prevé mantenerse rentable bajo GAAP al tiempo que mantiene un margen operativo no GAAP del 21% tanto en el tercer trimestre como en todo el ejercicio fiscal.

Se espera que las variaciones de las divisas añadan 2 millones de dólares a las previsiones de ingresos del tercer trimestre y 10 millones de dólares a las perspectivas del ejercicio completo.

Operaciones recientes de directivos

Durante el periodo reportado de seis meses, los directivos e iniciados compraron 8.371.353 acciones a través de 24 transacciones y vendieron 7.236.221 acciones a través de 43 transacciones, lo que resultó en compras netas de 1.135.132 acciones. Las últimas 10 transacciones notificadas fueron todas ventas, pero ese dato por sí solo no determina la visión de los directivos sobre las perspectivas de la empresa.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Un menor crecimiento en las previsiones: Las previsiones para el tercer trimestre apuntan a un crecimiento de los ingresos reportados del 24%, por debajo del 30% alcanzado en el segundo trimestre. Mantener la expansión del ARR a medida que crece la base de ingresos será una prueba operativa clave.
• Un escaso margen operativo GAAP: A pesar de volver a ser rentable, el margen operativo GAAP fue de solo el 1%. La empresa tiene un margen limitado para absorber una desaceleración significativa o un mayor crecimiento de los gastos sin presionar el beneficio operativo.
• Compensación basada en acciones significativa: La compensación basada en acciones trimestral de 96,4 millones de dólares generó una diferencia sustancial entre los resultados GAAP y no GAAP y contribuyó de manera significativa al flujo de caja operativo.
• Dependencia de la continua expansión de grandes clientes: Los clientes con más de 1 millón de dólares en ARR están creciendo más rápido que la empresa en su conjunto. Cualquier desaceleración en la atracción o expansión de estas cuentas podría pesar sobre el nuevo ARR neto.
• Inversión en capital de trabajo: Las cuentas por cobrar, los costes de dispositivos conectados y las comisiones diferidas consumieron efectivo durante el trimestre, lo que compensó parcialmente el beneficio derivado de la rentabilidad y los gastos no monetarios.

Resumen

Los resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 de Samsara combinaron un crecimiento del 30% en ingresos y ARR con otro trimestre de rentabilidad GAAP y un mayor flujo de caja libre. Los grandes clientes continuaron siendo el principal motor de crecimiento, mientras que los gastos operativos aumentaron a un ritmo más lento que los ingresos. El próximo foco de atención de los inversores será si Samsara puede cumplir con la moderación del crecimiento prevista sin perder sus ganancias de margen, al tiempo que reduce la considerable brecha entre los beneficios GAAP y no GAAP.