Resultados de ASIC del T2 de 2026: Los ingresos caen mientras el EBITDA ajustado sube

American Strategic Investment Co. (NYSE: NYC), o ASIC, informó ingresos en el segundo trimestre de 2026 de 7,315 millones de dólares, un 40,1% menos en comparación con los 12,222 millones de dólares del año anterior, y una pérdida diluida por acción de 3,04 dólares, frente a la pérdida de 16,39 dólares por acción del mismo periodo del año pasado. La pérdida GAAP se redujo sustancialmente, mientras que el EBITDA ajustado aumentó a pesar del menor NOI en efectivo y de una cartera inmobiliaria más reducida.

Datos clave de resultados

Los ingresos disminuyeron principalmente debido a la desinversión de 1140 Avenue of the Americas en el año anterior. Los gastos operativos de las propiedades también cayeron junto con la menor base de ingresos, disminuyendo a 4,303 millones de dólares desde los 7,987 millones de dólares.

La reducción significativa de la pérdida neta reflejó principalmente la ausencia del deterioro de activos inmobiliarios por valor de 30,558 millones de dólares registrado en el segundo trimestre de 2025. El trimestre actual también incluyó una ganancia por venta de activos de 2,280 millones de dólares, aunque esta se vio compensada por 2,280 millones de dólares en gastos por intereses asociados con una propiedad en administración judicial.

El EBITDA, el EBITDA ajustado, el NOI y el NOI en efectivo son medidas no pertenecientes a los GAAP. Su mejora o deterioro debe considerarse junto con la pérdida GAAP y la posición de liquidez de la empresa.

Rendimiento de la cartera

ASIC poseía cinco propiedades que abarcaban aproximadamente 0,7 millones de pies cuadrados alquilables al 30 de junio de 2026, excluyendo el 1140 de Avenue of the Americas, que se encontraba en un proceso de ejecución hipotecaria de mutuo acuerdo. La cartera estaba alquilada en un 74,8%, lo que deja aproximadamente una cuarta parte del espacio disponible sin alquilar.

El plazo medio ponderado restante de los contratos de arrendamiento fue de 6,1 años, sin cambios con respecto al final del cuarto trimestre. Entre los 10 principales inquilinos, el 69% del alquiler lineal anualizado procedía de inquilinos con grado de inversión o grado de inversión implícito, con un plazo medio ponderado restante de arrendamiento de 6,4 años.

La exposición por inquilinos según el alquiler lineal anualizado se compuso de un 29% de gobierno y administración pública, un 15% de comercio minorista, un 13% de organizaciones sin ánimo de lucro, un 11% de gimnasios y un 32% de otras industrias.

Las comisiones pagadas en acciones respaldaron el EBITDA ajustado y preservaron la liquidez

El EBITDA ajustado aumentó a pesar de que los ingresos, el NOI y el NOI en efectivo disminuyeron. Un factor clave en la conciliación fue la adición de 4,066 millones de dólares en comisiones de gestión de activos y propiedades pagadas en acciones ordinarias en lugar de efectivo.

ASIC reveló por separado que su asesor externo aceptó acciones en lugar de aproximadamente 1,910 millones y 2,107 millones de dólares en comisiones de asesoramiento devengadas hasta abril y junio, respectivamente. Este enfoque preservó el efectivo operativo, pero aumentó el número de acciones en circulación.

Las acciones ordinarias en circulación pasaron de 2,693 millones al 31 de diciembre de 2025 a 3,164 millones al 30 de junio de 2026, lo que representa un aumento de aproximadamente el 17,5%. Por lo tanto, la divergencia entre un EBITDA ajustado más alto y un NOI en efectivo más bajo refleja tanto el tratamiento de los gastos pagados en acciones por parte de la métrica como un menor nivel de ingresos a nivel de propiedad.

Liquidez y balance de situación

ASIC cerró el trimestre con 2,422 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo, frente a los 1,297 millones de dólares registrados a cierre del año. El efectivo restringido disminuyó a 5,517 millones de dólares desde 6,750 millones de dólares, lo que deja un efectivo combinado y efectivo restringido de 7,939 millones de dólares.

