Resultados de Owlet del T2 de 2026: El crecimiento de las suscripciones impulsa los márgenes subyacentes

Owlet (NYSE: OWLT) registró unos ingresos de 33,9 millones de dólares en el Q2 2026 para el trimestre finalizado el 30 de junio, un 29,9% más que los 26,1 millones de dólares del mismo periodo del año anterior, mientras que el BPA diluido fue de -0,05 dólares frente a los -2,35 dólares de un año antes. Un reembolso extraordinario de aranceles impulsó de forma sustancial la rentabilidad reportada, aunque el crecimiento de las suscripciones y un margen bruto del 54,0% excluyendo el reembolso también indican una mejora subyacente.

Datos clave de resultados

El beneficio bruto aumentó a un ritmo mayor que los gastos operativos, lo que permitió a Owlet pasar de una pérdida operativa a un beneficio operativo. La mejora interanual de la pérdida neta fue superior, pero esa comparación también se vio afectada por un ajuste de 34,8 millones de dólares en el pasivo por warrants en el Q2 2025.

El margen bruto GAAP y el EBITDA ajustado incluyen el beneficio del reembolso de aranceles. Las cifras del año anterior reflejan la información financiera revisada presentada en el comunicado de resultados.

Rendimiento del negocio y por segmentos

El hardware siguió siendo el negocio principal de Owlet, con unos ingresos que aumentaron a 30,6 millones de dólares desde los 25,2 millones anteriores. Esto representa un crecimiento de aproximadamente el 21,4% y supuso la mayor parte del incremento en dólares de los ingresos totales.

Los ingresos por suscripciones aumentaron a 3,2 millones de dólares desde los 0,9 millones de dólares y representaron alrededor del 9,4% de los ingresos totales, frente al aproximadamente 3,4% de un año antes. El margen bruto de suscripciones fue del 68,4%. La directiva atribuyó la mejora general del margen bruto, excluyendo el reembolso, en parte al crecimiento de las suscripciones a Owlet360, junto con un mix de productos favorable y una mejor absorción de costes fijos.

El reembolso de aranceles impulsó los márgenes reportados, pero la rentabilidad subyacente también mejoró

Owlet reconoció un beneficio extraordinario de 3,5 millones de dólares por el reembolso de aranceles en el coste de los ingresos. Esto elevó el margen bruto GAAP al 64,4%; excluyendo el reembolso, el margen bruto fue del 54,0%, lo que supone un aumento de 270 puntos básicos con respecto al mismo periodo del año anterior.

La misma distinción se aplica al EBITDA ajustado. La cifra reportada fue de 6,7 millones de dólares, lo que incluye un impacto de 3,75 millones de dólares por el reembolso de aranceles, mientras que el EBITDA ajustado excluyendo dicho beneficio fue de 2,9 millones de dólares. Por lo tanto, el resultado subyacente mejoró en 2,4 millones de dólares en comparación con el Q2 2025, incluso sin la partida extraordinaria.

Owlet también señaló que la pérdida neta habría sido de 4,4 millones de dólares sin el impacto de 3,75 millones de dólares relacionado con los aranceles, en lugar de la pérdida reportada de 0,6 millones de dólares. Por consiguiente, los inversores deben separar el reembolso no recurrente de las mejoras impulsadas por los ingresos por suscripción, el mix de productos y el apalancamiento operativo.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

Los gastos operativos aumentaron un 33,1% hasta los 20,1 millones de dólares desde los 15,1 millones anteriores, un ritmo ligeramente superior al de los ingresos. La directiva atribuyó el incremento principalmente a un mayor gasto en marketing debido al adelanto de las actividades promocionales del Prime Day del Q3 al Q2, así como a costes de indemnización por despido que incluyeron remuneración basada en acciones.

No obstante, el beneficio bruto aumentó en 8,4 millones de dólares, superando el incremento de 5,0 millones de dólares en los gastos operativos y generando 1,7 millones de dólares de beneficio operativo. Por debajo de la línea operativa, Owlet registró una pérdida de 2,2 millones de dólares por extinción de deuda y 0,7 millones de dólares de gastos por intereses netos. La pérdida neta del ejercicio anterior incluyó un gasto significativamente mayor, de 34,8 millones de dólares, derivado del ajuste del pasivo por warrants sobre acciones ordinarias, en comparación con los 0,1 millones de dólares del Q2 2026.

El flujo de caja siguió siendo negativo en el acumulado del año. En los seis meses finalizados el 30 de junio, la salida de efectivo operativo fue de 5,3 millones de dólares, lo que supone una mejora frente a la salida de 8,3 millones de dólares de la primera mitad de 2025. El efectivo y equivalentes de efectivo disminuyeron a 30,9 millones de dólares desde los 35,5 millones de dólares a finales de 2025, mientras que la línea de crédito aumentó a 17,1 millones de dólares desde los 6,9 millones de dólares. Las cuentas por cobrar subieron a 33,1 millones de dólares desde 22,9 millones de dólares, mientras que los inventarios se mantuvieron comparativamente estables en 15,7 millones de dólares.

