DraftKings Q2 2026: ingresos -4,6% y pérdida GAAP por acción

DraftKings (Nasdaq: DKNG) reportó ingresos de 1.443 millones de dólares en el Q2 de 2026, correspondiente al trimestre finalizado el 30 de junio, un descenso del 4,6% frente a 1.513 millones de dólares. El BPA diluido GAAP pasó a una pérdida de $0,14, frente a un beneficio de $0,30 un año antes. El EBITDA ajustado cayó a $114,6 millones desde $300,6 millones, ya que una menor monetización de las apuestas deportivas y un mayor gasto superaron el crecimiento de la actividad de clientes y de iGaming.

Datos principales de resultados

Los ingresos disminuyeron principalmente porque resultados deportivos favorables para los clientes redujeron la porción de la actividad de clientes que DraftKings retuvo, mientras que la reinversión promocional aumentó tras la captación de clientes para sus ofertas de Sportsbook y Predictions. Los costos de ingresos y los gastos de ventas y marketing también aumentaron pese a la menor base de ingresos.

El resultado fue una contracción del beneficio bruto y el paso de beneficios operativos y netos GAAP a pérdidas. La rentabilidad no GAAP se mantuvo positiva, pero disminuyó sustancialmente interanualmente.

El beneficio bruto y el margen bruto son cálculos aproximados basados en los ingresos reportados y el costo de los ingresos. El BPA diluido ajustado y el EBITDA ajustado son métricas no GAAP.

Un mayor volumen deportivo no se tradujo en mayores ingresos deportivos

El volumen de consumidores de apuestas deportivas aumentó un 14,5%, hasta 13.140 millones de dólares, lo que refleja una mayor captación y participación de clientes. Sin embargo, los ingresos de apuestas deportivas descendieron un 10,6%, hasta $891,9 millones, porque el margen de ingresos netos de apuestas deportivas cayó al 6,8% desde el 8,7%.

Esa divergencia fue el problema central del trimestre: los clientes apostaron o negociaron más, pero los resultados favorables para ellos redujeron los ingresos retenidos por DraftKings. Las promociones para nuevos clientes de Sportsbook y Predictions ejercieron presión adicional. Predictions, lanzado en diciembre de 2025, contribuyó tanto al crecimiento de clientes como a la reinversión promocional.

Los pagadores únicos mensuales (MUP) aumentaron aproximadamente un 9%, hasta 3,6 millones, pero el ingreso promedio por MUP disminuyó un 13%, o $19, hasta $132. Esto muestra que el crecimiento de usuarios no fue suficiente para compensar la menor facturación generada por pagador.

iGaming ofreció un contrapeso parcial. Sus ingresos aumentaron un 7,5%, hasta $461,9 millones, mientras que otros ingresos crecieron un 5,2%, hasta $89,4 millones. En conjunto, esos incrementos compensaron una parte, pero no la totalidad, de la caída de $106,0 millones en los ingresos de apuestas deportivas.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

El costo de los ingresos aumentó a $891,8 millones desde $854,6 millones, incluso mientras los ingresos descendían. El gasto de ventas y marketing subió aproximadamente un 38%, hasta $322,5 millones, mientras que el gasto en producto y tecnología aumentó a $127,6 millones desde $108,4 millones. Estos cambios contribuyeron al paso de un resultado operativo de $150,6 millones a una pérdida operativa de $68,2 millones.

DraftKings siguió reportando un EBITDA ajustado positivo porque su cálculo no GAAP excluye varios gastos incluidos en los resultados GAAP. La conciliación del Q2 incluyó, entre los ajustes, $80,3 millones de depreciación y amortización, $82,6 millones de compensación basada en acciones y $19,9 millones de gastos de defensa de intereses y legales relacionados.

Las cifras de flujo de caja se proporcionaron para los seis meses finalizados el 30 de junio, en lugar de únicamente para el Q2. El flujo de caja operativo acumulado en el año aumentó a $63,0 millones desde $54,9 millones. Las salidas de efectivo de inversión se ampliaron a $93,4 millones, incluidos $75,1 millones destinados a software desarrollado internamente, mientras que las actividades de financiación utilizaron $186,6 millones. Las salidas de financiación incluyeron $154,2 millones en recompras de acciones y $43,5 millones en compras de acciones en tesorería para cubrir retenciones de unidades de acciones restringidas.

