Resultados del T2 de 2026 de Valens Semiconductor: Mayores ingresos respaldan el aumento de las previsiones

Valens Semiconductor (NYSE: VLN) informó ingresos de 18,1 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un 6,1% más que los 17,1 millones del año anterior, mientras que la pérdida diluida por acción GAAP se amplió a 0,08 dólares frente a los 0,07 dólares previos. El beneficio bruto aumentó, pero el margen bruto GAAP cayó 200 puntos básicos hasta el 61,5% debido a la debilidad de la rentabilidad del segmento de Automoción. No obstante, la empresa elevó sus previsiones de ingresos para todo el año y prevé que sus cuatro programas de adjudicación de diseño para la industria automotriz comiencen su fase de aceleración en 2027.

Datos clave de resultados

Los ingresos aumentaron aproximadamente 1,0 millón de dólares en comparación con el mismo periodo del año anterior y también se situaron por encima de los 16,9 millones de dólares registrados en el primer trimestre de 2026. El beneficio bruto creció más lentamente que los ingresos debido al menor margen bruto, mientras que la pérdida neta GAAP y la pérdida de EBITDA ajustado fueron ligeramente superiores a las de un año antes.

El EBITDA ajustado mejoró en términos intertrimestrales, pasando de una pérdida de 5,5 millones de dólares en el primer trimestre a una pérdida de 4,2 millones en el segundo trimestre. Sin embargo, la salida trimestral de flujo de caja operativo aumentó a 3,5 millones de dólares frente a los 0,2 millones del mismo periodo del año anterior.

El EBITDA ajustado y la pérdida por acción no GAAP son medidas no GAAP y pueden no ser directamente comparables con medidas con nombres similares utilizadas por otras empresas.

Rendimiento del negocio y por segmentos

El segmento Cross-Industry Business (CIB) generó 13,1 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 70% de los ingresos totales. Esta cifra supuso un aumento con respecto a los 12,8 millones de dólares del año anterior y los 11,0 millones del primer trimestre. El margen bruto de CIB alcanzó el 69,2%, en comparación con el 67,8% del segundo trimestre de 2025, aunque por debajo del 70,8% del trimestre anterior.

El segmento de Automoción aportó el 30% restante de los ingresos con 5,0 millones de dólares. Los ingresos del segmento aumentaron aproximadamente un 16,3% con respecto a los 4,3 millones de dólares de un año antes, aunque disminuyeron frente a los 5,9 millones del primer trimestre. El margen bruto de Automoción fue del 41,5%, inferior al 50,5% de un año antes y al 46,2% del primer trimestre.

En el ámbito comercial, Barco seleccionó los chipsets HDBaseT de Valens para un nuevo producto de extensión USB-C. Valens también presentó un diseño de referencia de extensión de vídeo 4K y USB3 que generó millones de dólares en reservas de pedidos. Sus cuatro programas de adjudicación de diseño de Automoción avanzaron hacia la producción, y se espera que los ingresos comiencen a acelerarse en 2027.

El crecimiento de ingresos en Automoción vino acompañado de una caída del margen de nueve puntos

Automoción registró el mayor crecimiento interanual de ingresos entre los dos segmentos reportados por Valens, pero su margen bruto se contrajo nueve puntos porcentuales. La gerencia atribuyó la caída intertrimestral del margen a los gastos adicionales en instalaciones de prueba incurridos para priorizar y respaldar los requisitos de producción.

Esta combinación ayuda a explicar por qué los ingresos consolidados aumentaron un 6,1% mientras que el margen bruto consolidado disminuyó al 61,5%. La previsión del margen bruto para el tercer trimestre de entre el 60% y el 62% también encuadra el resultado del segundo trimestre, lo que indica que las perspectivas de la empresa no contemplan un repunte claro del margen a corto plazo.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

El beneficio bruto aumentó en aproximadamente 0,3 millones de dólares, pero los gastos operativos totales aumentaron en unos 0,9 millones hasta situarse en 19,1 millones de dólares. El trimestre del año anterior incluyó un cambio favorable de 0,8 millones de dólares en el pasivo por pagos contingentes (earnout) que no se volvió a repetir. Los gastos generales y administrativos también aumentaron a 4,0 millones de dólares, mientras que los gastos de investigación y desarrollo y los de ventas y marketing cayeron ligeramente.

