Cloudflare Q2 fiscal 2026: ingresos +36% y mayor pérdida GAAP

Cloudflare (NYSE: NET) informó ingresos de 696,1 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2026, un aumento interanual del 36%, mientras que el BPA diluido no GAAP subió a 0,29 dólares desde 0,21 dólares; la pérdida diluida por acción GAAP se amplió a 0,48 dólares desde 0,15 dólares. Los ingresos y la generación de efectivo mejoraron, pero unos márgenes brutos más bajos y un cargo de reestructuración de 150,7 millones de dólares contribuyeron a una pérdida operativa GAAP mucho mayor.

Datos financieros principales

El crecimiento de los ingresos estuvo acompañado de un crecimiento interanual del 35% en las obligaciones de desempeño restantes corrientes, o RPO corrientes, lo que indica que la demanda contratada se expandió a un ritmo similar al de los ingresos reportados.

La rentabilidad fue mixta. Los ingresos operativos y el BPA no GAAP aumentaron, pero tanto los márgenes brutos GAAP como los no GAAP disminuyeron, mientras que el cargo de reestructuración llevó el margen operativo GAAP a un nivel sustancialmente inferior.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

El coste de los ingresos GAAP aumentó a 196,5 millones de dólares desde 128,7 millones de dólares, o aproximadamente un 53%, más rápido que el incremento del 36% en los ingresos. Esa diferencia resultó en una disminución del margen bruto GAAP a 71,8% desde 74,9%. El margen bruto no GAAP siguió la misma dirección y cayó a 73,1% desde 76,3%. El comunicado no identificó un factor operativo específico detrás de la contracción del margen bruto.

Los gastos operativos GAAP totales alcanzaron 705,2 millones de dólares, incluidos los 150,7 millones de dólares del cargo de reestructuración. Excluyendo únicamente ese cargo, los gastos operativos fueron de aproximadamente 554,5 millones de dólares, cerca de un 23% por encima del período del año anterior. Esto fue más lento que el crecimiento de los ingresos y ayudó a respaldar un mayor ingreso operativo no GAAP, aunque el margen operativo no GAAP aun así descendió 0,3 puntos porcentuales.

El flujo de caja operativo trimestral aumentó a 117,6 millones de dólares, mientras que el flujo de caja libre subió a 56,4 millones de dólares y se expandió al 8% de los ingresos. Al 30 de junio de 2026, Cloudflare mantenía 4.162,8 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo y valores disponibles para la venta. Las notas senior convertibles tenían valores contables reportados de 1.293,3 millones de dólares en pasivos corrientes y de 1.977,0 millones de dólares en pasivos no corrientes.

La reestructuración y la compensación en acciones impulsaron la diferencia entre GAAP y no GAAP

La conciliación de Cloudflare pasa de una pérdida operativa GAAP de 205,7 millones de dólares a un ingreso operativo no GAAP de 96,1 millones de dólares mediante aproximadamente 301,8 millones de dólares en ajustes. Los dos mayores fueron el cargo de reestructuración de 150,7 millones de dólares y 140,6 millones de dólares en compensación basada en acciones e impuestos sobre nóminas del empleador relacionados.

Dado que el cargo de reestructuración no estuvo presente en el trimestre del año anterior y se excluyó de los resultados no GAAP, explica gran parte de la divergencia entre la marcada ampliación de la pérdida reportada y el aumento del ingreso operativo ajustado. La amortización de intangibles adquiridos, los gastos relacionados con adquisiciones y una reserva legal representaron los ajustes restantes.

Previsiones financieras

Cloudflare proporcionó previsiones cuantitativas para el tercer trimestre y el ejercicio fiscal completo. El rango de ingresos para el Q3 implica aproximadamente un crecimiento secuencial de entre 5,7% y 5,9% desde el Q2; el comunicado no incluyó los rangos de previsiones anteriores, por lo que no es posible determinar si las perspectivas para el ejercicio completo se elevaron, redujeron o mantuvieron.

Ambos rangos de BPA asumen aproximadamente 374 millones de acciones ordinarias en circulación ponderadas por promedio.

Perspectiva de la dirección

El CEO Matthew Prince afirmó que Cloudflare logró un crecimiento récord en el total de clientes de pago, clientes grandes y desarrolladores en su plataforma, aunque el comunicado no proporcionó los recuentos de clientes subyacentes. La dirección presentó el cambio hacia motores de respuesta de IA, comercio impulsado por agentes y tráfico de internet de máquina a máquina como una oportunidad estratégica para la infraestructura, los controles y las herramientas para desarrolladores de Cloudflare. La compañía no cuantificó qué parte de los ingresos del Q2 fue directamente atribuible a la demanda relacionada con la IA.

Riesgos que los inversores deberían vigilar

• Presión sobre el margen bruto: Los márgenes brutos GAAP y no GAAP disminuyeron 3,1 y 3,2 puntos porcentuales, respectivamente, ya que el coste de los ingresos creció más rápido que las ventas.
• Amplia brecha entre la rentabilidad reportada y la ajustada: Los costes de reestructuración y los relacionados con la compensación basada en acciones sumaron conjuntamente aproximadamente 291,3 millones de dólares, lo que hace importante el tratamiento de los gastos excluidos al evaluar la rentabilidad.
• Control de gastos tras la reestructuración: El cargo de 150,7 millones de dólares incrementó materialmente la pérdida operativa GAAP. Los resultados futuros mostrarán si las acciones asociadas llevan a una menor carga de costes operativos.
• Conversión de los indicadores de demanda en ingresos: Las RPO corrientes aumentaron 35%, cerca de la tasa de crecimiento de ingresos del 36%. Mantener esa relación será importante para cumplir las perspectivas de la compañía para el Q3 y el ejercicio completo.

Resumen

Los resultados de Cloudflare para el Q2 de 2026 combinaron un crecimiento de ingresos del 36%, mayores ganancias ajustadas y una mejora del flujo de caja libre con una contracción significativa del margen bruto y un aumento de su pérdida GAAP impulsado por la reestructuración. Los próximos aspectos a vigilar son si los márgenes brutos se estabilizan, cómo evolucionan los gastos operativos después de la reestructuración y si el crecimiento de las RPO corrientes se convierte en ingresos dentro de los rangos proporcionados por la dirección.