Resultados del segundo trimestre fiscal de 2026 de Ulta Beauty: el crecimiento de las ventas respalda un aumento de las previsiones

Ulta Beauty (NASDAQ: ULTA) informó de unas ventas netas de 3.040 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2026, un 8,9% más en comparación con el mismo periodo del año anterior, mientras que el beneficio por acción (BPA) diluido aumentó un 13,3%, pasando de 5,78 dólares a 6,55 dólares. Las ventas comparables subieron un 3,8% y el resultado operativo creció un 10,1%, ya que el apalancamiento de los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A) compensó una moderada caída del margen bruto vinculada principalmente a la mezcla de negocio de Space NK.

Resultados financieros principales

El crecimiento de los ingresos provino del aumento de las ventas comparables, la adquisición de Space NK y la apertura de nuevas tiendas. Las ventas totales crecieron más rápido que las ventas comparables porque la cifra reportada incluyó las contribuciones de la adquisición y una base de tiendas más amplia.

El beneficio bruto aumentó prácticamente en línea con los ingresos, mientras que el resultado operativo creció a un ritmo superior. El incremento del beneficio neto fue más moderado, pero un menor número de acciones diluidas ayudó a que el BPA aumentara a una tasa mayor.

Mezcla de negocio y expansión de tiendas

Ulta Beauty no cuantificó las contribuciones individuales a los ingresos procedentes de las ventas comparables, Space NK y los nuevos establecimientos. Durante el trimestre, la empresa abrió 15 tiendas y cerró una, lo que supuso una incorporación neta de 14 locales. Finalizó el periodo con 1.622 tiendas operadas por la compañía, incluidas 1.534 en Estados Unidos y 88 a nivel internacional.

La mezcla de ventas experimentó un ligero cambio. La cosmética representó el 37% de las ventas trimestrales, frente al 38% anterior, mientras que el cuidado de la piel y bienestar cayó del 25% al 24%. El cuidado del cabello aumentó del 19% al 20% y la perfumería subió del 12% al 13%. Estos porcentajes describen cambios en la mezcla de ventas y no indican que los ingresos por categoría hayan disminuido en términos absolutos.

La presión de la mezcla de Space NK fue compensada por el apalancamiento de SG&A

Space NK afectó a ambas partes de la cuenta de resultados. La adquisición contribuyó al crecimiento de las ventas, pero también redujo el margen bruto consolidado debido a su mezcla de negocio. En consecuencia, el margen bruto cayó 10 puntos básicos hasta el 39,1%.

Los gastos de SG&A aumentaron un 8,2% hasta los 802,8 millones de dólares, principalmente por Space NK, pero disminuyeron al 26,4% de las ventas desde el 26,6% previo. Ese apalancamiento de gastos compensó con creces la presión sobre el margen bruto, lo que permitió que el margen operativo subiera ligeramente del 12,4% al 12,5%.

Por debajo del resultado operativo, los intereses netos pasaron de un ingreso de 1,4 millones de dólares a un gasto de 3,7 millones de dólares, mientras que la pérdida neta por método de participación en una filial aumentó de 0,6 millones a 2,1 millones de dólares. Estos elementos ayudan a explicar por qué el beneficio neto creció más lentamente que el resultado operativo y por qué el margen neto descendió al 9,3%.

Flujo de caja, balance y recompras de acciones

Durante los primeros seis meses del año fiscal 2026, el flujo de caja operativo aumentó a 381,6 millones de dólares desde los 316,5 millones anteriores. Los gastos de capital fueron de 139,5 millones de dólares, en comparación con los 156,0 millones de dólares del periodo del año anterior, y se destinaron a tiendas, reubicaciones, remodelaciones y tecnologías de la información.

Al cierre del trimestre, Ulta Beauty contaba con 158,5 millones de dólares en efectivo y equivalentes y 55,0 millones de dólares en inversiones a corto plazo. La deuda a corto plazo ascendía a 339,6 millones de dólares, destinados principalmente a cubrir necesidades de capital de trabajo y prioridades de asignación de capital. El inventario de mercancías se mantuvo prácticamente estable interanualmente en 2.400 millones de dólares, ya que una mejor gestión del inventario compensó las existencias de nuevas marcas y tiendas.

Ulta Beauty recompra 1,4 millones de acciones por 791,1 millones de dólares durante la primera mitad del año, excluyendo los impuestos sobre consumos específicos. El promedio ponderado trimestral de acciones diluidas disminuyó aproximadamente un 4,5% interanual, lo que ayudó a que el BPA diluido creciera más rápido que el beneficio neto. La empresa disponía de 1.000 millones de dólares restantes bajo su autorización actual al 1 de agosto y prevé utilizar dicha cantidad para finales del año fiscal 2026.

Previsiones para el año fiscal 2026

Tras los resultados del primer semestre, Ulta Beauty elevó sus rangos de ventas, ventas comparables, resultado operativo y BPA para todo el año. Los gastos de capital planificados se mantuvieron sin cambios, mientras que el plan de recompra de acciones para el año fiscal aumentó en 300 millones de dólares.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Impulso de las ventas comparables: Las ventas comparables crecieron un 3,8%, por debajo del 6,7% del mismo trimestre del año anterior. Dado que las adquisiciones y las nuevas tiendas también contribuyeron al crecimiento general de los ingresos, las ventas comparables siguen siendo fundamentales para evaluar la demanda subyacente.
• Mezcla de rentabilidad de Space NK: Space NK respaldó los ingresos, pero redujo el margen bruto consolidado e incrementó los gastos absolutos de SG&A. Una presión continuada en la mezcla podría hacer que una mayor expansión del margen dependa del apalancamiento de gastos.
• Liquidez y asignación de capital: El efectivo y equivalentes cayeron desde 424,2 millones de dólares al comienzo del año fiscal a 158,5 millones de dólares, mientras que la deuda a corto plazo alcanzó los 339,6 millones de dólares. El incremento previsto en las recompras hace que la generación de caja operativa y la gestión del capital de trabajo sean más trascendentales.

Resumen

Los resultados de Ulta Beauty correspondientes al segundo trimestre fiscal de 2026 combinaron mayores ventas comparables, contribuciones de adquisiciones y expansión de tiendas para generar un crecimiento de los ingresos del 8,9%. Space NK ejerció presión sobre el margen bruto, pero el apalancamiento de SG&A respaldó una leve mejora del margen operativo, mientras que las recompras permitieron que el BPA superara al beneficio neto. La elevación de las previsiones para el año fiscal traslada la atención a la ejecución de las ventas comparables, la contribución al margen por parte de Space NK y el equilibrio entre la generación de caja y un plan ampliado de recompra de acciones.