Resultados de monday.com del 2T del AF2026: los ingresos crecen un 22% al expandirse el margen no GAAP

monday.com (NASDAQ: MNDY) informó que los ingresos del segundo trimestre del año fiscal 2026 ascendieron a 364,6 millones de dólares, un 22% más interanual, mientras que el BPA diluido GAAP aumentó a 0,08 dólares desde los 0,03 dólares. El margen operativo no GAAP se expandió al 17%, pero el flujo de caja operativo y el flujo de caja libre ajustado disminuyeron, lo que generó una división entre una mayor rentabilidad ajustada y una menor generación de caja. El ARR de productos de IA se duplicó con respecto al primer trimestre, ya que la adopción por parte de grandes clientes continuó superando el crecimiento general de clientes.

Datos clave de resultados

El crecimiento de los ingresos incluyó un beneficio de aproximadamente 110 puntos básicos por el tipo de cambio. El margen bruto GAAP disminuyó en dos puntos porcentuales, pero la pérdida operativa GAAP se redujo a pesar de un cargo por reestructuración de 21,4 millones de dólares, mientras que los ingresos operativos no GAAP aumentaron aproximadamente un 36%.

La siguiente tabla utiliza cifras trimestrales correspondientes a los tres meses finalizados el 30 de junio.

Las cifras no GAAP excluyen partidas que incluyen la compensación basada en acciones y los costes de reestructuración. El flujo de caja libre ajustado se define como el flujo de caja libre más los costes asociados con la construcción de la sede corporativa de la empresa.

Tendencias de clientes, IA e ingresos recurrentes

El ARR de productos de IA se duplicó secuencialmente y generó el 17% del ARR neto nuevo durante el trimestre. monday.com no reveló el importe en dólares del ARR de productos de IA, pero la contribución al nuevo ARR indica que los productos de IA se están convirtiendo en una parte más significativa de los ingresos recurrentes incrementales.

El crecimiento siguió concentrándose en los clientes de mayor tamaño. Las cuentas que generan más de 100.000 y 500.000 dólares en ARR aumentaron de forma sustancialmente más rápida que el grupo más amplio de clientes con más de 10 usuarios, y estas cohortes más grandes representaron una mayor proporción del ARR de la empresa.

La retención neta de dólares general fue del 109%, en comparación con el 115% para los clientes que generan más de 50.000 o 100.000 dólares en ARR. El total de obligaciones de desempeño restantes alcanzó los 937 millones de dólares, un 34% más, mientras que el RPO actual —que cubre las obligaciones que se espera reconocer durante los próximos 12 meses— aumentó un 27% hasta los 750 millones de dólares.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

El margen bruto GAAP disminuyó al 88% debido a que el costo de los ingresos creció más rápido que las ventas. A nivel operativo, un mayor beneficio bruto ayudó a reducir la pérdida GAAP, incluso después de que la empresa registrara 21,4 millones de dólares en cargos por reestructuración.

La diferencia entre los resultados operativos GAAP y no GAAP siguió siendo significativa. El resultado operativo no GAAP excluyó 41,2 millones de dólares en compensación basada en acciones y el cargo por reestructuración, en comparación con los 56,6 millones de dólares en compensación basada en acciones y ningún cargo por reestructuración en el mismo trimestre del año anterior.

La generación de efectivo se movió en la dirección opuesta a los resultados reportados. El flujo de caja operativo disminuyó a 55,4 millones de dólares, lo que refleja en parte una salida de 30,8 millones de dólares por gastos pagados por adelantado y otros activos, en comparación con los 17,0 millones de dólares del año anterior. Los ingresos diferidos representaron un uso de efectivo de 3,5 millones de dólares, frente a una fuente de efectivo de 18,4 millones de dólares en el segundo trimestre del año fiscal 2025.

