Resultados de Viant del Q2 2026: los ingresos aumentan un 34% mientras el gasto en CTV sube casi un 50%

Viant Technology (NASDAQ: DSP) registró ingresos de 104,3 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, lo que supone un aumento del 34% interanual, mientras que el BPA diluido bajo criterios GAAP pasó a una pérdida de 0,03 dólares, frente a una ganancia de 0,02 dólares en el segundo trimestre de 2025. El EBITDA ajustado se incrementó un 26% debido a que el gasto de los anunciantes en televisión conectada (CTV) aumentó casi un 50% y representó más de la mitad del gasto total de los anunciantes en la plataforma. Sin embargo, un crecimiento más rápido de los gastos provocó que la empresa registrara pérdidas operativas GAAP durante el trimestre finalizado el 30 de junio de 2026.

Datos clave de resultados

Los ingresos crecieron más rápido que el beneficio bruto, lo que provocó una caída de aproximadamente 2,4 puntos porcentuales en el margen bruto GAAP. Sobre una base no GAAP, tanto la contribución ex-TAC como el EBITDA ajustado aumentaron, y el margen EBITDA ajustado en relación con la contribución ex-TAC mejoró al 24% desde el 23%.

La diferencia entre los resultados GAAP y no GAAP fue significativa: Viant registró una pérdida neta consolidada a pesar de que el beneficio neto no GAAP aumentó un 23% hasta alcanzar los 9,9 millones de dólares.

La contribución ex-TAC, el EBITDA ajustado y el BPA no GAAP excluyen ciertos gastos y no deben considerarse sustitutos de las medidas GAAP correspondientes.

La CTV impulsó la actividad de la plataforma

El gasto de los anunciantes en CTV aumentó casi un 50% respecto al año anterior, alcanzando un récord trimestral y representando más del 50% del gasto total de los anunciantes en la plataforma de Viant. El gasto de los anunciantes no es lo mismo que los ingresos reportados: Viant lo define como la facturación total de los clientes, que incluye medios publicitarios, datos de terceros, funciones adicionales y tarifas de la plataforma.

Más del 80% del gasto en CTV se canalizó a través de Direct Access, frente a más del 50% en el Q1 de 2026. Esto indica una notable transición trimestral hacia ese canal de transacciones, aunque la empresa no desglosó por separado los ingresos ni la rentabilidad de Direct Access.

Viant también comenzó a probar la inteligencia de atención previa a la puja de TVision dentro de su pila tecnológica. El producto está diseñado para permitir a los anunciantes segmentar, valorar y medir el inventario de CTV utilizando métricas verificadas de atención del espectador.

El crecimiento de los gastos impidió que el aumento de los ingresos se tradujera en un beneficio GAAP

Los gastos de operaciones de la plataforma aumentaron aproximadamente un 40% hasta los 58,7 millones de dólares, superando el incremento del 34% en los ingresos y reduciendo el margen bruto. Los gastos operativos totales aumentaron aproximadamente un 39% hasta los 108,1 millones de dólares, en comparación con los 77,8 millones de dólares del mismo trimestre del año anterior, lo que transformó un pequeño beneficio operativo en una pérdida operativa de 3,9 millones de dólares.

La compensación basada en acciones fue otro factor que contribuyó a la brecha entre los resultados GAAP y los ajustados. Esta aumentó a 10,0 millones de dólares desde los 6,3 millones de dólares, mientras que la depreciación y amortización se elevó a 5,6 millones de dólares frente a los 4,6 millones de dólares del año anterior. El EBITDA ajustado excluye estas partidas, junto con intereses, impuestos y ciertos cargos por adquisiciones, reestructuración y otros cargos no esenciales, lo que ayuda a explicar por qué creció el EBITDA ajustado mientras que la rentabilidad GAAP se deterioró.