El efectivo y equivalentes de efectivo se situaron en $983,9 millones al 30 de junio, frente a $1.128 millones al cierre de 2025. El balance también incluía 1.260 millones de dólares en notas convertibles y un préstamo Term B de $574,6 millones, ambos reportados netos de costos de emisión.

Previsiones para el ejercicio fiscal 2026

DraftKings mantuvo los rangos anuales anunciados previamente el 7 de mayo de 2026. Las perspectivas sin cambios indican que la dirección no modificó su marco financiero anual tras el descenso de los ingresos y la rentabilidad en el Q2.

El CFO Alan Ellingson afirmó que el negocio principal sigue encaminado a generar aproximadamente 1.000 millones de dólares de EBITDA ajustado en 2026, lo que proporciona flexibilidad financiera para invertir en la oportunidad de Predictions. Esa cifra del negocio principal es independiente de las previsiones de EBITDA ajustado para toda la compañía mostradas anteriormente.

Perspectiva de la dirección

El CEO Jason Robins destacó el crecimiento del volumen de apuestas, los usuarios y la participación, pese al descenso reportado de los ingresos. También señaló que la Super App de la compañía está disponible a nivel nacional y que Predictions está creciendo más rápido de lo que la dirección anticipaba inicialmente. La confianza de la dirección en Predictions se basa en métricas de clientes que considera similares a las de Sportsbook, su posición respecto al valor de vida del cliente y su estrategia de desarrollo de productos.

Operaciones recientes de miembros internos

El resumen semestral de operaciones internas proporcionado mostró 2.437.587 acciones clasificadas como compras y 594.314 como ventas, para compras netas de 1.843.273 acciones. También indicó tenencias totales de miembros internos de 14,56 millones de acciones y acciones netas compradas equivalentes al 14,5% de las tenencias internas; estas categorías podrían incluir transacciones distintas de operaciones de mercado abierto.

Solo tres de las entradas recientes proporcionadas contenían un tipo de transacción claro y un valor informado. Se presentan sin extraer conclusiones sobre la opinión de los miembros internos respecto de la compañía.

Riesgos que los inversores deberían vigilar

• Volatilidad de los resultados deportivos: El Q2 mostró que un mayor volumen de clientes no produce necesariamente mayores ingresos. Otro período de resultados favorables para los clientes podría seguir presionando el margen de ingresos netos de apuestas deportivas y la rentabilidad.
• Intensidad promocional: Las promociones para nuevos clientes ayudaron a aumentar los pagadores, pero contribuyeron a una caída del 13% en los ingresos por pagador y a un fuerte aumento del gasto de ventas y marketing.
• Inversión en Predictions: La dirección considera que Predictions es una oportunidad significativa, pero el gasto adicional podría limitar la rapidez con que las ganancias del negocio principal se traducen en EBITDA ajustado consolidado y generación de efectivo.
• Costos de legalización y defensa de intereses: DraftKings registró $19,9 millones en gastos de defensa de intereses y legales relacionados en el Q2, principalmente vinculados a esfuerzos para legalizar o respaldar sus ofertas en estados adicionales.
• Necesidades de efectivo por inversión y retornos de capital: El flujo de caja operativo positivo acumulado en el año fue más que compensado por las salidas de inversión y financiación, mientras que el efectivo y equivalentes de efectivo disminuyeron desde el cierre del año.

Resumen

DraftKings amplió la actividad de clientes en el Q2 de 2026, pero los resultados deportivos y la reinversión promocional redujeron la monetización de las apuestas deportivas, lo que llevó a menores ingresos y transformó el beneficio GAAP del año anterior en una pérdida. El crecimiento de iGaming y el EBITDA ajustado positivo brindaron cierto apoyo, mientras que la dirección mantuvo sin cambios sus previsiones para el ejercicio fiscal 2026. Los principales aspectos a vigilar son si el margen de ingresos netos de apuestas deportivas se normaliza, si mejoran los ingresos por pagador y cuánta inversión requiere Predictions durante la segunda mitad del año.