La empresa señaló que ciertas cláusulas hipotecarias exigen al menos 5,0 millones de dólares en activos líquidos, definidos de modo que incluyen efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido. Su deuda neta declarada fue de 248,6 millones de dólares, equivalente al 59,6% del valor bruto de los activos. Toda la deuda declarada era a tipo fijo al 30 de junio, con un tipo de interés medio ponderado del 4,56%.

El balance de situación también incluyó 99,0 millones de dólares de deuda asociada con una propiedad en administración judicial y 14,182 millones de dólares de intereses devengados relacionados. El patrimonio neto total cayó a 52,902 millones de dólares desde los 64,756 millones de dólares a finales de 2025.

El efectivo pagado por intereses fue de 7,775 millones de dólares durante el trimestre, frente a los 8,360 millones de dólares del año anterior. Esa cifra se mantuvo muy por encima del NOI trimestral en efectivo de 3,143 millones de dólares, aunque ambas medidas no son directamente equivalentes.

Como hecho posterior, ASIC declaró que la NYSE le notified el 22 de julio de 2026 que había vuelto a cumplir con los requisitos mínimos de capitalización bursátil y patrimonio neto de los accionistas. La empresa sigue sujeta a la supervisión habitual de mantenimiento de cotización.

Perspectiva de la dirección

El director ejecutivo y presidente del consejo, Nicholas Schorsch Jr., atribuyó el aumento del EBITDA ajustado a la estrategia de priorización de capital de la empresa y a su base de inquilinos, compuesta en su mayoría por entidades con grado de inversión. La dirección mantiene su foco en completar las ventas de activos restantes y redirigir el capital hacia otras oportunidades que considera capaces de crear valor duradero para los accionistas.

Transacciones recientes de directivos e iniciados

Los registros de iniciados facilitados muestran cuatro transacciones de compra indirecta realizadas por Nicholas S. Schorsch durante el último periodo de seis meses, con un valor total declarado de 219.655 dólares. Otras dos transacciones correspondieron a adjudicaciones de acciones en lugar de compras y deben considerarse por separado.

Estos registros describen el tipo y valor de la transacción, pero no determinan la visión que tiene el iniciado sobre las perspectivas de la empresa.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Reducción de la escala operativa: La desinversión inmobiliaria del ejercicio anterior redujo los ingresos, mientras que el NOI en efectivo disminuyó un 26,9% en el trimestre. La planificación de desinversiones adicionales podría alterar aún más la base de ingresos e ingresos inmobiliarios de la empresa.
• Presión sobre la ocupación: La cartera solo estaba arrendada en un 74,8%. Los espacios desocupados de forma persistente pueden limitar los ingresos por alquiler y la rentabilidad a nivel de propiedad.
• Liquidez limitada en relación con la deuda: El efectivo y los equivalentes de efectivo eran de 2,422 millones de dólares frente a una deuda neta declarada de 248,6 millones de dólares, lo que convierte la preservación de la liquidez y las obligaciones por intereses en consideraciones importantes.
• Exposición a administración judicial y ejecución hipotecaria: La cartera excluyó una propiedad en proceso de ejecución hipotecaria de mutuo acuerdo, mientras que el balance reflejaba 99,0 millones de dólares de deuda y 14,182 millones de dólares de intereses devengados asociados a una propiedad en administración judicial.
• Dilución de acciones: El pago de comisiones de asesoramiento y gestión con acciones preserva el efectivo, pero aumenta el número de acciones en circulación. El número de acciones en circulación aumentó aproximadamente un 17,5% durante el primer semestre de 2026.

Resumen

Los resultados de ASIC para el segundo trimestre de 2026 mostraron una base de ingresos más reducida tras las desinversiones y menores ingresos a nivel de propiedad, pero la pérdida GAAP se redujo drásticamente debido a que no se repitió el deterioro del año anterior. El EBITDA ajustado mejoró con el apoyo sustancial de los ajustes de comisiones pagadas en acciones, mientras que el NOI en efectivo disminuyó y la liquidez se mantuvo limitada en relación con la deuda. La ocupación de la cartera, las desinversiones de activos restantes, la exposición a la administración judicial y el equilibrio entre preservar el efectivo y emitir acciones adicionales son las principales áreas que se deben vigilar.