El efectivo y los equivalentes de efectivo disminuyeron a 853,4 millones de dólares desde los 1.500 millones de dólares al cierre de 2025, mientras que los valores negociables ascendieron a 219,4 millones de dólares. Las recompras de acciones consumieron 182,4 millones de dólares en el segundo trimestre y 735,0 millones de dólares durante los primeros seis meses de 2026. La empresa señaló que se había utilizado la totalidad de la autorización de 870 millones de dólares, por lo que no quedaban acciones disponibles para recompras adicionales bajo ese programa.

Previsiones

monday.com espera que el crecimiento de los ingresos en el tercer trimestre se modere hasta el 16%–17%, por debajo del 22% registrado en el segundo trimestre. Las previsiones para todo el año contemplan un crecimiento de los ingresos del 19%–20% y un margen operativo no GAAP de aproximadamente el 16%.

Para todo el año, se espera que el flujo de caja libre ajustado sea de 280 millones–290 millones de dólares, lo que representa un margen del 19%–20%. Tanto las perspectivas para el Q3 como para todo el año asumen un impacto cambiario negativo de 100–200 puntos básicos.

Perspectiva de la dirección

Los co-CEO Roy Mann y Eran Zinman señalaron que monday.com había reestructurado la organización, concentrado sus prioridades de productos y aumentado su compromiso con una plataforma de trabajo centrada en la IA. La dirección describió la organización prevista como más rápida y plana, mientras que el CFO Eliran Glazer atribuyó el récord en el resultado operativo no GAAP a una estructura de costos más enfocada.

Transacciones recientes de iniciados

Durante el último período de seis meses en los datos de insiders proporcionados, los insiders compraron 7.755 acciones y vendieron 2.611, lo que dio como resultado compras netas de 5.144 acciones. El importe neto representó el 0,10% de los 7,55 millones de acciones declaradas en poder de los insiders.

Dos registros recientes contenían una dirección y un valor de transacción claros, ambos relacionados con ventas por parte del directivo George James Case. En conjunto, las ventas declaradas sumaron aproximadamente 223.000 dólares; las transacciones por sí solas no establecen una visión interna sobre las perspectivas de la empresa.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Menor crecimiento de los ingresos a corto plazo: Las previsiones para el tercer trimestre implican un crecimiento del 16%–17%, en comparación con el 22% del segundo trimestre, lo que hace que el ritmo de expansión de clientes y el ARR relacionado con la IA sean cada vez más importantes.
• Menor conversión de efectivo: El flujo de caja operativo y el flujo de caja libre ajustado disminuyeron a pesar de que el beneficio neto y el beneficio operativo no GAAP aumentaron.
• Una brecha sustancial entre GAAP y no GAAP: La compensación basada en acciones y los costes de reestructuración sumaron aproximadamente 62,7 millones de dólares, lo que dejó las operaciones GAAP cerca del punto de equilibrio a pesar de un margen no GAAP del 17%.
• Exposición al tipo de cambio: El tipo de cambio sumó aproximadamente 110 puntos básicos al crecimiento de los ingresos del segundo trimestre, pero redujo el margen operativo no GAAP en aproximadamente 210 puntos básicos. Las perspectivas asumen otros 100–200 puntos básicos de impacto negativo.
• Ejecución de la reestructuración: Los resultados futuros dependen en parte de si los cambios organizativos aportan el enfoque y la eficiencia previstos sin que los costes superen los beneficios esperados.

Resumen

Los resultados del segundo trimestre del año fiscal 2026 de monday.com combinaron un crecimiento de los ingresos del 22%, la expansión de la adopción por parte de grandes clientes y una tracción inicial de los productos de IA con un mayor margen operativo no GAAP. Sin embargo, el margen bruto y el flujo de caja se debilitaron, la rentabilidad GAAP se mantuvo cerca del punto de equilibrio y las previsiones para el tercer trimestre apuntan a un crecimiento interanual más lento. Los principales indicadores de seguimiento son la contribución de la IA al nuevo ARR, la continua expansión entre los grandes clientes, la conversión del flujo de caja y los efectos financieros de la reestructuración.