Resultados de ACM Research del 2T 2026: el crecimiento de ECP impulsa un aumento del 36% en los ingresos

ACM Research (NASDAQ: ACMR) registró unos ingresos en el segundo trimestre de 2026 de 292,9 millones de dólares, un 36,0% más frente a los 215,4 millones de dólares anteriores, mientras que el BPA diluido GAAP aumentó a 1,23 dólares desde los 0,44 dólares. El crecimiento estuvo liderado por ECP, hornos y otras tecnologías, lo que compensó con creces los menores ingresos de la categoría de equipos de limpieza de la empresa. Una ganancia no realizada por inversiones de 69,6 millones de dólares impulsó los beneficios GAAP, mientras que el BPA diluido ajustado aumentó de forma más moderada hasta los 0,61 dólares.

Datos de resultados clave

Los ingresos crecieron más rápido que el beneficio bruto, lo que dio lugar a una disminución de 250 puntos básicos en el margen bruto GAAP. Sin embargo, los gastos operativos aumentaron solo un 16,6%, muy por debajo del crecimiento de los ingresos, lo que redujo los gastos operativos al 29,0% de los ingresos desde el 33,8% anterior y elevó el margen operativo GAAP.

La diferencia entre los beneficios GAAP y no GAAP fue sustancial debido a que los resultados ajustados excluyen la compensación basada en acciones y las ganancias no realizadas en inversiones a corto plazo.

Rendimiento del negocio y de los productos

La combinación de productos de ACM se desplazó sustancialmente hacia las tecnologías ECP, de hornos y otras tecnologías. Esta categoría generó la mayor parte de los ingresos adicionales del trimestre, mientras que el encapsulado avanzado, los servicios y los repuestos también se expandieron rápidamente. Por el contrario, los equipos de limpieza de oblea única, Tahoe y de limpieza semicrítica disminuyeron.

Los envíos totales aumentaron un 36,4% hasta los 281,5 millones de dólares. Los envíos incluyen tanto los sistemas reconocidos como ingresos durante el trimestre como las herramientas iniciales que esperan la aceptación del cliente y que podrían aportar ingresos en periodos posteriores.

ACM también envió su cámara de galvanoplastia número 2.000, superando el hito de 1.500 cámaras alcanzado en 2025. En encapsulado a nivel de panel, la empresa recibió un pedido de producción para una herramienta Ultra ECP ap-p de 510 × 515 mm programada para entregarse en la primera mitad de 2027 y un pedido de evaluación para una herramienta de 310 × 310 mm programada para el cuarto trimestre de 2026. Estos pedidos respaldan la cartera de productos en desarrollo, pero no representan ingresos para el segundo trimestre.

Rentabilidad y balance general

El margen bruto GAAP disminuyó al 46,0%, pero se mantuvo por encima del punto medio del rango objetivo a largo plazo de ACM del 42% al 48%. La empresa no atribuyó el descenso trimestral a una única causa, señalando que la combinación de productos, los movimientos de las divisas y el volumen de ventas pueden producir cambios de un periodo a otro.

El apalancamiento operativo compensó el menor margen bruto. Los gastos operativos GAAP aumentaron un 16,6% hasta los 84,9 millones de dólares, en comparación con el crecimiento de los ingresos del 36,0%. El gasto en investigación y desarrollo aumentó aproximadamente un 25% hasta los 42,3 millones de dólares, ya que ACM continuó respaldando las evaluaciones y los aumentos de producción de nuevos productos.

La liquidez también aumentó durante el trimestre. El efectivo y equivalentes de efectivo, el efectivo restringido y los depósitos a plazo a corto plazo sumaron 1.360 millones de dólares al 30 de junio, frente a los 1.250 millones de dólares al 31 de marzo. El efectivo neto aumentó a 1.000 millones de dólares desde los 924,2 millones de dólares. El inventario alcanzó los 783,1 millones de dólares, en comparación con los 702,6 millones de dólares al cierre de 2025, lo que convierte la aceptación por parte de los clientes y la conversión de inventario en áreas importantes a vigilar.

