Savers Value Village Q2 fiscal 2026: ventas +7,4% y margen al alza

Savers Value Village (NYSE: SVV) informó ventas netas de 448,2 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal de 2026, un aumento del 7,4% frente a 417,2 millones de dólares, mientras que el BPA diluido subió a 0,14 dólares desde 0,12 dólares. El crecimiento de las ventas comparables en Estados Unidos del 6,6% y las nuevas tiendas impulsaron los ingresos, y el margen operativo se expandió al 9,4% pese al aumento de SG&A y la depreciación. Los resultados abarcan las 13 semanas finalizadas el 4 de julio de 2026 y se publicaron el 6 de agosto.

Resultados financieros clave

El crecimiento de los ingresos se tradujo en un aumento más rápido del beneficio operativo y del beneficio neto. Los costes de mercancía y de mano de obra bajaron como porcentaje de las ventas, compensando con creces la mayor carga de SG&A y depreciación.

El EBITDA ajustado alcanzó 74,5 millones de dólares, lo que supone el tercer trimestre consecutivo de crecimiento interanual, aunque la empresa no proporcionó el importe del año anterior en el comunicado. Las cifras a continuación corresponden al segundo trimestre fiscal y están expresadas en millones de dólares, salvo los datos por acción.

*El beneficio bruto y el margen bruto se calculan como las ventas netas menos el coste de mercancía vendida, que excluye la depreciación y amortización en los estados financieros de la empresa.

Desempeño operativo y geográfico

Estados Unidos siguió siendo el principal motor de crecimiento, con ventas netas y ventas comparables sustancialmente por encima de Canadá. Las ventas comparables totales aumentaron un 4,4%, mientras que las nuevas ubicaciones también contribuyeron al crecimiento de los ingresos en términos reportados.

Una Pascua más temprana contribuyó aproximadamente 0,7 puntos porcentuales al crecimiento de las ventas comparables canadienses, lo que dejó un crecimiento subyacente de alrededor del 0,1% tras eliminar ese beneficio de calendario. Esto pone de relieve hasta qué punto el impulso de las ventas comparables del trimestre dependió del negocio estadounidense.

Savers Value Village abrió seis tiendas durante el trimestre y terminó el período con 375 ubicaciones. Los gastos previos a la apertura fueron de 3,8 millones de dólares, lo que refleja el coste a corto plazo de la expansión antes de que las nuevas tiendas maduren.

El apalancamiento en mercancía y mano de obra superó los mayores gastos generales

El coste de mercancía vendida bajó al 43,1% de las ventas desde el 44,8%, mientras que los salarios, sueldos y prestaciones descendieron al 19,1% desde el 20,8%. Estas mejoras aportaron 340 puntos básicos de apalancamiento operativo combinado.

Parte de ese beneficio fue absorbido por SG&A, que aumentó al 22,7% de las ventas desde el 21,2%, y por la depreciación y amortización, que subieron al 5,7% desde el 5,0%. Aun así, el margen operativo se expandió en 120 puntos básicos porque el apalancamiento de mercancía y mano de obra fue mayor que el incremento de los gastos generales.

Por debajo del beneficio operativo, el gasto neto por intereses disminuyó a 13,0 millones de dólares desde 16,0 millones de dólares. Sin embargo, la ganancia por tipo de cambio fue de solo 3,5 millones de dólares, frente a 8,6 millones de dólares un año antes, lo que resultó en un aumento del total de otros gastos a 10,8 millones de dólares desde 7,4 millones de dólares.

Los pilotos de ThriftIQ mejoraron el crecimiento del beneficio bruto, mientras el despliegue sigue en una fase temprana

Savers Value Village introdujo ThriftIQ, una plataforma propia de fijación de precios desarrollada con Kaizen Analytix. La plataforma se ha implementado en 58 tiendas y ha puesto precio a más de 25 millones de artículos de 45.000 marcas.

Según la empresa, las tiendas piloto registraron una mejor rotación de unidades, cestas de compra más grandes y mayores rendimientos de ventas. El crecimiento en dólares del beneficio bruto de esas tiendas fue aproximadamente 100 puntos básicos superior al de las ubicaciones no piloto, mientras que el tiempo de formación de los clasificadores se redujo casi a la mitad. La dirección también vinculó la plataforma con una aceleración del avance hacia la rentabilidad en las nuevas tiendas.

El despliegue sigue en una etapa temprana en relación con la red de 375 tiendas de la empresa. Savers Value Village planea extender ThriftIQ a sus ubicaciones en Estados Unidos y Canadá hasta la primera mitad de 2028, con la implementación por fases incorporada en las previsiones para el ejercicio fiscal de 2026.

