Resultados del 2T 2026 de Infinity Natural Resources: el crecimiento de la producción duplica con creces los ingresos

Infinity Natural Resources (NYSE: INR) reportó ingresos para el Q2 de 2026 de 171,0 millones de dólares, un aumento de aproximadamente el 130% frente a los 74,5 millones de dólares del año anterior, mientras que el BPA diluido cayó a 0,88 dólares desde 1,18 dólares. La producción promedio diaria aumentó un 75% a 348,5 MMcfe/d, lo que impulsó el EBITDAX ajustado un 131% a 114,7 millones de dólares y el flujo de caja operativo trimestral a 137,9 millones de dólares.

Resultados financieros clave

Para el trimestre finalizado el 30 de junio, la mayor producción fue el principal motor de crecimiento. Los precios realizados antes de derivados más altos para el petróleo y los líquidos de gas natural también contribuyeron, mientras que el precio del gas natural disminuyó en términos interanuales.

El beneficio operativo creció más rápido que los ingresos debido a que los gastos aumentaron más lentamente que las ventas. El margen operativo GAAP resultante se expandió por aproximadamente 12,1 puntos porcentuales, aunque el aumento de los gastos por intereses compensó parcialmente la mejora operativa por debajo de la línea del beneficio operativo.

El EBITDAX ajustado y su margen de 3,62 dólares por Mcfe son medidas no GAAP. El beneficio neto GAAP también incluyó una ganancia de 57,5 millones de dólares en instrumentos derivados, en comparación con los 52,1 millones de dólares del año anterior.

Rendimiento operativo y de producción

La producción aumentó en petróleo, gas natural y LGN, siendo el petróleo el que registró el mayor crecimiento porcentual. El incremento refleja tanto el desarrollo orgánico como la incorporación de superficie adquirida recientemente.

Antes de los derivados realizados, el precio promedio del petróleo aumentó a 85,41 dólares por barril desde los 56,45 dólares, mientras que el precio de los LGN subió a 32,27 dólares por barril desde los 18,93 dólares. El gas natural se movió en la dirección opuesta, al descender a 2,34 dólares por Mcf desde los 2,67 dólares.

Las coberturas cambiaron la combinación de precios realizados. Después de los derivados realizados, Infinity recibió 68,31 dólares por barril de petróleo, 3,08 dólares por Mcf de gas natural y 30,28 dólares por barril de LGN. Por lo tanto, los derivados redujeron el precio realizado del petróleo en el trimestre, pero elevaron el precio realizado del gas natural.

Infinity puso en producción comercial 10 pozos de Utica en Ohio, incluidos siete pozos con predominio de petróleo y tres pozos de gas rico. Estos fueron los primeros pozos de los terrenos recientemente adquiridos y entraron en fase de venta cuatro meses después del cierre de la adquisición. La empresa también inició la perforación de nueve pozos, completó 10 y perforó su primer pozo piloto vertical profundo de gas seco de Utica y un lateral de 9.500 pies en Pensilvania.

Aproximadamente el 70% de la producción bruta de gas natural fluye a través de activos de midstream propiedad de la empresa. La dirección espera que el aumento de la utilización de dicha infraestructura mejore el apalancamiento operativo y el acceso al mercado a medida que crezca la producción.

Rentabilidad, flujo de caja y balance general

El mayor volumen mejoró la rentabilidad agregada, pero los costos unitarios no disminuyeron en comparación con el año anterior. Los gastos operativos totales aumentaron a 3,17 dólares por Mcfe desde los 2,92 dólares, mientras que los costos en efectivo controlables se incrementaron a 1,58 dólares por Mcfe desde los 1,47 dólares. Los gastos de recolección, procesamiento y transporte aumentaron a 0,93 dólares por Mcfe desde los 0,80 dólares, y los gastos generales y administrativos (G&A) recurrentes en efectivo subieron a 0,20 dólares desde los 0,15 dólares.

El flujo de caja operativo trimestral de 137,9 millones de dólares coincidió aproximadamente con los 137,3 millones de dólares de gastos de capital incurridos, incluidos 129,1 millones de dólares para desarrollo y 8,2 millones de dólares para terrenos. La diferencia de aproximadamente 0,6 millones de dólares no debe considerarse como flujo de caja libre formal ya que la empresa reportó los gastos de capital sobre una base de costos incurridos.