Durante los primeros seis meses de 2026, la salida de flujo de caja operativo fue de 9,0 millones de dólares, en comparación con los 7,8 millones del primer semestre de 2025. El efectivo, los equivalentes de efectivo y los depósitos a corto plazo sumaban 83,4 millones de dólares al 30 de junio, por debajo de los 92,6 millones registrados a finales de 2025 y los 86,1 millones del final del primer trimestre.

Los inventarios aumentaron a 12,5 millones de dólares frente a los 10,1 millones de finales de año, lo que supuso un uso de efectivo de 2,4 millones de dólares durante la primera mitad del año. El capital de trabajo se situó en 88,9 millones de dólares, frente a los 106,0 millones de un año antes.

Previsiones financieras

Valens elevó sus previsiones de ingresos para todo el año 2026 en función de sus resultados del primer semestre y la mayor visibilidad para el resto del año. En el punto medio, el nuevo rango anual representa un crecimiento de aproximadamente el 13% en comparación con los ingresos de 2025.

Las perspectivas para el tercer trimestre apuntan a un aumento intertrimestral significativo de los ingresos y a una menor pérdida de EBITDA ajustado, mientras que se prevé que el margen bruto se mantenga en torno al nivel del segundo trimestre.

Valens no ofreció previsiones para el beneficio neto GAAP debido a que elementos como la remuneración basada en acciones y las valoraciones de warrants resultan difíciles de predecir.

Transacciones recientes de personas con información privilegeda

Los datos proporcionados sobre transacciones de personas con información privilegiada (insiders) muestran 97.716 acciones clasificadas como compras en 11 transacciones y 157.760 acciones vendidas en 21 transacciones durante el último periodo de seis meses. Esto supuso unas ventas netas reportadas de 60.044 acciones, mientras que las participaciones totales de los insiders ascendían a aproximadamente 5,39 millones de acciones. Estas transacciones se presentan sin inferir las opiniones de los insiders sobre las perspectivas de la empresa.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Presión sobre el margen de Automoción: El margen bruto de Automoción cayó nueve puntos porcentuales en tasa interanual, y los costes adicionales de ensayo podrían seguir afectando a la rentabilidad consolidada.
• Pérdidas continuadas y uso de efectivo: La pérdida neta GAAP se amplió, la salida de flujo de caja operativo del primer semestre aumentó, y el efectivo junto con los depósitos a corto plazo disminuyeron con respecto a finales de año.
• Plazos de la aceleración del segmento automotriz: Las cuatro adjudicaciones de diseño avanzan, pero no se prevé que la aceleración de ingresos asociada comience hasta 2027, lo que otorga gran importancia a los plazos y a la ejecución de la producción.
• Exigencias de inventario y capital de trabajo: Los inventarios aumentaron en 2,4 millones de dólares durante el primer semestre, lo que convierte su conversión en ventas en un factor clave para el flujo de caja futuro.

Resumen

Valens ofreció mayores ingresos en el segundo trimestre y suficiente visibilidad para elevar sus previsiones de ingresos para todo el año, respaldada por el crecimiento de CIB, las nuevas reservas de pedidos y el avance en sus cuatro programas de automoción. La principal limitación sigue siendo la rentabilidad: el margen de Automoción cayó de forma drástica, la pérdida neta GAAP se amplió y el uso de efectivo operativo aumentó. Los próximos resultados mostrarán si unos ingresos más elevados en el tercer trimestre pueden reducir las pérdidas ajustadas mientras la empresa gestiona la presión sobre los márgenes y se prepara para la aceleración en automoción planificada para 2027.