Resultados de QCi del 2T 2026: el crecimiento de los ingresos aún no genera beneficio bruto

Quantum Computing Inc. (Nasdaq: QUBT), o QCi, registró ingresos en el segundo trimestre de 2026\nde 5,6 millones de dólares para los tres meses finalizados el 30 de junio, frente a los 61.000\ndólares del año anterior, mientras que la pérdida básica y diluida por acción se redujo\na 0,05 dólares desde los 0,26 dólares. Los ingresos crecieron desde una base pequeña, pero el costo de los\ningresos superó a las ventas y los gastos operativos se duplicaron con creces, lo que dejó\nuna pérdida operativa de 23,0 millones de dólares. Los mayores ingresos por intereses y una menor\npérdida por valoración de derivados redujeron la pérdida neta, mientras que las recientes\nadquisiciones disminuyeron el efectivo y las inversiones a aproximadamente 1.300\nmillones de dólares.

Resultados financieros clave

Los ingresos aumentaron en toda la cartera de QCi y también crecieron desde los 3,7\nmillones de dólares del primer trimestre de 2026. La dirección señaló que los productos fotónicos fueron el principal\nmotor de ingresos, prestando servicios a clientes del sector aeroespacial, gubernamental, industrial, educativo\ny comercial.

El aumento de las ventas no generó beneficio bruto. El costo de los ingresos\nalcanzó los 6,7 millones de dólares, superando a los ingresos en aproximadamente 1,2 millones de dólares.\nLos gastos operativos aumentaron un 114%, lo que refleja un mayor número de empleados y costos de nómina\npara investigación y desarrollo, gastos de ventas y marketing, y\n7,3 millones de dólares en gastos de transacciones relacionados con adquisiciones.

Motores de ingresos y\nprogreso comercial

Los productos fotónicos representaron la mayor parte del crecimiento de los ingresos\ndel trimestre. QCi indicó que estos productos respaldan su hoja de ruta cuántica, al tiempo que\nabordan aplicaciones aeroespaciales, gubernamentales e industriales\nexistentes.

Varios avances comerciales y de fabricación acompañaron al\naumento de los ingresos:

• QCi vendió, entregó e instaló un sistema de optimización cuántica Dirac-3\nen una firma de consultoría global para aplicaciones de optimización\nempresarial.
• La empresa preparó su plataforma de computación de depósito fotónico NeuraWave\npara su implementación. Su acuerdo marco con Planck Dynamics\nrespalda la implementación de hasta varias docenas de sistemas y cuenta con\nun valor potencial acumulado superior a los 10 millones de dólares, sujeto a hitos del cliente\ny otras condiciones.
• QCi recibió una orden de compra de una universidad para un sistema de\ncomunicaciones cuánticas seguras, aunque el valor del pedido no fue revelado.
• La empresa completó la adquisición de NHanced Semiconductors por\n73,1 millones de dólares en efectivo y acciones de QCi, con hasta otros 72,0 millones de dólares\nsujetos a objetivos de rendimiento. La adquisición puso en marcha Fab 2 y\namplió las capacidades de empaquetado avanzado y fabricación de semiconductores\nde QCi.

La cartera de pedidos era de aproximadamente 42,5 millones de dólares al 30 de junio de 2026.\nLos plazos y las condiciones vinculadas a los programas individuales determinarán\nqué tan rápido esa cartera de pedidos y el acuerdo marco de NeuraWave contribuirán a\nlos ingresos reportados.

Liquidez y balance

QCi cerró el trimestre con aproximadamente 1.300 millones de dólares en efectivo,\nequivalentes de efectivo e inversiones, frente a los aproximadamente 1.500 millones de dólares al\ncierre de 2025. El saldo de junio constaba de 189,2 millones de dólares en efectivo\ny equivalentes de efectivo, 765,0 millones de dólares en inversiones a corto plazo y\n369,3 millones de dólares en inversiones a largo plazo.

La empresa destinó aproximadamente 180 millones de dólares en efectivo, incluidos los gastos de transacción, a las adquisiciones de Luminar Semiconductor, NuCrypt y NHanced Semiconductors. No obstante, los activos totales se mantuvieron relativamente estables en 1.640 millones de dólares, frente a los 1.620 millones de dólares al cierre del ejercicio.

