Valhi Q2 fiscal 2026: ventas netas +12% y BPA a $0,78

Valhi (NYSE: VHI) reportó ventas netas de 606,1 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2026, finalizado el 30 de junio, un aumento aproximado del 12% frente a los 540,4 millones de dólares de un año antes. El BPA básico y diluido aumentó a 0,78 dólares desde 0,03 dólares. El incremento del beneficio estuvo impulsado principalmente por el segmento Chemicals, donde mayores volúmenes de TiO2, menores costos de producción y medidas previas de reducción de costos compensaron con creces precios más débiles y efectos adversos de divisas sobre los ingresos operativos.

Datos principales de resultados

Chemicals generó 63,7 millones de dólares de los 65,7 millones de dólares de aumento interanual de ventas de Valhi. El total de ingresos operativos reportados aumentó en 32,2 millones de dólares, mientras que el beneficio neto atribuible a los accionistas de Valhi creció en 21,4 millones de dólares.

Los resultados del segundo trimestre también incluyeron una ganancia de 5,8 millones de dólares por la venta de un edificio de oficinas. Después de impuestos sobre la renta y participaciones no controladoras, la transacción aportó 3,0 millones de dólares, o 0,10 dólares por acción, a los accionistas de Valhi.

Desempeño del negocio y los segmentos

Chemicals siguió siendo el negocio dominante de Valhi y aportó aproximadamente el 92% de las ventas trimestrales consolidadas. Component Products también mejoró, mientras que Real Estate Management and Development registró menores ventas debido a la desaceleración de la actividad de desarrollo.

Las ventas de Chemicals aumentaron un 13%, respaldadas por ganancias de cuota de mercado y un incremento del 16% en los volúmenes de ventas de TiO2. Estas mejoras fueron parcialmente compensadas por una contribución negativa del 3% de los precios de TiO2, una contribución negativa del 2% de la combinación de productos y otros factores, así como por precios y volúmenes más débiles en negocios complementarios. Los movimientos de divisas añadieron un 2% al crecimiento de las ventas del segmento.

Las ventas de Component Products aumentaron aproximadamente un 8%, como reflejo de mayores ventas de productos de seguridad en los mercados de atención sanitaria, transporte, almacenamiento de herramientas y distribuidores, junto con mayores ventas de componentes marinos a clientes industriales. Los ingresos operativos aumentaron aproximadamente un 41% debido a mayores ventas y margen bruto, principalmente en productos de seguridad.

Las ventas inmobiliarias descendieron aproximadamente un 23%, ya que el segmento se acercaba a la finalización de las obras de desarrollo en parcelas residenciales y de comunidades planificadas vendidas anteriormente. Sus ingresos operativos trimestrales incluyeron la ganancia de 5,8 millones de dólares por la venta del edificio de oficinas.

Las divisas elevaron las ventas de Chemicals, pero redujeron su beneficio

El tipo de cambio tuvo efectos opuestos en el segmento Chemicals. Los movimientos de divisas, principalmente relacionados con el euro, incrementaron las ventas del segundo trimestre en aproximadamente 10 millones de dólares, pero redujeron los ingresos operativos en aproximadamente 12 millones de dólares frente al trimestre del año anterior.

A pesar de ese lastre para el beneficio, los ingresos operativos de Chemicals aumentaron a 40,4 millones de dólares desde 10,3 millones de dólares. Los mayores volúmenes de ventas, los menores costos de materias primas —en particular de insumos—, los menores costos fijos no absorbidos y las iniciativas de reducción de costos implementadas en el cuarto trimestre fiscal de 2025 compensaron con creces los menores precios promedio de TiO2 y los efectos desfavorables de las divisas.

Los precios promedio de venta de TiO2 aumentaron un 4% durante los primeros seis meses de 2026, pero se mantuvieron por debajo del nivel comparable del año anterior en la conciliación de ventas del segundo trimestre. El segmento implementó aumentos de precios y recargos durante el trimestre en respuesta a mayores costos operativos.

Rentabilidad y partidas no operativas

Los gastos corporativos disminuyeron un 2%, a 9,0 millones de dólares, principalmente debido a menores costos de remediación ambiental y conceptos relacionados. Esto aportó un beneficio modesto frente a la mejora mucho mayor de los resultados operativos de los segmentos.

El gasto por intereses aumentó a 14,7 millones de dólares desde 13,8 millones de dólares debido a mayores niveles generales de deuda y mayores tasas de interés promedio. Los ingresos por intereses y otras partidas aumentaron en 0,3 millones de dólares, a 4,0 millones de dólares, lo que reflejó en parte mayores ingresos por intereses sobre el pagaré por cobrar del segmento inmobiliario.

Las participaciones no controladoras absorbieron 13,2 millones de dólares del beneficio neto consolidado, frente a 6,6 millones de dólares un año antes. Después de esa asignación, el beneficio neto atribuible a los accionistas de Valhi fue de 22,3 millones de dólares.

Operaciones recientes de miembros internos

Los datos proporcionados sobre operaciones de miembros internos muestran seis adjudicaciones de acciones a directores el 21 de mayo de 2026. Un resumen independiente de transacciones de seis meses no registró operaciones de compra o venta por parte de miembros internos, por lo que estas adjudicaciones no deben considerarse compras en el mercado abierto.

Riesgos que los inversores deberían seguir

• Precios de TiO2: El volumen de Chemicals aumentó, pero los menores precios promedio de TiO2 redujeron el crecimiento trimestral de las ventas. Una presión continua sobre los precios podría limitar el beneficio sobre las ganancias derivadas de mayores volúmenes.
• Exposición a divisas: El tipo de cambio contribuyó a las ventas reportadas, pero redujo los ingresos operativos de Chemicals, lo que demuestra que la conversión de ingresos y los efectos sobre el beneficio pueden moverse en direcciones opuestas.
• Presión de costos operativos: Chemicals introdujo aumentos de precios y recargos en respuesta a mayores costos. La inflación de materias primas, los aranceles o ahorros de costos inferiores a lo esperado podrían presionar los márgenes.
• Deuda y tasas de interés: Mayores niveles de deuda y tasas de interés promedio incrementaron el gasto trimestral por intereses, reduciendo la proporción de la mejora operativa que llegó al beneficio antes de impuestos.
• Variabilidad de las ganancias inmobiliarias: La actividad de desarrollo se está desacelerando a medida que las obras existentes se acercan a su finalización, mientras que la ganancia del segundo trimestre por el edificio de oficinas fue específica de la transacción y no ingresos operativos recurrentes.

Resumen

La mejora de Valhi en el segundo trimestre fiscal de 2026 estuvo liderada por Chemicals, donde el crecimiento de volumen y los menores costos de producción compensaron con creces precios más débiles y efectos adversos de divisas sobre el beneficio. Component Products también aportó mayores ventas y márgenes, mientras que las ventas inmobiliarias se desaceleraron e incluyeron una ganancia no recurrente por venta de activos. Los principales temas a seguir son los precios de TiO2, la sostenibilidad de los ahorros de costos, la exposición a divisas y el aumento del gasto por intereses.