BARK Q1 fiscal 2027: ingresos caen 23,4% y BPA mejora a $0,08

BARK, Inc. (NYSE: BARK) registró ingresos de 78,8 millones de dólares en el primer trimestre fiscal de 2027, un 23,4% menos que los 102,9 millones de dólares del año anterior, mientras que el BPA diluido mejoró a 0,08 dólares desde una pérdida de 0,83 dólares. La menor base de suscriptores de venta directa al consumidor (DTC) siguió presionando las ventas, pero la reducción de los gastos operativos y un reembolso arancelario no recurrente llevaron el beneficio neto GAAP a terreno positivo. El EBITDA ajustado fue de 0,6 millones de dólares, mientras que el flujo de caja operativo se mantuvo negativo.

Resultados financieros clave

El menor volumen de DTC redujo el beneficio bruto trimestral en 6,7 millones de dólares, pese a un mayor margen bruto reportado. BARK compensó esa presión al reducir los gastos de publicidad y marketing a 9,5 millones de dólares desde 15,2 millones de dólares, y los gastos generales y administrativos (G&A) a 47,8 millones de dólares desde 57,3 millones de dólares.

La reducción resultante de 15,2 millones de dólares en los gastos operativos totales fue mayor que la caída del beneficio bruto. Sin embargo, la mejora del beneficio GAAP también reflejó 7,4 millones de dólares en reembolsos arancelarios correspondientes al ejercicio fiscal de 2026.

La debilidad de DTC superó el crecimiento de BARK Air

Los ingresos de DTC cayeron un 25,2%, hasta 66,7 millones de dólares, y representaron la mayor parte del descenso de los ingresos consolidados. Los ingresos por juguetes y accesorios disminuyeron a 39,1 millones de dólares desde 51,8 millones de dólares, mientras que los ingresos por productos consumibles bajaron a 24,4 millones de dólares desde 35,0 millones de dólares.

La contracción se produjo después de que BARK redujera deliberadamente el gasto en marketing durante el ejercicio fiscal de 2026, lo que dejó a la empresa con una menor base de suscriptores al inicio del año actual. El total de pedidos DTC disminuyó aproximadamente un 28%, hasta 2,03 millones.

Las métricas de clientes dentro de la base de suscriptores restante mejoraron. La retención de suscriptores aumentó al 92,8% desde el 91,1%, y el valor medio de los pedidos subió 0,45 dólares, hasta 31,25 dólares. Los ingresos de BARK Air también crecieron aproximadamente un 37%, hasta 3,2 millones de dólares, aunque su escala no fue suficiente para compensar las caídas en las categorías más grandes de productos de suscripción.

Los ingresos de Commerce disminuyeron un 11,4%, hasta 12,1 millones de dólares, una caída menor que la de DTC. No obstante, el beneficio bruto de Commerce aumentó a 7,2 millones de dólares desde 4,3 millones de dólares, lo que implica un margen bruto del segmento de aproximadamente el 59,2%, frente al 31,7% de un año antes. BARK indicó que siguió ampliando su presencia en los canales mayoristas y de marketplaces, pero no identificó por separado los factores detrás del aumento del beneficio bruto del segmento.

Los reembolsos arancelarios inflaron la rentabilidad GAAP

El reembolso arancelario del ejercicio fiscal de 2026 creó una diferencia significativa entre la rentabilidad reportada y la subyacente. El margen bruto reportado alcanzó el 72,7%, pero BARK señaló que el margen bruto consolidado normalizado, excluido el beneficio no recurrente, fue del 63,4%. El beneficio bruto de DTC, excluyendo BARK Air, incluyó 5,2 millones de dólares en reembolsos arancelarios del ejercicio anterior.

El reembolso total de 7,4 millones de dólares reconocido durante el trimestre se incluyó en el beneficio neto GAAP, pero se excluyó del EBITDA ajustado. En consecuencia, el beneficio GAAP de 0,75 millones de dólares no debería considerarse enteramente recurrente: BARK aún registró una pérdida neta ajustada de 1,7 millones de dólares.

Incluso tras excluir el reembolso, hubo cierto avance operativo. El EBITDA ajustado aumentó a 0,6 millones de dólares desde 0,1 millones de dólares, respaldado por menores gastos de marketing y administración. La cuestión central es si esos ahorros pueden seguir compensando la presión sobre los ingresos sin debilitar aún más la base de suscriptores.

