Grove Q2 fiscal 2026: pérdidas menores pese a ingresos un 16,9% inferiores

Grove Collaborative (NYSE: GROV) reportó ingresos netos de 36,6 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2026, un 16,9% menos interanual, mientras que el BPA diluido según GAAP mejoró a -0,03 dólares desde -0,10 dólares. Los menores gastos operativos redujeron la pérdida neta a 0,9 millones de dólares e impulsaron el EBITDA ajustado a un valor positivo de 0,5 millones de dólares, pese a la continua contracción de clientes y a un menor margen bruto.

Datos clave de resultados

Los ingresos disminuyeron principalmente porque Grove comenzó el año con menos clientes activos. La dirección atribuyó esa menor base a una reducción de la inversión publicitaria bajo su estrategia de priorizar la rentabilidad y a la pérdida de clientes tras las disrupciones de la plataforma de comercio electrónico en 2025; los mayores ingresos DTC por pedido solo compensaron parcialmente el efecto.

La rentabilidad mejoró porque los gastos operativos cayeron más rápido que el beneficio bruto. El EBITDA ajustado fue positivo por tercer trimestre consecutivo y el flujo de caja operativo trimestral se mantuvo positivo.

El EBITDA ajustado es una medida no GAAP y debe considerarse junto con la pérdida neta según GAAP de Grove.

Rendimiento de clientes y canales

Los ingresos netos aumentaron un 1,0% frente al primer trimestre de 2026. El crecimiento a través de los canales distintos de DTC, principalmente QVC y Amazon, impulsó la mejora secuencial, mientras que los ingresos DTC disminuyeron ligeramente.

El negocio DTC continuó mostrando una marcada diferencia entre el volumen y el valor de los pedidos. Menos clientes activos provocaron una caída del 23,6% en los pedidos, mientras que una combinación de productos de mayor precio y promociones más eficientes elevaron los ingresos por pedido un 6,1%.

El mayor valor de los pedidos no fue suficiente para compensar la caída de clientes y pedidos. Grove indicó que la expansión de categorías aumentó la proporción de productos de mayor precio, mientras que su programa Grove Green Rewards ayudó a orientar más el gasto promocional. La comparación también se benefició de una prueba del año anterior que había generado temporalmente más pedidos de bajo valor.

Grove lanzó una nueva experiencia de suscripción durante el trimestre, completando el último elemento importante de su migración tecnológica iniciada a comienzos de 2025. La dirección planea trasladar su enfoque del trabajo fundamental en la plataforma hacia mejoras orientadas al cliente.

Los menores costes compensaron la contracción de clientes, pero no la caída de ingresos

Los gastos operativos disminuyeron en aproximadamente 7,5 millones de dólares, superando la caída de alrededor de 4,8 millones de dólares en el beneficio bruto. Esa diferencia explica por qué se redujeron la pérdida operativa y la pérdida neta, incluso cuando los ingresos se mantuvieron muy por debajo del nivel del año anterior.

La reducción de gastos procedió de menores costes de personal tras la disminución de la plantilla, menores gastos de cumplimiento debido a menos pedidos y a menores tarifas de envío de salida, y una reducción del gasto publicitario. Estas medidas respaldaron la rentabilidad a corto plazo, pero la menor inversión publicitaria también fue una de las razones por las que Grove comenzó 2026 con menos clientes activos y pedidos recurrentes.

El margen bruto se movió en sentido contrario y cayó al 53,6%. Grove atribuyó el descenso principalmente a liquidaciones únicas de inventario y a la ausencia de un beneficio del año anterior derivado de la venta de inventario que previamente había sido provisionado. Una estrategia promocional más focalizada compensó parcialmente esas presiones, lo que indica que la mejora de rentabilidad del trimestre fue impulsada principalmente por menores gastos y no por márgenes de producto más sólidos.

Flujo de caja y balance

El flujo de caja operativo trimestral aumentó a 1,3 millones de dólares, respaldado por movimientos favorables del capital circulante, incluidos menores inventarios durante el trimestre, y por la reincorporación de gastos no monetarios a la pérdida neta.

El efectivo, los equivalentes de efectivo y el efectivo restringido totalizaron 11,4 millones de dólares al 30 de junio de 2026, frente a 10,4 millones de dólares al 31 de marzo. El flujo de caja operativo positivo impulsó el aumento, compensado en parte por un mayor gasto capitalizado en mejoras de la plataforma de comercio electrónico.

Previsiones para el ejercicio completo

Grove reafirmó sus previsiones para el ejercicio fiscal de 2026 después de reportar resultados del Q2 consistentes con las expectativas que sustentaban las previsiones elevadas en el trimestre anterior. La empresa también sigue esperando una mejora secuencial de los ingresos en ambos trimestres restantes de 2026.

Riesgos que los inversores deberían vigilar

• Continua contracción de clientes: Los clientes activos y los pedidos DTC descendieron más de un 23%, y el aumento de los ingresos por pedido no compensó ese menor volumen.
• Equilibrio entre publicidad y crecimiento: La reducción de la publicidad está ayudando a controlar los gastos, pero la dirección también la identificó como una causa de menos clientes nuevos y pedidos recurrentes.
• Presión sobre el margen bruto: Las liquidaciones únicas de inventario y la ausencia de un beneficio de inventario del año anterior redujeron el margen bruto, lo que hace que las ganancias actuales de rentabilidad dependan más de las reducciones de gastos.
• Ejecución del plan de crecimiento secuencial: Las previsiones anuales asumen que los ingresos mejorarán secuencialmente en ambos trimestres restantes, mientras que el aumento secuencial del 1,0% en el Q2 procedió de canales distintos de DTC y los ingresos DTC aún disminuyeron ligeramente.
• Recuperación de la experiencia del cliente: Grove depende de su nueva experiencia de suscripción y de la migración tecnológica completada para respaldar el crecimiento futuro, pero las métricas de clientes reportadas para el Q2 todavía no muestran una recuperación de DTC.

Resumen

Los resultados de Grove del segundo trimestre fiscal de 2026 mostraron una mejora de la rentabilidad y una generación de caja positiva pese a una considerable caída interanual de los ingresos. Las reducciones de gastos y los mayores valores de pedido DTC contribuyeron a reducir las pérdidas, pero la menor base de clientes activos, el menor volumen de pedidos y el debilitamiento del margen bruto siguen siendo los principales desafíos operativos. Los próximos indicadores que conviene seguir son si la nueva experiencia de suscripción puede estabilizar la actividad DTC y si Grove logra las mejoras secuenciales de ingresos incluidas en sus previsiones anuales reafirmadas.