Resultados del T3 fiscal de 2026 de HPE: los ingresos alcanzan los 12.200 millones de dólares a medida que los márgenes se expanden

HPE (NYSE: HPE) reportó ingresos en el tercer trimestre fiscal de 2026 por 12.200 millones de dólares, un 34% más interanual, mientras que el BPA diluido según GAAP subió a 1,06 dólares desde los 0,21 dólares y el BPA diluido no GAAP alcanzó los 1,11 dólares frente a los 0,44 dólares. La amplia demanda en toda su cartera impulsó a sus dos principales segmentos operativos, con Redes creciendo más rápido y Nube e IA registrando un aumento sustancial en el margen operativo. El trimestre finalizó el 31 de julio de 2026.

Resultados financieros principales

Los mayores ingresos de HPE se tradujeron en un apalancamiento operativo significativo. El margen bruto según GAAP se amplió en 1.090 puntos básicos hasta el 40,1%, mientras que el margen operativo según GAAP aumentó 870 puntos básicos hasta el 11,4%. La generación de efectivo también mejoró, aunque el beneficio neto reportado se benefició de una ganancia de 444 millones de dólares por la venta de una participación accionaria.

Rendimiento del negocio y de los segmentos

Redes fue el segmento de mayor crecimiento de HPE, mientras que Nube e IA generó la mayor parte de los ingresos por segmentos y registró la mayor mejora en la rentabilidad operativa. Inversiones Corporativas y Otros se mantuvo en pérdidas y su margen se deterioró.

El crecimiento de Redes fue generalizado. Los ingresos por Enrutamiento aumentaron un 270,0% hasta los 788 millones de dólares, Redes para Centros de Datos subió un 112,2% hasta los 382 millones de dólares, Seguridad creció un 75,6% hasta los 281 millones de dólares, y Campus y Sucursales aumentó un 31,0% hasta los 1.400 millones de dólares. A pesar de la expansión de los ingresos, el margen operativo del segmento del 22,0% se mantuvo prácticamente sin cambios con respecto al 22,1% del año anterior.

Dentro de Nube e IA, los ingresos de Servidores crecieron un 35,3% hasta los 6.800 millones de dólares y Almacenamiento aumentó un 10,2% hasta los 1.300 millones de dólares. Los ingresos de Servicios Financieros cayeron un 0,3% hasta los 900 millones de dólares. El margen operativo del segmento aumentó 10 puntos porcentuales hasta el 17,0%, convirtiendo la mejora de su rentabilidad en un contribuyente principal al rendimiento operativo consolidado de HPE.

Rentabilidad, flujo de caja y retorno de capital

El aumento del beneficio bruto compensó con creces los mayores costes operativos. Los gastos de investigación y desarrollo subieron a 1.158 millones de dólares desde los 622 millones de dólares, mientras que los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron a 1.962 millones de dólares desde los 1.496 millones de dólares. La amortización de activos intangibles también aumentó a 315 millones de dólares desde los 126 millones de dólares, compensado en parte por los gastos de adquisición, desinversión y otros cargos, que disminuyeron a 71 millones de dólares desde los 181 millones de dólares.

El flujo de caja operativo alcanzó los 1.600 millones de dólares y el flujo de caja libre fue de 1.000 millones de dólares. HPE devolvió 324 millones de dólares a los accionistas ordinarios mediante dividendos y recompras de acciones durante el trimestre. El consejo de administración también declaró un dividendo trimestral ordinario de 0,1425 dólares por acción, pagadero el 16 de octubre de 2026 o en fechas cercanas, a los accionistas registrados al 17 de septiembre de 2026.

Una ganancia de 444 millones de dólares redujo la brecha del BPA según GAAP y no GAAP

El BPA diluido según GAAP de 1,06 dólares estuvo cerca del BPA diluido no GAAP de 1,11 dólares, pero la conciliación incluyó varios elementos de compensación de gran tamaño. HPE sumó de nuevo 315 millones de dólares por amortización de activos intangibles, 165 millones de dólares por compensación basada en acciones, 75 millones de dólares por cargos de adquisición y relacionados, y 31 millones de dólares asociados con su programa de reducción de costes. Al mismo tiempo, los resultados no GAAP excluyeron la ganancia de 444 millones de dólares proveniente de la venta de una participación accionaria.