Flujo de caja y balance

La salida de caja operativa se redujo a 3,5 millones de dólares desde 5,4 millones de dólares. Tras 0,1 millones de dólares en gastos de capital, el flujo de caja libre según la definición de BARK fue de aproximadamente -3,7 millones de dólares, frente a -6,1 millones de dólares un año antes.

Una entrada de caja de 3,9 millones de dólares procedente de inventarios fue compensada en parte por un uso de caja de 8,1 millones de dólares relacionado con cuentas por cobrar. El efectivo y equivalentes de efectivo disminuyeron a 16,1 millones de dólares desde 19,3 millones de dólares al cierre de marzo de 2026. La dirección atribuyó la disminución a las necesidades estacionales de capital de trabajo y a la continuidad de las recompras de acciones; BARK destinó 0,2 millones de dólares a recompras durante el trimestre y se mantuvo sin deuda.

Los inventarios cerraron el trimestre en 72,4 millones de dólares, 25,7 millones de dólares menos interanualmente y 3,1 millones de dólares menos que al cierre de marzo. El menor saldo de inventarios reduce el capital inmovilizado en productos, aunque la generación trimestral de caja se mantuvo negativa.

Previsiones

Las perspectivas de BARK para el segundo trimestre fiscal apuntan a otra caída sustancial de los ingresos debido a la menor base inicial de suscriptores DTC, pero se espera que el EBITDA ajustado mejore frente a la pérdida del año anterior. La empresa reiteró sus rangos para el ejercicio completo, que también contemplan menores ingresos, pero un aumento considerable del EBITDA ajustado.

Las previsiones asumen que Commerce representará un mayor porcentaje de los ingresos totales a medida que BARK amplíe su presencia mayorista y en marketplaces. La dirección no proporcionó previsiones de beneficio neto porque varias partidas de conciliación entre el beneficio neto y el EBITDA ajustado no pueden predecirse con suficiente certeza.

Perspectiva de la dirección

El CEO Matt Meeker destacó la mayor retención, el valor medio de los pedidos y el valor de vida del suscriptor, que, según indicó, alcanzó su nivel más alto desde que BARK comenzó a cotizar en bolsa. La dirección espera que los próximos productos y asociaciones, junto con la expansión de Commerce y BARK Air, generen una base de ingresos más diversificada y respalden un mayor EBITDA ajustado y flujo de caja durante el ejercicio fiscal de 2027.

Riesgos que los inversores deberían vigilar

• La menor base de DTC sigue presionando los ingresos. Las ventas DTC cayeron un 25,2%, los pedidos disminuyeron aproximadamente un 28% y las previsiones para el segundo trimestre fiscal indican que la contracción interanual continuará.
• La rentabilidad reportada se benefició de una partida no recurrente. El reembolso arancelario elevó el margen bruto y el beneficio neto GAAP, mientras que el beneficio neto ajustado se mantuvo negativo.
• La generación de caja aún no ha pasado a terreno positivo. El flujo de caja libre fue de aproximadamente -3,7 millones de dólares y el efectivo disminuyó a 16,1 millones de dólares mientras la empresa continuaba recomprando acciones.
• El plan para el ejercicio completo exige una marcada mejora de la rentabilidad pese a menores ventas. Alcanzar entre 7 millones y 10 millones de dólares de EBITDA ajustado dependerá de mantener la disciplina de costos y de mayores contribuciones de Commerce y BARK Air.

Resumen

Los resultados de BARK para el primer trimestre fiscal de 2027 mostraron una contracción continua de su operación principal DTC, compensada en parte por una mejor retención, un mayor valor de los pedidos y el crecimiento de BARK Air. Las reducciones de gastos mejoraron el EBITDA ajustado y redujeron la salida de caja, pero los resultados GAAP positivos del trimestre y el elevado margen bruto dependieron en gran medida de un reembolso arancelario no recurrente. Los próximos aspectos a vigilar son si los ingresos DTC comienzan a estabilizarse, si Commerce mantiene su mejor rentabilidad bruta y si BARK puede cumplir su objetivo anual de EBITDA ajustado mientras preserva efectivo.