Resultados del 4T del año fiscal 2026 de BILL: Los ingresos principales aumentan mientras la pérdida GAAP se amplía

BILL Holdings (NYSE: BILL) informó ingresos de 436,2 millones de dólares en el cuarto trimestre del año fiscal 2026, un 14% más que los 383,3 millones de dólares del mismo período del año anterior, mientras que el BPA diluido según GAAP se redujo hasta una pérdida de 0,19 dólares desde una pérdida de 0,07 dólares. Los ingresos principales aumentaron un 16% y el resultado operativo no GAAP subió un 80%, aunque un cargo por reestructuración de 76,6 millones de dólares contribuyó a ampliar la pérdida operativa GAAP.

Resultados financieros principales

Los ingresos principales siguieron siendo el motor clave de crecimiento, alcanzando los 400,5 millones de dólares, es decir, alrededor del 92% de los ingresos totales. Los ingresos por comisiones de transacción crecieron más rápido que los ingresos por suscripciones, mientras que los ingresos del float disminuyeron con respecto al mismo trimestre del año anterior.

La rentabilidad divergió marcadamente según la base contable. El margen bruto GAAP se amplió, pero el cargo por reestructuración pesó sobre los resultados operativos y netos según GAAP; excluyendo los gastos especificados, el margen operativo no GAAP mejoró sustancialmente.

Rendimiento comercial y operativo

Las comisiones por transacciones aumentaron un 17% hasta los 324,3 millones de dólares y representaron la mayor parte de los ingresos de BILL. Las cuotas de suscripción subieron un 11% hasta los 76,2 millones de dólares. Juntas, estas categorías generaron un crecimiento de los ingresos principales del 16%, superando el crecimiento del 14% de los ingresos totales de la empresa.

Los ingresos del float se situaron en 35,7 millones de dólares, lo que supone un descenso de aproximadamente el 4,5% con respecto a los 37,4 millones de dólares anteriores. Esta caída compensó en parte el crecimiento de las cuotas de suscripción y las comisiones por transacciones, lo que explica por qué los ingresos principales crecieron más rápido que los ingresos totales.

La actividad en la plataforma siguió a grandes rasgos el crecimiento de los ingresos. El volumen total de pagos aumentó un 14% hasta los 98.000 millones de dólares, mientras que el volumen de transacciones también subió un 14% hasta los 37 millones. BILL informó que 479.300 empresas utilizaban sus soluciones al cierre del trimestre, aunque las empresas que utilizan múltiples soluciones se contabilizan por separado para cada solución. La membresía independiente de la red aumentó un 11% hasta los 9,2 millones.

Balance de situación y asignación de capital

BILL cerró junio de 2026 con 1.030 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo y 906,5 millones de dólares en inversiones a corto plazo. El efectivo corporativo y las inversiones a corto plazo combinados sumaron aproximadamente 1.940 millones de dólares, en comparación con los 2.220 millones de dólares de un año antes. Los 4.350 millones de dólares en fondos de clientes reflejados en el balance de situación se corresponden con depósitos de fondos de clientes y deben considerarse independientemente de la liquidez corporativa.

La empresa recompresó aproximadamente 8,4 millones de acciones durante el trimestre por unos 300 millones de dólares. Mientras tanto, las disposiciones de líneas de crédito y los pagarés convertibles sumaron aproximadamente 1.840 millones de dólares, por encima de los 1.710 millones de dólares registrados al cierre del AF2025.

Las cuentas por cobrar de tarjetas adquiridas aumentaron aproximadamente un 18,5% hasta los 811,8 millones de dólares. La provisión trimestral para pérdidas crediticias esperadas se redujo a 13,5 millones de dólares desde los 15,8 millones de dólares, pero el mayor saldo de cuentas por cobrar sigue siendo relevante para la exposición crediticia de BILL.

Los costes de reestructuración ocultaron una mejor rentabilidad no GAAP

El aspecto central de los resultados del trimestre fue la creciente brecha entre el desempeño GAAP y el no GAAP. Los ingresos aumentaron un 14%, el margen bruto GAAP mejoró 0,9 puntos porcentuales y el resultado operativo no GAAP aumentó un 80%; sin embargo, la pérdida operativa GAAP de BILL se amplió a 34,3 millones de dólares.

