Globus Medical Q2 fiscal 2026: BPA no GAAP aumenta 55,8%

Globus Medical (NYSE: GMED) reportó ventas netas de $789,6 millones en el segundo trimestre fiscal de 2026, un aumento interanual del 5,9%, mientras que el BPA diluido GAAP cayó un 26,2%, a $1,10 desde $1,49. El descenso bajo GAAP reflejó una ganancia de $110,5 millones por compra ventajosa de Nevro en el trimestre del año anterior; la rentabilidad subyacente mejoró, con un alza del 55,8% en el BPA diluido no GAAP y un margen de EBITDA ajustado del 35,4%.

Datos principales de resultados

El crecimiento de las ventas reportadas fue del 5,6% a tipo de cambio constante, ligeramente inferior a la tasa reportada. La dirección también indicó que los ingresos, excluyendo Nevro, aumentaron un 9%, respaldados por ganancias de cuota en varios negocios subyacentes.

El contraste entre las ganancias GAAP y ajustadas se debió principalmente a la contabilidad de adquisiciones. Aunque el beneficio neto GAAP descendió, los ingresos operativos, el BPA no GAAP, el EBITDA ajustado y el flujo de caja libre aumentaron.

Desempeño de negocios y segmentos

Musculoskeletal Solutions generó aproximadamente $53,4 millones en ventas incrementales, más que el incremento total de la compañía de alrededor de $44,3 millones, porque los ingresos de Enabling Technologies disminuyeron. Por geografía, los mercados internacionales crecieron mucho más rápido que Estados Unidos, incluso al excluir los movimientos de divisas.

Dentro del negocio de columna vertebral, la dirección reportó un crecimiento del 7% para Spine de EE. UU. y un crecimiento reportado del 14% para Spine Internacional, o del 12% a tipo de cambio constante. Spine de EE. UU. registró su quinto trimestre consecutivo de crecimiento que la dirección caracterizó como superior al mercado.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

El margen bruto GAAP aumentó al 66,8% desde el 63,3%, mientras que el margen bruto ajustado subió 200 puntos básicos, hasta el 69,4%. La mayor mejora bajo GAAP reflejó en parte la ausencia de $6,0 millones en amortización del ajuste al alza a valor razonable de inventarios del año anterior y una menor amortización de intangibles incluida en el beneficio bruto.

Los ingresos operativos también se beneficiaron de menores gastos. Los gastos de venta, generales y administrativos disminuyeron a $286,8 millones desde $303,6 millones, los costos relacionados con adquisiciones bajaron a $11,1 millones desde $33,2 millones y los costos de reestructuración descendieron a $2,0 millones desde $13,5 millones. Debido a que el EBITDA ajustado excluye partidas de adquisición y reestructuración, la expansión de su margen indica que la mejora no se limitó a menores costos especiales; la dirección también citó apalancamiento operativo y realización de sinergias.

El flujo de caja operativo trimestral aumentó a $209,7 millones, mientras que las inversiones de capital disminuyeron a $33,2 millones, generando un flujo de caja libre definido por la compañía de $176,6 millones. El efectivo, equivalentes de efectivo y valores negociables totalizaron $840,5 millones al 30 de junio de 2026, frente a $629,1 millones al cierre de 2025, con una mayor liquidez mantenida en valores negociables. Los inventarios aumentaron a $810,9 millones desde $759,3 millones durante el mismo período.

Previsiones para el ejercicio 2026

Globus Medical reafirmó sus previsiones de ingresos, pero elevó en $0,25 ambos extremos de su rango de BPA no GAAP totalmente diluido. La combinación de un pronóstico de ventas sin cambios y una previsión de ganancias más alta apunta a una mayor rentabilidad esperada, en lugar de a una hipótesis de ingresos más elevada.

La compañía no proporcionó una conciliación cuantitativa entre el BPA no GAAP esperado y el BPA GAAP, ya que el calendario y el efecto de las partidas excluidas relacionadas con adquisiciones, reestructuración, litigios, impuestos e inversiones no podían preverse con certeza razonable.

Operaciones recientes de miembros internos

El resumen proporcionado de operaciones de miembros internos de los últimos seis meses clasificó 82.500 acciones como compras en cinco transacciones y 55.000 acciones como ventas en tres transacciones, lo que resultó en compras netas de 27.500 acciones, o el 2,90% de las tenencias reportadas de miembros internos. Entre los 10 registros individuales más recientes que cubren los dos años anteriores, cuatro fueron ventas; los demás registros involucraron ejercicios o conversiones de derivados y un regalo de acciones.

Los datos proporcionados sobre operaciones de miembros internos no identificaron la moneda ni el número de acciones de estos registros individuales de ventas. Las transacciones por sí solas no permiten establecer la visión de los miembros internos sobre las perspectivas de la compañía.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Contracción de Enabling Technologies: Los ingresos de esta categoría disminuyeron aproximadamente un 25,8%, compensando parte del crecimiento de Musculoskeletal Solutions.
• Crecimiento regional desigual: Las ventas en Estados Unidos aumentaron solo un 3,0%, frente al 18,0% internacional. El crecimiento internacional reportado también incluyó un modesto efecto favorable de divisas.
• Mayor dependencia de la ejecución de márgenes: Las previsiones de ingresos para todo el ejercicio no cambiaron, mientras que la previsión de BPA no GAAP aumentó, lo que hace que la expansión continua de márgenes, el apalancamiento operativo y la realización de sinergias sean importantes para las perspectivas actualizadas.
• Inventarios más altos: Los inventarios aumentaron aproximadamente un 6,8% desde el cierre del ejercicio, hasta $810,9 millones. Su conversión en ventas y flujo de caja es un indicador importante del balance.
• Diferencias entre GAAP y no GAAP: La contabilidad de adquisiciones, la amortización de intangibles, la reestructuración y otras partidas excluidas siguen afectando la comparabilidad entre las ganancias reportadas y ajustadas.

Resumen

Los resultados de Globus Medical en el segundo trimestre fiscal de 2026 combinaron un crecimiento moderado de los ingresos con una rentabilidad ajustada y una generación de caja considerablemente más sólidas. Musculoskeletal Solutions, Spine de EE. UU. y las ventas internacionales impulsaron el trimestre, mientras que Enabling Technologies disminuyó. Los principales aspectos a vigilar son la ejecución continua de márgenes que respalda la previsión de BPA elevada, el ritmo de crecimiento en Estados Unidos y Enabling Technologies, y la conversión de inventarios.