Resultados del cuarto trimestre fiscal de 2026 de MSG Entertainment: Los ingresos aumentaron un 27% al tiempo que el beneficio ajustado pasó a ser positivo

MSG Entertainment (NYSE: MSGE) informó de unos ingresos en el cuarto trimestre de su ejercicio fiscal 2026 de 196,3 millones de dólares, un 27% más que los 154,1 millones del mismo periodo del año anterior, mientras que la pérdida diluida por acción se redujo a 0,21 dólares desde los 0,57 dólares anteriores. El resultado operativo ajustado pasó a ser positivo ya que el crecimiento de los ingresos superó al aumento de los gastos operativos directos, aunque la empresa siguió registrando pérdidas según los principios contables GAAP.

Datos clave de resultados

Los ingresos trimestrales aumentaron en 42,2 millones de dólares, impulsados por la oferta de entretenimiento, con los conciertos beneficiándose de un mayor número de eventos en el Madison Square Garden y de mayores ingresos por concierto. Los gastos operativos directos totales aumentaron un 18%, a un ritmo menor que los ingresos, mientras que los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron un 12% debido al incremento de las retribuciones a los empleados y los beneficios sociales asociados.

Este apalancamiento operativo redujo la pérdida operativa GAAP en 17,1 millones de dólares. El resultado operativo ajustado no GAAP mejoró en 19,9 millones de dólares y pasó a terreno positivo.

El resultado operativo ajustado es una medida no GAAP que excluye partidas como depreciación y amortización, retribución basada en acciones, costes de reestructuración y ciertos costes por deterioro de activos.

Rendimiento del negocio y de los ingresos

Las tres categorías de ingresos reportadas crecieron más de un 20%, siendo la oferta de entretenimiento la responsable de la mayor parte del incremento general de la empresa.

Los ingresos por conciertos aumentaron en 22,7 millones de dólares, lo que refleja más conciertos en The Garden y mayores ingresos por concierto. Estos avances se vieron parcialmente compensados por un menor número de conciertos en los teatros de la empresa.

Los ingresos cubiertos por los acuerdos de licencia del recinto (Arena License Agreements) con MSG Sports aumentaron en 5,8 millones de dólares, principalmente por mayores comisiones de merchandising y tarifas de licencia de palcos. Otros ingresos por entretenimiento en vivo y eventos deportivos aumentaron en 2,3 millones de dólares, mientras que los ingresos por patrocinio, señalización y palcos vinculados al recinto aportaron otros 2,2 millones de dólares.

El crecimiento en alimentos, bebidas y merchandising incluyó un aumento de 3,7 millones de dólares en ventas de alimentos y bebidas en conciertos y un incremento de 1,6 millones de dólares en partidos de los Knicks y los Rangers. El mayor volumen de conciertos en The Garden fue el motor principal, aunque el menor volumen en teatros y un menor ingreso de alimentos y bebidas por concierto actuaron como contrapeso parcial.

El crecimiento de los ingresos restableció la rentabilidad ajustada, pero los resultados GAAP siguieron siendo negativos

Los ingresos menos los gastos operativos directos fueron de aproximadamente 75,8 millones de dólares, frente a los 52,1 millones del trimestre del año anterior. Esa cifra representó cerca del 38,6% de los ingresos, frente al 33,8% anterior, debido a que los ingresos crecieron más rápido que los costes operativos directos.

La mejora fue suficiente para generar un margen operativo ajustado de aproximadamente el 9,5%, en comparación con el -0,8% de un año antes. Sin embargo, el margen operativo GAAP se mantuvo negativo en aproximadamente el 4,4%, aunque mejoró sustancialmente respecto al -16,7% previo.

La diferencia de 27,3 millones de dólares entre la pérdida operativa GAAP y el resultado operativo ajustado incluyó principalmente 14,2 millones de dólares por depreciación y amortización, 8,5 millones de dólares por retribución basada en acciones y 3,0 millones de dólares por costes de reestructuración. Por lo tanto, los inversores deben distinguir entre la mejora de la medida no GAAP predilecta de la empresa y sus continuas pérdidas netas y operativas GAAP.