Revisiones de los estados financieros de periodos anteriores

La directiva identificó errores vinculados principalmente a una sobreestimación de la remuneración basada en acciones provocada por errores de cálculo en la valoración del plan de compra de acciones para empleados. Owlet determinó que dichos errores no resultaban significativos para los periodos publicados anteriormente, pero corregirlos todos en el Q2 2026 habría tenido un impacto significativo en los resultados del trimestre.

Por lo tanto, la empresa revisará el Q1 2026, los periodos trimestrales y acumulados del año 2025, y los ejercicios anuales finalizados en 2025 y 2024. El comunicado del Q2 ya refleja la información comparativa revisada para los periodos presentados.

Perspectivas para 2026

Owlet mantuvo sus previsiones de ingresos para todo el año. Las proyecciones de margen bruto y EBITDA ajustado aumentaron, pero la directiva aclaró que estos cambios obedecían únicamente al reembolso de aranceles y que las expectativas anuales subyacentes se mantuvieron esencialmente sin cambios.

La empresa calificó de prudentes sus supuestos para la segunda mitad del año. Dado que los incrementos de rentabilidad proceden en su totalidad del reembolso ya reconocido en el Q2, las perspectivas actualizadas no señalan una mejora correspondiente en las expectativas subyacentes para el segundo semestre.

Perspectiva de la dirección

La directiva señaló el crecimiento de suscriptores como la prioridad estratégica central de Owlet. Su marco a más largo plazo contempla atraer aproximadamente un millón de nuevos clientes al año, mantener a las familias durante al menos dos años y, con el tiempo, construir una base recurrente de más de un millón de suscriptores.

El CEO Kurt Workman también citó la expansión internacional, la telemedicina pediátrica, las ganancias de cuota de mercado y el conjunto de datos pediátricos de Owlet como palancas de crecimiento. Estas declaraciones constituyen objetivos estratégicos más que previsiones financieras cuantificadas para 2026, y el comunicado no facilitó cifras de suscriptores ni datos de retención con los que evaluar los progresos.

Operaciones recientes de insiders

El resumen semestral facilitado recoge 1.123.660 acciones clasificadas como compras en siete transacciones y 90.688 acciones vendidas en tres transacciones, lo que da lugar a unas compras netas de 1.032.972 acciones. Puesto que los registros detallados incluyen adjudicaciones de acciones, el total no debe interpretarse como compras puramente discrecionales en el mercado abierto.

Los registros detallados proporcionados especifican el valor de las transacciones, pero no detallan el número de acciones de cada operación individual.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• El beneficio por aranceles no es recurrente: El reembolso aportó 3,5 millones de dólares al beneficio bruto y 3,75 millones de dólares al EBITDA ajustado. Los márgenes y la rentabilidad reportados no tendrán el mismo beneficio en periodos posteriores a menos que se produzca una partida similar.
• El crecimiento de los gastos sigue siendo elevado: Los gastos operativos crecieron más rápido que los ingresos en el Q2 debido al calendario de promociones y a los costes de indemnización por despido. Mantener la rentabilidad operativa dependerá de que el beneficio bruto siga aumentando a mayor ritmo que estos gastos.
• Debe demostrarse la ejecución del modelo de suscripción: Los ingresos por suscripciones crecieron con rapidez, pero Owlet no reveló datos de suscriptores ni de retención. La estrategia de ingresos recurrentes a largo plazo de la dirección depende de la adquisición y retención de clientes, así como del correcto escalado de Owlet360.
• La generación de caja sigue siendo negativa: El flujo de caja operativo del primer semestre continuó registrando una salida de efectivo, la tesorería disminuyó y el uso de la línea de crédito aumentó. Estas tendencias siguen siendo relevantes a pesar de que el resultado operativo trimestral pasó a ser positivo.
• Las revisiones de los estados financieros afectan a la comparabilidad: Se consideró que los errores en la retribución en acciones no eran significativos para periodos anteriores, pero su corrección habría sido relevante si se hubiera registrado íntegramente en el Q2. Los inversores deberán vigilar los informes revisados y los futuros desgloses sobre controles internos.

Resumen

Los resultados de Owlet en el Q2 2026 combinaron un crecimiento de los ingresos del 29,9%, un aumento de las ventas por suscripción y el paso a un beneficio operativo positivo. El reembolso de aranceles amplificó de manera sustancial el margen bruto y el EBITDA ajustado reportados, pero las cifras ajustadas sin el reembolso también mejoraron con respecto al año anterior. Los aspectos clave que habrá que seguir son si el crecimiento de las suscripciones puede mantenerse, si la rentabilidad operativa perdura sin el impacto extraordinario y si Owlet logra convertir la mejora de sus resultados en un flujo de caja positivo.