Resultados de Nu Skin del 2T 2026: los ingresos caen un 17.1% mientras los cargos no monetarios provocan pérdidas GAAP

Nu Skin Enterprises (NYSE: NUS) reportó ingresos en el segundo trimestre de 2026 de 320,1 millones de dólares, un 17,1% menos que los 386,1 millones de dólares del mismo periodo del año anterior, mientras que el BPA diluido pasó a una pérdida de 5,14 dólares frente a la ganancia de 0,43 dólares; el BPA ajustado cayó a 0,20 dólares desde los 0,43 dólares. Los ingresos disminuyeron en todos los mercados principales y en los dos negocios reportables, mientras que el deterioro de valor no monetario y los cargos fiscales provocaron una pérdida neta GAAP de 249,8 millones de dólares.

Datos de ganancias principales

El tipo de cambio redujo los ingresos trimestrales en aproximadamente 4,0 millones de dólares, o 1,0 punto porcentual. A tipo de cambio constante, los ingresos disminuyeron un 16,1%, lo que indica que los movimientos de las divisas explicaron solo una parte limitada de la contracción.

La rentabilidad también se debilitó antes de los cargos excepcionales. El resultado operativo ajustado disminuyó un 36,5% y el margen operativo ajustado se redujo en 190 puntos básicos, debido a que el margen bruto disminuyó y los gastos de venta y administrativos consumieron una mayor proporción de los ingresos.

Los gastos de venta disminuyeron a 107,9 millones de dólares desde los 128,2 millones de dólares, pero aumentaron al 33,7% de los ingresos frente al 33,2% del año anterior. Los gastos generales y administrativos cayeron de manera similar en términos monetarios a 90,8 millones de dólares desde los 106,7 millones de dólares, pero aumentaron al 28,4% de los ingresos frente al 27,6%, lo que demuestra que los costes no disminuyeron tan rápido como las ventas.

Rendimiento del negocio y de los segmentos

Los ingresos del segmento Nu Skin disminuyeron un 15,5% hasta los 271,2 millones de dólares, mientras que los ingresos de Rhyz cayeron un 25,0% hasta los 48,9 millones de dólares. Todos los mercados principales de Nu Skin se contrajeron; Corea del Sur registró la mayor caída reportada y Hong Kong/Taiwán la menor.

Las divisas tuvieron efectos considerablemente diferentes según el mercado. Redujeron el rendimiento reportado de Japón en relación con su descenso del 5,5% a tipo de cambio constante, pero respaldaron los resultados reportados en China continental, donde la caída a tipo de cambio constante fue del 18,7% en comparación con la disminución reportada del 13,7%.

La contracción de los ingresos de Nu Skin se produjo junto con descensos en toda su red de clientes y de ventas. China continental fue una excepción en el nivel de líderes de ventas, con un aumento del 2% a pesar de que su número de clientes cayó un 11%.

Los clientes en América disminuyeron un 24%, la caída más pronunciada entre los mercados analizados, mientras que los clientes en Corea del Sur disminuyeron un 19%. Estas tendencias dejan a la empresa con menos clientes y participantes de ventas activos para respaldar los ingresos futuros.

Rentabilidad y balance general

El margen bruto consolidado de Nu Skin disminuyó al 68,2%, aunque el margen bruto del negocio principal de Nu Skin subió ligeramente al 77,7% desde el 77,5%. La combinación de un margen bruto consolidado más bajo y ratios de gastos de ventas y de administración y generales (G&A) más altos explica la caída del margen operativo ajustado del 8,0% al 6,1%.

Al 30 de junio de 2026, el efectivo y los equivalentes de efectivo eran de 189,6 millones de dólares, frente a los 238,6 millones de dólares a finales de 2025. El inventario aumentó aproximadamente un 7,2% hasta los 191,5 millones de dólares, y las cuentas por cobrar aumentaron aproximadamente un 23,7% hasta los 48,9 millones de dólares. La deuda total, incluida la parte corriente, disminuyó a 213,7 millones de dólares desde los 224,2 millones de dólares.

El fondo de comercio cayó a 4,8 millones de dólares desde los 83,6 millones de dólares, lo que refleja el efecto en el balance general del deterioro de valor del trimestre. El patrimonio neto de los accionistas disminuyó a 542,7 millones de dólares desde los 805,2 millones de dólares al cierre del ejercicio. Nu Skin pagó 2,9 millones de dólares en dividendos durante el trimestre, no realizó recompras de acciones y le quedaban 137,3 millones de dólares bajo su autorización.

Los cargos no monetarios convirtieron la rentabilidad ajustada en una gran pérdida GAAP

La principal diferencia en el trimestre se dio entre las ganancias ajustadas positivas y la pérdida sustancial GAAP. Nu Skin registró un cargo por deterioro de valor de 78,9 millones de dólares, lo que generó una pérdida operativa GAAP de 59,3 millones de dólares en comparación con un beneficio operativo ajustado de 19,6 millones de dólares.

