Trevi Q2 2026: pérdida neta aumenta a 17,8 millones de dólares

Trevi Therapeutics (Nasdaq: TRVI), que no reportó ingresos en el Q2 de 2026, registró una pérdida neta de 17,8 millones de dólares, o 0,11 dólares por acción diluida, frente a 12,3 millones de dólares, o 0,09 dólares por acción, un año antes. La mayor pérdida reflejó un aumento del gasto en desarrollo clínico, mientras que una oferta de acciones en abril contribuyó a elevar el efectivo, los equivalentes de efectivo y los valores negociables a 318,9 millones de dólares.

Resultados financieros principales

El estado de resultados trimestral seleccionado no incluyó una línea de ingresos, por lo que los gastos operativos y los ingresos por inversiones fueron los principales factores de los resultados. Los gastos operativos totales aumentaron cerca de un 49%, hasta 20,5 millones de dólares, principalmente porque Trevi avanzaba varios programas clínicos de Haduvio.

Los mayores ingresos por intereses compensaron parcialmente el incremento. Otros ingresos netos casi se duplicaron, hasta 2,7 millones de dólares, debido al mayor saldo invertido en equivalentes de efectivo y valores negociables.

Los gastos generales y administrativos también aumentaron, principalmente por mayores costos de remuneración basada en acciones y de personal, parcialmente compensados por un menor gasto en servicios externos y honorarios profesionales.

La expansión clínica eleva los costos antes de resultados clave

El gasto en I+D fue la mayor fuente del aumento de la pérdida trimestral. Trevi atribuyó el incremento a los ensayos OCEAN-1 de fase 3 y OCEAN-2 previsto, el ensayo LAKE de fase 2b y estudios de fase 1 que respaldan una posible solicitud de autorización de comercialización de un nuevo medicamento, además de mayores gastos de personal y remuneración basada en acciones. Un menor gasto en el ensayo CORAL de fase 2b ya completado proporcionó una compensación parcial.

La compañía inició dos ensayos importantes durante el trimestre, pero la divulgación de los principales resultados sigue prevista para 2027 y 2028.

La reestimación del tamaño de la muestra de LAKE se realizará después de que el 50% de los participantes complete el tratamiento. Trevi prevé informar el resultado de ese análisis cuando esté disponible.

Liquidez y balance

Trevi cerró junio con 54,3 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo, y 264,6 millones de dólares en valores negociables, para una liquidez combinada de 318,9 millones de dólares. Esto se compara con efectivo y valores negociables combinados de aproximadamente 188,3 millones de dólares al 31 de diciembre de 2025.

El aumento se produjo tras una oferta de acciones ordinarias realizada en abril de 2026 que generó aproximadamente 162,3 millones de dólares en ingresos netos. El capital circulante aumentó a 317,0 millones de dólares desde 181,9 millones de dólares al cierre del ejercicio, mientras que el patrimonio de los accionistas se elevó a 321,5 millones de dólares desde 183,2 millones de dólares.

La dirección espera que los recursos actuales extiendan la disponibilidad de efectivo hasta 2030. El plan de financiación comunicado cubre el programa de Haduvio para la tos crónica relacionada con IPF hasta una posible aprobación de la FDA, el programa de ILD no-IPF hasta la fase 3 y el ensayo LAKE de fase 2b en curso. No incluye gastos de lanzamiento comercial ni un ensayo de fase 3 en tos crónica refractaria.

Operaciones recientes de miembros internos

Los datos proporcionados por Yahoo Finance no reportaron compras ni ventas de miembros internos durante los seis meses anteriores y registraron participaciones internas totales de 894,47 mil acciones. Las últimas declaraciones anteriores correspondían principalmente a ejercicios de derivados, en lugar de compras en el mercado abierto.

Las ocho declaraciones de abril tenían fechas, precios, clasificaciones de titularidad y valores informados idénticos. Estos registros no deben interpretarse como ocho compras independientes en el mercado abierto.

Riesgos que los inversores deberían vigilar

• Ejecución clínica y plazos: Trevi está realizando o preparando varios ensayos simultáneamente. Los retrasos en el reclutamiento o los cambios en el tamaño de los estudios podrían incrementar los gastos y retrasar los calendarios divulgados de resultados para 2027 y 2028.
• Incertidumbre clínica y regulatoria: Haduvio sigue siendo un producto en investigación, y su seguridad y eficacia no han sido evaluadas por una autoridad regulatoria. La vía de desarrollo para la tos crónica relacionada con ILD no-IPF también sigue sujeta a conversaciones con la FDA.
• Dependencia de un solo candidato a producto: Los programas de Trevi en IPF, ILD no-IPF y tos crónica refractaria dependen todos de Haduvio. Por lo tanto, un revés clínico o regulatorio podría afectar a múltiples indicaciones.
• Alcance de la disponibilidad de efectivo: La estimación de efectivo de la compañía se extiende hasta 2030, pero excluye el gasto de lanzamiento comercial y un ensayo de fase 3 en RCC. La financiación de esas actividades podría requerir capital adicional.

Resumen

Los resultados de Trevi en el Q2 de 2026 reflejaron una transición hacia una etapa más costosa del desarrollo de Haduvio, con dos ensayos iniciados y otro estudio de fase 3 acercándose a su inicio. La financiación de abril proporciona recursos para el plan clínico actual, pero las próximas cuestiones clave se centran en la ejecución de los ensayos, la revisión del tamaño de la muestra de LAKE, la alineación regulatoria para ILD no-IPF y los eventuales resultados clínicos de 2027 y 2028.