Las ganancias por inversiones amplificaron los beneficios GAAP mientras que los márgenes ajustados se mantuvieron estables

La ganancia no realizada de 69,6 millones de dólares en inversiones a corto plazo, frente a los 2,7 millones de dólares del año anterior, explica gran parte de la brecha entre el incremento de casi el triple en el beneficio neto GAAP y el aumento del 19,3% en el beneficio neto ajustado. La ganancia refleja los cambios trimestrales de valor de mercado de las inversiones mantenidas por ACM Research Shanghai y se excluye de los resultados no GAAP de la empresa.

A nivel operativo, el beneficio operativo no GAAP aumentó aproximadamente un 35,8% hasta los 56,3 millones de dólares, casi a la par con el crecimiento de los ingresos. Como resultado, el margen operativo no GAAP se mantuvo prácticamente sin cambios en el 19,2%, frente al 19,3% del año anterior. El promedio ponderado de acciones diluidas también aumentó aproximadamente un 6,5%, lo que contribuyó a que el crecimiento de las BPA ajustadas se situara por detrás del crecimiento del beneficio neto ajustado.

Previsiones para 2026

ACM elevó el límite inferior de sus previsiones de ingresos para el año fiscal 2026 en 45 millones de dólares, mientras que dejó sin cambios el límite superior. La actualización reduce el rango y eleva su punto medio en unos 22,5 millones de dólares.

El último rango representa un crecimiento de ingresos previsto del 25% al 30%. La dirección señaló que las perspectivas incorporan la política comercial internacional, los escenarios de gasto de los principales clientes, las limitaciones de la cadena de suministro y los plazos de aceptación por parte de los clientes de las herramientas iniciales bajo evaluación.

Perspectiva de la dirección

La dirección señaló que el aumento de la actividad de pedidos ofrece visibilidad para el resto de 2026. ACM está avanzando con las evaluaciones de los clientes y los aumentos de producción de productos en SPM Cleaning, Track, PECVD y galvanoplastia horizontal a nivel de panel para encapsulado avanzado.

La empresa también está ampliando su compromiso con clientes globales y continuando el trabajo en sus instalaciones de Oregón. La dirección espera que los nuevos ciclos de productos, las ganancias de cuota de mercado y las contribuciones de los mercados globales respalden el progreso hacia su objetivo de ingresos a largo plazo de 4.000 millones de dólares, aunque no se proporcionó un plazo para dicho objetivo.

Transacciones recientes de iniciados

El resumen de seis meses suministrado clasificó 437.303 acciones como compras y el mismo número como ventas en 10 transacciones en cada dirección, lo que dio como resultado un saldo neto de cero acciones compradas o vendidas. Varias ventas recientes se notificaron en las mismas fechas que las conversiones de valores derivados, y las declaraciones no indican los motivos de los iniciados para realizar las transacciones.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Mix de productos y divergencia de categorías: El ECP y el empaquetado avanzado impulsaron el crecimiento, mientras que la categoría de equipos de limpieza disminuyó aproximadamente un 14%. Los cambios en el ritmo o la combinación de estos negocios podrían afectar tanto al crecimiento de los ingresos como al margen bruto.
• Plazos de aceptación de los clientes: Los envíos incluyen sistemas iniciales que no pueden reconocerse como ingresos hasta que los clientes los acepten. Los retrasos podrían trasladar los ingresos entre trimestres y ralentizar la conversión de inventario.
• Exposición al comercio, la cadena de suministro y el gasto de los clientes: ACM incorporó explícitamente en sus previsiones la política comercial internacional, las limitaciones de suministro y los diferentes escenarios de gasto de los clientes clave.
• Volatilidad de los beneficios bajo las normas GAAP: Las inversiones a corto plazo se valoran a precio de mercado trimestralmente. Las ganancias o pérdidas no realizadas resultantes pueden hacer que el beneficio neto reportado y el BPA varíen de manera diferente al rendimiento operativo.

Resumen

El crecimiento del segundo trimestre de 2026 de ACM Research se vio impulsado por un cambio pronunciado hacia productos relacionados con ECP, hornos y empaquetado avanzado. El apalancamiento de los gastos operativos mejoró el margen operativo GAAP a pesar de un margen bruto inferior, pero el fuerte aumento de los ingresos netos reportados estuvo muy influenciado por una ganancia no realizada por inversiones. El aumento del límite inferior de las previsiones para todo el año, los plazos de aceptación de los clientes, el rendimiento de los equipos de limpieza y la estabilidad del nuevo mix de productos son los principales elementos a seguir de cerca en los próximos trimestres.