La empresa también reconoció una provisión para impuestos sobre la renta de 186,6 millones de dólares a pesar de registrar una pérdida antes de impuestos de 63,2 millones de dólares. Su conciliación identificó una provisión de valoración de 167,5 millones de dólares sobre activos por impuestos diferidos como el principal ajuste fiscal no monetario. Como resultado, la tasa impositiva efectiva GAAP fue del 295,4% negativo, en comparación con una tasa ajustada del 36,6%.

Excluyendo el deterioro de valor y los efectos impositivos especificados, el beneficio antes de impuestos ajustado fue de 15,7 millones de dólares y el beneficio neto ajustado fue de 10,0 millones de dólares. Las ganancias ajustadas se mantuvieron positivas, pero el BPA ajustado disminuyó más de la mitad debido a que los menores ingresos y el margen operativo pesaron sobre el negocio subyacente.

Previsiones de ganancias

Nu Skin actualizó sus previsiones para todo el año en función de los resultados del primer semestre y de las expectativas para el resto de 2026. Las proyecciones siguen anticipando una contracción interanual de los ingresos tanto en el tercer trimestre como en todo el año; el comunicado no proporcionó los rangos anuales anteriores necesarios para cuantificar la dirección de la actualización.

La empresa prevé aproximadamente 5 millones de dólares en costes de transición en efectivo en el tercer trimestre. Esos costes explican la mayor parte de la diferencia entre los rangos de BPA GAAP y BPA ajustado del tercer trimestre.

Perspectiva de la dirección

El CEO, Ryan Napierski, afirmó que Nu Skin continúa con el despliegue de su plataforma de bienestar Prysm iO y se prepara para un lanzamiento oficial en la India. La dirección está incorporando las lecciones de esas iniciativas mientras reorganiza los recursos de la organización para respaldar su estrategia a más largo plazo.

La directora financiera interina, Chelsea Lantz, atribuyó el resultado ajustado al enfoque de la empresa en la rentabilidad y a una ejecución disciplinada. Sin embargo, las previsiones actualizadas muestran que la dirección espera que la presión sobre los ingresos continúe durante el resto de 2026.

Transacciones recientes de iniciados

El resumen de Yahoo Finance proporcionado informa sobre 1.335.424 acciones adquiridas a través de 19 transacciones de iniciados y 17.082 acciones vendidas en tres transacciones durante los últimos seis meses. Debido a que las adquisiciones recientes incluyeron adjudicaciones de acciones a directores, la cifra neta de adquisiciones declarada no debe tratarse como equivalente a compras en el mercado abierto.

Las tres ventas notificadas fueron de un volumen relativamente limitado y no revelan, por sí solas, los motivos de los iniciados para vender.

El número de acciones se calcula de forma aproximada en función de los precios y valores de transacción declarados.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Erosión continua de la red de clientes y ventas: Los clientes, los afiliados de pago y los líderes de ventas disminuyeron. Una mayor contracción podría dificultar la estabilización de los ingresos de Nu Skin.
• Debilidad geográfica y de segmentos generalizada: Todos los principales mercados registraron menores ingresos, y Rhyz disminuyó más rápido que el negocio principal de Nu Skin. La falta de un segmento en crecimiento reduce la capacidad de la empresa para compensar la debilidad en otras áreas.
• Presión sobre los márgenes y los costes de transición: El margen operativo ajustado disminuyó debido a que los gastos cayeron más lentamente que los ingresos. Aproximadamente 5 millones de dólares de costes de transición previstos para el tercer trimestre pueden añadir presión a corto plazo.
• Riesgo de inventario: El inventario aumentó con respecto al cierre del año a pesar de que los ingresos trimestrales y del primer semestre disminuyeron. La empresa identifica la previsión inexacta de la demanda y las posibles depreciaciones de inventario como riesgos operativos.
• Ejecución de nuevas iniciativas: Prysm iO y el lanzamiento previsto en la India son fundamentales para la estrategia de la dirección, pero su contribución depende de un interés sostenido de los clientes y de la fuerza de ventas, así como de una ejecución exitosa de los productos y la regulación.

Resumen

Los resultados del segundo trimestre de 2026 de Nu Skin combinaron una caída generalizada de los ingresos del 17,1% con una rentabilidad subyacente más débil y elevados cargos no monetarios que provocaron una pérdida neta GAAP de 249,8 millones de dólares. Los beneficios ajustados se mantuvieron en terreno positivo, pero la disminución de la base de clientes, la contracción en todos los mercados principales y un menor margen operativo ajustado demuestran que el negocio principal sigue bajo presión. Los principales aspectos a vigilar son si Prysm iO y la India logran mejorar la demanda, si el reajuste de costes estabiliza los márgenes y si Nu Skin es capaz de cumplir con sus previsiones al tiempo que controla el inventario y los costes de transición.