El pasivo total aumentó a 47,2 millones de dólares desde los 20,7 millones de dólares, mientras que el patrimonio neto de los accionistas se situó en 1.590 millones de dólares. La amplia cartera de inversiones también generó 13,0 millones de dólares en intereses y otros ingresos durante el trimestre, lo que compensó significativamente las pérdidas operativas.

Una pérdida neta más acotada provino de factores por debajo de la línea operativa

La reducción de la pérdida neta de QCi no reflejó una mejora de la rentabilidad operativa. La pérdida operativa se amplió en aproximadamente 12,8 millones de dólares, debido a que el incremento de los ingresos se vio superado por la pérdida bruta y unos mayores gastos operativos.

En su lugar, la principal mejora se produjo por debajo de la línea operativa. La pérdida no monetaria por valor razonable del pasivo por derivados de warrants disminuyó a 1,7 millones de dólares desde los 28,1 millones de dólares, lo que supone una mejora de aproximadamente 26,4 millones de dólares. Los intereses y otros ingresos también aumentaron en aproximadamente 11,1 millones de dólares. Juntos, estos factores compensaron con creces la mayor pérdida operativa y explican por qué la pérdida neta reportada se redujo drásticamente a pesar de una rentabilidad operativa más débil.

Transacciones recientes de insiders

El resumen de transacciones de insiders de seis meses facilitado clasificó 618.721 acciones en nueve transacciones como compras y 78.262 acciones en una transacción como ventas, lo que dio como resultado compras netas de 540.459 acciones. Reportó unas tenencias totales de insiders de 26,93 millones de acciones y compras netas equivalentes al 2,00% de esas tenencias. Dado que ocho de los últimos 10 registros detallados fueron adjudicaciones de acciones, el resumen no debe considerarse equivalente a compras en el mercado abierto.

Las 10 transacciones que se muestran a continuación se reportaron como participaciones directas. Los valores corresponden a los informados en el conjunto de datos de insiders facilitado.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Margen bruto negativo: El coste de los ingresos fue aproximadamente del 121% de los ingresos, lo que dio lugar a un margen bruto de alrededor del 21% negativo. El crecimiento futuro de los ingresos deberá ir acompañado de una mejor gestión de los costes para mejorar los resultados operativos.
• Gastos operativos elevados e integración de adquisiciones: Los gastos operativos se duplicaron con creces, incluyendo 7,3 millones de dólares de costes de transacción relacionados con adquisiciones. QCi también debe integrar tres adquisiciones completadas durante el año y traducir sus capacidades en resultados comerciales.
• Oportunidades de comercialización condicionales: El marco de Planck Dynamics depende de hitos específicos de los clientes y otras condiciones. Por lo tanto, la cartera de pedidos y el valor potencial del programa no deben considerarse como ingresos ya reconocidos.
• Volatilidad del resultado neto por partidas no operativas: Los cambios en el valor razonable del pasivo por derivados de warrants tuvieron un efecto importante en la pérdida neta interanual. Esta partida no monetaria puede hacer que el resultado neto reportado se mueva de manera diferente al rendimiento operativo.
• Uso continuo de los recursos del balance: El efectivo y las inversiones disminuyeron aproximadamente en 200 millones de dólares desde el cierre del ejercicio, ya que QCi financió adquisiciones, mientras que los pasivos aumentaron en 26,5 millones de dólares. La futura expansión de la fabricación y la integración de adquisiciones determinarán el ritmo de la posterior asignación de capital.

Resumen

El segundo trimestre de QCi mostró un aumento significativo en los ingresos comerciales y avances en productos fotónicos, sistemas cuánticos y fabricación de semiconductores. Sin embargo, el crecimiento de los ingresos aún no se tradujo en beneficio bruto o de explotación, y la reducción de la pérdida neta se debió principalmente a mayores ingresos por intereses y a una pérdida por valoración de derivados mucho menor. Las principales áreas a vigilar son la mejora del margen bruto, las tendencias de los gastos operativos tras las adquisiciones, la conversión de la cartera de pedidos y los acuerdos condicionales en ingresos, y el ritmo de despliegue de efectivo.