Flujo de caja y balance

Las cifras disponibles del flujo de caja cubren los primeros seis meses de 2026 en lugar de solo el Q2. El flujo de caja operativo de los seis meses aumentó a 31,3 millones de dólares desde los 16,5 millones de dólares, respaldado significativamente por una aportación de efectivo de 32,0 millones de dólares derivada de la reducción de las cuentas por cobrar. Este beneficio se vio parcialmente compensado por una salida de efectivo de 19,9 millones de dólares debido a la disminución de las cuentas por pagar.

Las actividades de inversión utilizaron 25,3 millones de dólares, incluidos 15,4 millones de dólares para adquisiciones, 8,8 millones de dólares de desarrollo de software capitalizado y 1,0 millones de dólares de compras de propiedades y equipos. Viant finalizó junio con 193,1 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo, por encima de los 191,2 millones de dólares al cierre de 2025, y no registró deuda a largo plazo.

Previsiones para el tercer trimestre de 2026

La dirección prevé que los ingresos y el EBITDA ajustado aumenten de forma secuencial en el tercer trimestre. Las perspectivas también sugieren un diferencial más amplio entre la contribución ex-TAC y los gastos operativos no GAAP en comparación con lo reportado por Viant en el segundo trimestre.

Excepto por los ingresos, estas son medidas no GAAP. Viant no proporcionó conciliaciones prospectivas con las medidas GAAP más cercanas, alegando incertidumbre en torno a los costes de adquisición de tráfico, otros gastos de la plataforma, la compensación basada en acciones y partidas relacionadas.

Perspectiva de la dirección

El director ejecutivo, Tim Vanderhook, atribuyó el impulso de Viant a una mayor adopción de la plataforma entre los principales anunciantes de Estados Unidos y afirmó que la inteligencia de identidad, contenido y atención del espectador de la compañía está influyendo en las decisiones de compra de campañas. El director financiero, Larry Madden, señaló que la integración de la tecnología de atención de TVision avanzaba por delante de las expectativas iniciales y que los anunciantes mostraban un interés creciente en sus capacidades de segmentación previa a la puja.

Transacciones recientes de insiders

Los datos agregados de seis meses facilitados muestran 23 compras que suman un total de 688.690 acciones y 29 ventas que suman un total de 581.137 acciones, lo que da como resultado unas compras netas de 107.553 acciones. Sin embargo, las transacciones individuales más recientes con datos completos de dirección y valor fueron ventas; por lo tanto, los registros agregados e individuales describen partes diferentes del periodo de seis meses.

Los registros de transacciones por sí solos no determinan la opinión de los insiders sobre el rendimiento futuro de Viant.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Los gastos operativos están creciendo más rápido que los ingresos. Si las operaciones de la plataforma y otros gastos continúan superando a las ventas, el crecimiento de los ingresos podría no traducirse en rentabilidad GAAP.
• La televisión conectada (CTV) se ha vuelto cada vez más importante para la actividad de la plataforma. Dado que la CTV representa más de la mitad del gasto publicitario, una menor demanda de CTV o una adopción más débil de los productos de segmentación por atención de Viant podrían afectar al crecimiento.
• La generación de efectivo se benefició significativamente del capital de trabajo. Un menor saldo de cuentas por cobrar respaldó el flujo de caja operativo del primer semestre, por lo que los inversores deben distinguir los movimientos del capital de trabajo de la generación de efectivo impulsada por las ganancias.
• Los resultados GAAP y los ajustados podrían seguir divergiendo. Una mayor compensación basada en acciones y otros costes excluidos podrían lastrar los resultados GAAP, incluso si la contribución ex-TAC y el EBITDA ajustado cumplen con las previsiones de la dirección.

Resumen

Los resultados del segundo trimestre de 2026 de Viant mostraron una aceleración de los ingresos y de la actividad de CTV, acompañados de una mayor contribución ex-TAC y un EBITDA ajustado. El problema central es si la empresa puede convertir ese impulso en rentabilidad GAAP después de los costes de la plataforma, la compensación basada en acciones y otros gastos operativos. La conversión de ingresos del tercer trimestre, el margen bruto, el crecimiento de los gastos y la adopción de las herramientas de atención impulsadas por TVision son los principales indicadores operativos a vigilar.