Resultados del 2T 2026 de inTest: el crecimiento en automotriz/VE presiona el margen bruto

InTest Corporation (NYSE American: INTT) registró ingresos de 35,3 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un 25,5% más que los 28,1 millones de dólares del año anterior, mientras que el BPA diluido GAAP mejoró a 0,04 dólares frente a una pérdida de 0,04 dólares. Las entregas de proyectos de Automoción/VE impulsaron la mayor parte del crecimiento, pero el cambio hacia volúmenes de menor margen redujo el margen bruto al 40,5%; no obstante, el EBITDA ajustado aumentó un 73,7% hasta los 2,2 millones de dólares. El flujo de caja operativo fue de 6,3 millones de dólares, y la cartera de pedidos al cierre del trimestre alcanzó los 45,4 millones de dólares.

Datos de resultados clave

Los ingresos crecieron más rápido que los gastos operativos, que aumentaron un 8,0% interanual, lo que permitió a InTest volver a registrar un beneficio operativo GAAP positivo a pesar de un menor margen bruto. El beneficio neto también se vio favorecido por un beneficio fiscal de 0,2 millones de dólares.

Los resultados ajustados mejoraron sustancialmente en comparación con el trimestre del año anterior, aunque el BPA ajustado y el EBITDA ajustado disminuyeron secuencialmente debido a que la combinación de productos afectó a la rentabilidad.

Evolución de los mercados finales

Automoción/VE se convirtió en el mayor mercado final de InTest, generando el 38,1% de los ingresos trimestrales. Su aumento interanual de 7,6 millones de dólares superó el incremento de los ingresos totales de la empresa debido a que las caídas en Semi, Seguridad/Protección y Otros compensaron parcialmente ese crecimiento. La dirección declaró que los mercados no relacionados con semiconductores representaron aproximadamente el 74% de los ingresos.

El panorama de los pedidos fue más mixto. Los pedidos totales ascendieron a 28,9 millones de dólares, un 4,0% más en tasa interanual, pero un 9,2% menos de forma secuencial, ya que el descenso de los pedidos de Automoción/VE y Defensa/Aeroespacial contrarrestó gran parte de la mejora en Semiconductores. Los pedidos de semiconductores aumentaron aproximadamente un 56% secuencialmente y un 64% interanual, lo que supuso la mayor entrada de pedidos de Semiconductores en seis trimestres, a pesar de que los ingresos por semiconductores siguieron siendo inferiores en ambas comparaciones.

La cartera de pedidos pendientes cerró el trimestre en 45,4 millones de dólares, un 19,8% por encima del nivel del año anterior, pero un 12,4% por debajo del 31 de marzo de 2026. Se espera que aproximadamente el 45% de esa cartera se envíe después del tercer trimestre.

El volumen de Automoción/VE impulsó los ingresos más rápido que el beneficio bruto

La contrapartida central del trimestre fue la combinación de un mayor volumen de Automoción/VE y una menor rentabilidad por dólar de ingresos. Los ingresos aumentaron un 25,5%, pero el beneficio bruto creció un 19,4%, ya que la combinación de Automoción/VE, de mayor volumen y menor margen, redujo el margen bruto en 210 puntos básicos interanual y en 280 puntos básicos secuencialmente.

El crecimiento de los gastos operativos se mantuvo por debajo del crecimiento de los ingresos, lo que ayudó a que el margen operativo mejorara hasta el 1,0% desde el 3,3% negativo, y que el margen de EBITDA ajustado aumentara al 6,2% desde el 4,5% del año anterior. Sin embargo, en términos secuenciales, el EBITDA ajustado disminuyó un 9,2% a pesar de que los ingresos aumentaron un 4,2%, lo que demuestra que la combinación de productos sigue siendo importante para el apalancamiento operativo de InTest.

Flujo de caja y balance

InTest generó 6,3 millones de dólares de flujo de caja operativo durante el trimestre y destinó 0,4 millones de dólares a gastos de capital, lo que dejó aproximadamente 5,9 millones de dólares de flujo de caja operativo después de gastos de capital. El efectivo y equivalentes de efectivo aumentaron en 6,4 millones de dólares secuencialmente hasta alcanzar los 22,1 millones de dólares, mientras que la empresa redujo la deuda a plazo en 1,0 millón de dólares.

Al cierre del trimestre, InTest no tenía fondos dispuestos bajo su línea de crédito rotativo de 10,0 millones de dólares y disponía de 30,0 millones de dólares bajo su línea de préstamo a plazo de disposición diferida. La empresa informó del cumplimiento de todos los compromisos financieros de los préstamos al 30 de junio de 2026.

Previsiones de resultados

InTest reiteró las perspectivas para todo el año que había actualizado el 31 de julio, en lugar de volver a elevarlas con este comunicado. El punto medio de ingresos actualizado para todo el año implica un crecimiento de aproximadamente el 21% con respecto a los ingresos de 2025 de 113,8 millones de dólares, mientras que el margen bruto previsto es de aproximadamente el 43%.

Se espera que el gasto por amortización para todo el año sea de 2,6 millones de dólares, con un gasto por intereses de 0,3 millones de dólares. La dirección prevé que la cartera de pedidos, la mejora del flujo de pedidos y una combinación de productos más favorable en el segundo semestre respalden las perspectivas, mientras que su objetivo declarado es convertir el impulso comercial en un crecimiento más constante del EBITDA ajustado.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• La combinación de productos podría seguir presionando los márgenes. Automoción/VE impulsó el aumento de los ingresos, pero conlleva márgenes más bajos, lo que genera una brecha entre el crecimiento de los ingresos y el del beneficio bruto.
• Los pedidos y la cartera de pedidos se debilitaron de forma secuencial. Los pedidos estuvieron por debajo de los ingresos trimestrales, mientras que la cartera de pedidos disminuyó un 12,4% en comparación con el primer trimestre. La cartera de pedidos también puede ser cancelada, rescindida o suspendida por los clientes.
• La recuperación de los semiconductores aún no se ha reflejado en los ingresos. Los pedidos de semiconductores mejoraron drásticamente, pero sus ingresos disminuyeron un 11,1% interanual y un 13,8% secuencialmente. El momento de recepción y la conversión de esos pedidos serán importantes.
• Se revisaron las cifras del T1 comunicadas anteriormente. InTest declaró que estaba revisando el inventario, el coste de los ingresos, el beneficio bruto, el margen bruto, el gasto fiscal, los ingresos netos y el BPA del primer trimestre. El comunicado marcó las cifras comparativas del T1 como revisadas, pero no cuantificó la diferencia con respecto a los importes informados originalmente.

Resumen

El segundo trimestre de InTest combinó un rápido crecimiento de los ingresos liderado por Automoción/VE con la vuelta a la rentabilidad bajo los principios GAAP y una mayor generación de efectivo. El obstáculo principal fue la combinación de ventas con márgenes más bajos, lo que limitó el crecimiento del beneficio bruto y redujo el EBITDA ajustado de forma secuencial. El próximo foco de atención de los inversores será determinar si los sólidos pedidos de semiconductores se traducen en ingresos, si la cartera de pedidos se estabiliza y si la mejora prevista en la combinación de productos para el segundo semestre respalda los objetivos de margen y apalancamiento operativo de la empresa para todo el año.