Flujo de caja y balance

La información sobre el flujo de caja se proporcionó para todo el ejercicio fiscal en lugar del cuarto trimestre. El flujo de caja operativo del ejercicio fiscal 2026 aumentó a 351,4 millones de dólares desde los 115,3 millones, mientras que el efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido aumentaron a 294,2 millones de dólares al 30 de junio de 2026, frente a los 43,5 millones de un año antes.

La deuda corriente y no corriente totalizó aproximadamente 570,8 millones de dólares, por debajo de los 599,2 millones anteriores. Los ingresos diferidos aumentaron a 284,6 millones de dólares desde 228,6 millones, mientras que el patrimonio neto total mejoró hasta los 45,8 millones de dólares frente a un déficit de 13,3 millones.

Perspectivas de la dirección

El presidente ejecutivo y consejero delegado, James L. Dolan, atribuyó los resultados a la continua demanda de la oferta en vivo de MSG Entertainment y afirmó que la empresa está posicionada para lograr un «sólido crecimiento» en el resultado operativo ajustado durante el ejercicio fiscal 2027. La empresa no proporcionó un objetivo cuantitativo para el ejercicio 2027 en el comunicado facilitado.

Durante todo el ejercicio fiscal, MSG Entertainment albergó casi 960 eventos y aproximadamente 6,4 millones de asistentes. El Christmas Spectacular vendió más de 1,2 millones de entradas en 215 funciones de pago y generó ingresos récord, respaldando la evaluación de la dirección sobre la demanda en toda la cartera.

Operaciones recientes de directivos

Los datos proporcionados sobre operaciones de directivos muestran 375 acciones compradas en una transacción y 29.218 acciones vendidas en dos transacciones durante los últimos seis meses. Esto dio lugar a unas ventas netas por parte de directivos de 28.843 acciones, lo que equivale al 1,50% de las 1,83 millones de acciones notificadas en manos de estos.

Las dos ventas recientes con fechas completas y valores notificados fueron las siguientes. Estas transacciones se presentan tal como fueron informadas y no establecen por sí mismas la visión de los directivos sobre las perspectivas de la empresa.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Dependencia del volumen y la combinación de eventos: El trimestre se benefició de un mayor número de conciertos en The Garden, mientras que el volumen de conciertos en los teatros disminuyó. Los cambios en la combinación de recintos y los ingresos por evento pueden afectar de forma sustancial tanto a los ingresos como a los costes directos.
• Crecimiento de los gastos: Los gastos operativos directos aumentaron un 18% y los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron un 12% debido al incremento de las retribuciones y beneficios de los empleados. Un crecimiento continuado de los costes podría limitar un mayor avance del margen si el crecimiento de los ingresos se desacelera.
• Brecha entre la rentabilidad ajustada y la GAAP: El resultado operativo ajustado volvió a terreno positivo, pero la depreciación, la retribución basada en acciones, la reestructuración y otras partidas excluidas dejaron a la empresa con pérdidas netas y operativas GAAP.
• Incertidumbre sobre la reurbanización de Penn Station: El acuerdo sobre la propuesta de reurbanización y la posible transferencia del Infosys Theater sigue siendo un memorando de entendimiento no vinculante. Aún quedan por completar la documentación definitiva y otros acuerdos de desarrollo, mientras que la empresa requiere que el recinto Madison Square Garden Arena permanezca totalmente operativo durante la reurbanización.

Resumen

Los resultados del cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026 de MSG Entertainment se vieron impulsados por una mayor actividad de conciertos en The Garden y un amplio crecimiento de los ingresos en entretenimiento, alimentos y bebidas, y alquileres. El mayor ritmo de crecimiento de los ingresos frente a los costes directos restableció la rentabilidad operativa ajustada y redujo la pérdida GAAP, mientras que el flujo de caja operativo y el saldo de efectivo del ejercicio completo aumentaron. Las principales cuestiones a futuro son si el impulso de los eventos podrá mantenerse en el ejercicio fiscal 2027, si se mantendrán controlados los costes y cómo evolucionarán los planes de reurbanización de Penn Station.