Resultados de Keysight en el T3 del año fiscal 2026: Las comunicaciones comerciales impulsan un crecimiento del 36% en los ingresos

Keysight Technologies (NYSE: KEYS) informó ingresos de 1.846 millones de dólares en el tercer trimestre fiscal de 2026, un 36% más que los 1.352 millones de dólares del año anterior, mientras que el BPA diluido según GAAP aumentó a 2,30 dólares desde 1,10 dólares. En el trimestre finalizado el 31 de julio de 2026, las comunicaciones comerciales fueron el principal motor de crecimiento, y el flujo de caja libre aumentó a 403 millones de dólares. Los pedidos alcanzaron un récord de 2.091 millones de dólares, superando los ingresos trimestrales por segundo trimestre consecutivo con récord de pedidos.

Resultados financieros principales

Los ingresos crecieron más rápido que los principales costes operativos. El coste de productos y servicios aumentó aproximadamente un 22%, mientras que los gastos de investigación y desarrollo y los gastos de ventas, generales y administrativos aumentaron cerca de un 25% y un 26%, respectivamente. Ese apalancamiento operativo ayudó a que el margen operativo consolidado según GAAP se expandiera a aproximadamente el 25,0% desde el 17,3%.

El beneficio y la generación de caja también aumentaron más rápido que los ingresos. El beneficio neto según GAAP se duplicó con creces, mientras que los resultados no GAAP excluyeron la amortización relacionada con adquisiciones, la compensación basada en acciones, los costes de adquisición e integración y otras partidas.

El beneficio bruto y el margen bruto se calculan a partir de los ingresos informados menos el coste de productos y servicios. Las variaciones porcentuales pueden diferir ligeramente de las cifras de la empresa debido al redondeo.

Las comunicaciones comerciales lideraron el crecimiento y la expansión del margen

Communications Solutions Group, o CSG, generó la mayor parte del crecimiento de Keysight. Los ingresos por comunicaciones comerciales aumentaron en 362 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 73% del incremento total interanual de ingresos de la empresa de 494 millones de dólares. Aeroespacial, defensa y gobierno también crecieron, aunque a una tasa más moderada del 14%.

Electronic Industrial Solutions Group, o EISG, logró un crecimiento de ingresos del 21%, respaldado por los mercados de semiconductores, electrónica general, automoción y energía. Ambos segmentos declarados registraron márgenes brutos y operativos más elevados; Keysight identifica estas medidas de segmento como métricas no GAAP.

La combinación de un crecimiento más rápido en comunicaciones comerciales y márgenes más elevados indica que la mezcla de ingresos y el apalancamiento de costes fueron importantes para la expansión del beneficio del trimestre. Los inversores deberán vigilar si esta mezcla persiste a medida que Keysight avance hacia el cuarto trimestre fiscal.

Generación de caja, liquidez y ajustes no GAAP

Con unos gastos de capital trimestrales de 34 millones de dólares, la mayor parte de los 437 millones de dólares en flujo de caja operativo de Keysight se convirtió en flujo de caja libre. El efectivo, los equivalentes de efectivo y el efectivo restringido sumaron 2.622 millones de dólares al cierre del trimestre.

En el balance, el efectivo y equivalentes de efectivo aumentaron a 2.605 millones de dólares desde los 1.873 millones de dólares registrados al 31 de octubre de 2025. La deuda total fue de aproximadamente 2.517 millones de dólares, frente a los 2.534 millones de dólares anteriores, aunque 700 millones de dólares pasaron a la parte corriente de la deuda a largo plazo. Durante los primeros nueve meses del ejercicio fiscal 2026, Keysight destinó 520 millones de dólares a la recompra de acciones propias, en comparación con los 278 millones de dólares del periodo del año anterior.

La diferencia entre las ganancias según GAAP y no GAAP siguió siendo significativa. El beneficio neto no GAAP fue de 531 millones de dólares, 134 millones de dólares por encima del beneficio neto según GAAP. Los principales ajustes incluyeron 72 millones de dólares en amortización relacionada con adquisiciones, 47 millones de dólares en compensación basada en acciones y 28 millones de dólares en costes de adquisición e integración, compensados en parte por ganancias en inversiones y ajustes fiscales.

Las previsiones para el T4 fiscal apuntan a un crecimiento continuo

Keysight describió sus perspectivas para todo el año como mejoradas y emitió previsiones cuantitativas para el cuarto trimestre fiscal. El punto medio del rango de ingresos es de 1.940 millones de dólares, lo que según la empresa representa un crecimiento interanual de aproximadamente el 37% y también estaría por encima de los ingresos del tercer trimestre.

Keysight afirmó que no podía estimar razonablemente determinadas partidas futuras que afectan a la tasa impositiva según GAAP, lo que impide conciliar sus perspectivas de BPA no GAAP con el BPA según GAAP.

Transacciones recientes de insiders

Los datos de insiders facilitados muestran 46.711 acciones vendidas a lo largo de 11 transacciones y 9.304 acciones adquiridas a lo largo de 10 transacciones durante el periodo de seis meses informado, lo que da como resultado ventas netas de 37.407 acciones. Las entradas de adquisición correspondieron a adjudicaciones o concesiones de acciones en lugar de compras divulgadas en el mercado abierto, por lo que no deben interpretarse como compras voluntarias de insiders.

Las últimas 10 transacciones notificadas incluyeron siete ventas y tres concesiones de acciones. Las cantidades individuales de acciones no se incluyeron en los detalles de las transacciones facilitados.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Dependencia de las comunicaciones comerciales: Este mercado final generó la mayor parte de los ingresos incrementales del trimestre y representó más de la mitad de las ventas totales. Una demanda más lenta o cambios en la programación de compras de los clientes podrían tener un efecto desproporcionado en el crecimiento.
• Sostenibilidad de los márgenes: Los márgenes consolidados y por segmento se ampliaron sustancialmente a medida que los ingresos crecieron más rápido que los costes. Una combinación de negocio menos favorable o un menor apalancamiento operativo podrían dificultar el mantenimiento de esas ganancias.
• Conversión de pedidos y ejecución en el T4: La cifra récord de pedidos ofrece un indicador de demanda favorable, pero no garantiza el momento en que se reconocerán los ingresos. Keysight señala las decisiones de compra de los clientes, la programación de los pedidos y las cancelaciones como incertidumbres relevantes.
• Exclusiones no GAAP significativas: La amortización relacionada con adquisiciones, la retribución basada en acciones y los costes de adquisición e integración crearon una brecha significativa entre el beneficio según GAAP y el no GAAP. Estos costes siguen siendo relevantes a la hora de evaluar la rentabilidad total y el efectivo disponible para otros usos.

Resumen

Los resultados del tercer trimestre fiscal de 2026 de Keysight reflejaron un amplio crecimiento de los ingresos, siendo las comunicaciones comerciales las que realizaron la mayor contribución y un mayor apalancamiento de costes que respaldó márgenes y beneficios más elevados. La generación de caja aumentó, los pedidos alcanzaron otro récord y las previsiones para el cuarto trimestre fiscal apuntan a una expansión interanual continuada. Los principales aspectos a vigilar son la sostenibilidad de la demanda de comunicaciones comerciales, la conversión de pedidos en ingresos, la mezcla de ingresos y la constante brecha entre las ganancias según GAAP y no GAAP.