La ganancia impulsó el beneficio neto reportado, pero no afectó al beneficio operativo porque se registró por debajo de las ganancias de las operaciones. En consecuencia, los inversores deben distinguir la contribución extraordinaria al beneficio neto según GAAP de la mejora subyacente en la rentabilidad operativa, que también fue sustancial dado el incremento del 464% en el beneficio operativo según GAAP y del 155% en términos no GAAP.

Previsiones de beneficios

HPE elevó sus perspectivas de crecimiento de ingresos, rentabilidad, BPA y flujo de caja libre para el año fiscal 2026 tras el trimestre. El comunicado no proporcionó los rangos anteriores, por lo que no se puede cuantificar la magnitud de cada aumento. También emitió rangos para el cuarto trimestre fiscal referentes a ingresos y BPA.

El rango de BPA no GAAP del T4 fiscal excluye aproximadamente 0,08 dólares por acción diluida de ajustes después de impuestos. El rango de BPA no GAAP del año fiscal 2026 excluye aproximadamente 0,82 dólares por acción, mientras que las previsiones de beneficio operativo no GAAP excluyen alrededor de 2.500 millones de dólares en costes relacionados principalmente con la amortización de activos intangibles, compensación basada en acciones, adquisiciones y desinversiones, y el programa de reducción de costes.

HPE también elevó su marco de referencia para el año fiscal 2027 en lo referente al crecimiento de los ingresos, crecimiento del BPA no GAAP, margen operativo y flujo de caja libre.

Visión de la dirección

El consejero delegado, Antonio Neri, calificó la IA como un motor de crecimiento plurianual y atribuyó los resultados del trimestre a la demanda en toda la cartera de HPE. La directora financiera, Marie Myers, destacó la cartera de pedidos récord de la empresa y afirmó que HPE planea devolver al menos el 75% del flujo de caja libre del T4 fiscal a los accionistas. La empresa no reveló el valor monetario de la cartera de pedidos ni especificó cómo se dividirá la retribución al capital prevista entre dividendos y recompras.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Las ganancias se beneficiaron de un beneficio no operativo: La ganancia de 444 millones de dólares por la venta de participaciones aumentó el beneficio neto según GAAP, pero quedó excluida de los resultados no GAAP, lo que limita su relevancia para la rentabilidad recurrente.
• Las comparaciones de Redes requieren contexto: Los ingresos de Redes crecieron un 74,9%, pero HPE no proporcionó una tasa de crecimiento orgánica o ajustada por adquisiciones. La empresa también señala la integración en curso de Juniper Networks como un riesgo de ejecución.
• Las pérdidas de Inversiones Corporativas aumentaron: El margen operativo del segmento se deterioró hasta el -24,1% desde el -7,0%, creando un mayor lastre a pesar de su contribución de ingresos relativamente pequeña.
• La elevación de previsiones depende de la ejecución y la conversión de la cartera de pedidos: HPE identifica la disponibilidad de componentes, los costes de materias primas, las políticas comerciales globales, la gestión de proveedores y la demanda de los clientes como factores que podrían afectar a los ingresos, los márgenes y el flujo de caja.
• Los ajustes no GAAP siguen siendo significativos: HPE prevé que el beneficio operativo no GAAP del año fiscal 2026 excluya aproximadamente 2.500 millones de dólares en costes, por lo que la comparación continuada entre los resultados según GAAP y no GAAP sigue siendo importante.

Resumen

El T3 fiscal de 2026 de HPE combinó un crecimiento de ingresos del 34% con márgenes bruto y operativo mucho más amplios, impulsados por la rápida expansión de Redes y la mejor rentabilidad de Nube e IA. El flujo de caja aumentó, aunque una ganancia de 444 millones de dólares por la venta de participaciones también contribuyó al beneficio neto según GAAP. Los próximos puntos a vigilar son si la demanda de los segmentos y los márgenes se mantienen sólidos, con qué eficacia convierte HPE su cartera de pedidos récord y si la ejecución respalda las previsiones más elevadas para los años fiscales 2026 y 2027.