Un cargo por reestructuración de 76,6 millones de dólares, frente a la ausencia de dicho cargo en el mismo trimestre del año anterior, fue un factor determinante de esa divergencia. La diferencia entre la pérdida operativa GAAP y el resultado operativo no GAAP alcanzó aproximadamente 135,9 millones de dólares. Además de la reestructuración, las medidas no GAAP de BILL excluyen elementos como la compensación basada en acciones, la depreciación y amortización, los costes relacionados con adquisiciones y ciertos honorarios de asesoramiento por activismo accionarial.

Por lo tanto, los resultados no GAAP indican una mejora en la eficiencia subyacente del gasto, pero BILL aún no había alcanzado la rentabilidad GAAP en el 4T.

Previsiones financieras

Para el 1T del AF2027, el punto medio del rango de ingresos de BILL es de 437,5 millones de dólares, prácticamente estable en términos intertrimestrales con respecto al 4T del AF2026. Las previsiones para todo el año apuntan a un crecimiento de los ingresos totales del 9% al 12% y un crecimiento de los ingresos principales del 11% al 14%, por debajo de las tasas de crecimiento del 13% y el 16% registradas en el AF2026.

A partir del informe del 1T del AF2027, BILL planea deducir los gastos por recompensas directamente de los ingresos principales y totales, en lugar de registrarlos en los gastos de ventas y marketing. Las previsiones anteriores se presentan antes de dicha deducción y no reflejan el cambio de contabilización previsto. Por lo tanto, los inversores deberán tener en cuenta la nueva presentación al comparar los ingresos y gastos operativos informados en el futuro con los períodos históricos.

Comentarios de la dirección

El CEO René Lacerte afirmó que la empresa siguió observando demanda de su plataforma integrada y una creciente adopción de sus capacidades de IA. La dirección también atribuyó su posicionamiento para nuevos productos nativos de IA a los cambios estructurales implementados recientemente.

La CFO Rohini Jain destacó la combinación de crecimiento de los ingresos principales y una mayor rentabilidad no GAAP. La dirección señaló que BILL inició el AF2027 en una trayectoria hacia una rentabilidad GAAP significativa, aunque la empresa no ofreció previsiones cuantitativas de beneficio GAAP.

Transacciones recientes de insiders

El resumen de seis meses de operaciones de insiders facilitado muestra 229.184 acciones clasificadas como compras a lo largo de ocho transacciones y 32.875 acciones vendidas en una transacción, lo que arroja unas compras netas de 196.309 acciones. No se aportaron detalles suficientes para evaluar la naturaleza o las condiciones de los ocho registros de compra.

Los datos de las transacciones por sí solos no determinan la visión que tiene el insider sobre las perspectivas de BILL.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Crecimiento previsto más lento: Las previsiones para el AF2027 implican un crecimiento de los ingresos totales y principales inferior a las tasas alcanzadas en el AF2026.
• Comparabilidad de la información financiera: Deducir los gastos por recompensas directamente de los ingresos reducirá tanto los ingresos declarados como los gastos de ventas y marketing, complicando las comparaciones con períodos anteriores.
• Continuidad de las pérdidas GAAP: La pérdida operativa GAAP del 4T se amplió a pesar del mayor margen bruto, mientras que la gran diferencia respecto al resultado no GAAP refleja los gastos excluidos de los resultados ajustados.
• Presión sobre los ingresos del float: Los ingresos del float disminuyeron incluso cuando los ingresos principales aumentaron, lo que convierte los intereses generados por los fondos de los clientes en un posible lastre para el crecimiento operativo.
• Exposición crediticia: Las cuentas por cobrar de tarjetas adquiridas crecieron más rápido que los ingresos totales, lo que aumenta la importancia de las tendencias de pérdidas crediticias a pesar de que la provisión trimestral disminuyó.

Resumen

Los resultados de BILL en el 4T del AF2026 combinaron un crecimiento de los ingresos totales del 14%, un crecimiento de los ingresos principales del 16% y una mejora sustancial de la rentabilidad operativa no GAAP. Los resultados GAAP siguieron mostrando pérdidas, reflejando principalmente la reestructuración y otros gastos excluidos. Las cuestiones clave para el AF2027 son si BILL puede convertir la rentabilidad ajustada en rentabilidad GAAP, gestionar un crecimiento de ingresos guiado más lento y proporcionar comparaciones claras después de que los gastos por recompensas pasen de ser costes operativos a una deducción de los ingresos.