Infinity cerró junio con 25,9 millones de dólares en efectivo, reportó una deuda neta de aproximadamente 524,1 millones de dólares y una liquidez total de 900,9 millones de dólares. La empresa no tenía saldos dispuestos en su línea de crédito revolvente y contaba con una capacidad disponible de crédito revolvente de 875,0 millones de dólares. La deuda a largo plazo fue de 538,2 millones de dólares, frente a los 150,9 millones de dólares al cierre de 2025, mientras que el gasto neto trimestral por intereses aumentó a 14,7 millones de dólares desde los 1,4 millones de dólares.

La empresa recompró 109.579 acciones de Clase A a un precio promedio de 13,72 dólares durante el trimestre. Al 30 de junio, le quedaban 72,3 millones de dólares bajo su autorización de 75,0 millones de dólares.

Mayores ganancias no se tradujeron en un mayor BPA diluido

La principal divergencia en el trimestre se dio entre el aumento de los ingresos netos y la caída del BPA diluido. Los ingresos netos totales bajo GAAP aumentaron un 50% hasta los 108,0 millones de dólares, pero 31,8 millones de dólares fueron atribuibles a Infinity Natural Resources, Inc., y el resto se asignó en su mayor parte a participaciones no controladoras rescatables.

Al mismo tiempo, el promedio ponderado de acciones de Clase A diluidas aumentó a 36,2 millones desde los 15,2 millones, lo que representa un incremento de aproximadamente el 138%. Dado que el número de acciones diluidas creció más rápido que las ganancias atribuibles, el BPA diluido disminuyó un 25%, a pesar de que tanto los ingresos operativos como los ingresos netos totales aumentaron.

Previsiones para 2026

Infinity reafirmó sus previsiones de capital y producción ya existentes para 2026 sin modificar ninguno de los rangos. El plan sigue previendo un gasto sustancial en desarrollo y una producción promedio para todo el año dentro de un rango que incluye la tasa del segundo trimestre de 348,5 MMcfe/d.

Transacciones recientes de iniciados

El conjunto de datos proporcionado sobre transacciones de iniciados registra 15 compras por un total de 498.410 acciones y una venta de 275.000 acciones durante los últimos seis meses, lo que da como resultado unas compras netas de 223.410 acciones. La siguiente tabla incluye los nueve registros recientes con una dirección y valor de transacción indicados; estas operaciones no establecen por sí solas las perspectivas de los iniciados sobre la empresa.

Riesgos que los inversores deben monitorear

• Precios de las materias primas y coberturas: El precio del gas natural antes de derivados disminuyó en términos interanuales, mientras que las coberturas redujeron el precio realizado del petróleo. Las ganancias por derivados también continuaron siendo un componente importante de los ingresos netos GAAP.
• Mayores costos de financiamiento: La deuda a largo plazo aumentó sustancialmente desde el cierre del año, y el gasto trimestral por intereses aumentó en más de 13 millones de dólares en términos interanuales. Esto genera una mayor exigencia sobre el flujo de caja operativo futuro.
• Presión sobre los costos unitarios: Tanto los costos de efectivo controlables como los gastos operativos totales por Mcfe aumentaron a pesar de un crecimiento de la producción del 75%. Los beneficios de costos esperados de una mayor utilización del segmento 'midstream' aún no se han traducido en una disminución interanual de estas métricas.
• Ejecución del capital y de la integración: El flujo de caja operativo trimestral apenas igualó de manera aproximada el gasto de capital incurrido. Mantener las previsiones depende de la ejecución del programa de perforación y de la integración de la superficie adquirida sin perturbaciones significativas en costos o plazos.

Resumen

Los resultados del segundo trimestre de 2026 de Infinity estuvieron definidos por una producción sustancialmente mayor, ingresos que se duplicaron con creces y una rentabilidad operativa más sólida, a medida que los activos de los Apalaches, tanto adquiridos como existentes, aportaron volúmenes adicionales. La generación de efectivo se mantuvo a la par del gasto de capital trimestral incurrido, pero los mayores costos unitarios, los gastos por intereses relacionados con la deuda y la caída del BPA diluido —a pesar del aumento de las ganancias— siguen siendo áreas importantes que monitorear mientras la empresa trabaja para alcanzar sus objetivos reafirmados para 2026.