Flujo de caja y balance

La generación de caja mejoró sustancialmente durante las primeras 26 semanas del ejercicio fiscal de 2026. El flujo de caja operativo fue de 92,7 millones de dólares, frente a 54,9 millones de dólares en el período comparable del año anterior. Tras 57,8 millones de dólares en compras de propiedades y equipos, quedaron aproximadamente 34,9 millones de dólares, frente a alrededor de 1,7 millones de dólares un año antes sobre la misma base.

La mejora del flujo de caja estuvo respaldada por una entrada de 9,4 millones de dólares procedente de gastos pagados por anticipado y otros activos, frente a una salida de 13,2 millones de dólares en el período del año anterior. Los inventarios utilizaron 4,5 millones de dólares de caja, menos que los 7,7 millones de dólares utilizados un año antes.

Al cierre del trimestre, la empresa contaba con 91,9 millones de dólares en efectivo y equivalentes, 179,2 millones de dólares disponibles bajo su línea de crédito renovable y 726,3 millones de dólares de deuda total. Se espera que un reprecio del préstamo a plazo realizado en junio reduzca el gasto por intereses en aproximadamente 1,8 millones de dólares durante el resto del ejercicio fiscal de 2026 y en 3,6 millones de dólares anuales.

La empresa también recompró 1,2 millones de acciones durante el trimestre a un precio medio ponderado de 8,10 dólares. La autorización restante para recompras era de 21,7 millones de dólares al cierre del trimestre.

Previsiones para el ejercicio fiscal de 2026

La dirección elevó el extremo inferior de sus rangos de ventas netas, ventas comparables, beneficio neto ajustado y EBITDA ajustado tras el desempeño de la primera mitad del año. El rango de beneficio neto GAAP se estrechó, con cambios tanto en su límite inferior como en el superior, mientras que el gasto de capital y las aperturas de tiendas previstas permanecieron sin cambios.

Las previsiones de gasto de capital se mantienen entre 125 millones y 145 millones de dólares, y la empresa todavía planea abrir aproximadamente 25 tiendas. Las perspectivas asumen un tipo de cambio de CAD 1 por USD 0,72.

Más allá del ejercicio fiscal de 2026, la dirección espera que la maduración de las nuevas tiendas, ThriftIQ y otras iniciativas de beneficio respalden un retorno a un margen EBITDA ajustado situado en la franja alta de los porcentajes de la decena dentro de tres años. A partir de 2027, la empresa espera una expansión anual del margen EBITDA ajustado de 50 a 100 puntos básicos.

Operaciones recientes de miembros internos

El resumen proporcionado de seis meses enumera 391.913 acciones compradas en 12 operaciones y 90.000 acciones vendidas en tres operaciones, lo que resulta en compras netas de 301.913 acciones. Las declaraciones detalladas recientes incluyeron ventas y ejercicios de valores derivados; estas operaciones no establecen por sí solas la visión de los miembros internos sobre las perspectivas de la empresa.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• La demanda canadiense sigue siendo débil. Las ventas comparables de Canadá aumentaron solo un 0,8%, incluido un beneficio de aproximadamente 0,7 puntos por la Pascua, lo que crea una brecha sustancial frente al crecimiento de Estados Unidos.
• Los gastos generales crecen más rápido que los ingresos. SG&A aumentó al 22,7% de las ventas y la depreciación subió al 5,7%. Los aumentos continuados podrían compensar el apalancamiento de mercancía y mano de obra.
• Los resultados piloto de ThriftIQ podrían no escalarse plenamente. La plataforma se ha utilizado en 58 tiendas y el despliegue en la red más amplia de Estados Unidos y Canadá continuará hasta la primera mitad de 2028.
• La expansión requiere gasto inicial. La empresa registró 3,8 millones de dólares de gastos trimestrales previos a la apertura y planea aproximadamente 25 aperturas en el ejercicio fiscal, por lo que la velocidad de maduración de las tiendas es importante para la rentabilidad.
• La deuda sigue siendo significativa en relación con el efectivo. La deuda total de 726,3 millones de dólares se compara con 91,9 millones de dólares de efectivo, lo que deja los beneficios y el flujo de caja expuestos a costes de financiación pese al reciente reprecio del préstamo.

Resumen

El segundo trimestre fiscal de Savers Value Village combinó el crecimiento de las ventas comparables liderado por Estados Unidos con una mayor eficiencia en mercancía y mano de obra, lo que produjo un crecimiento más rápido del beneficio operativo y un mayor margen operativo. El flujo de caja más sólido de la primera mitad y los límites inferiores más elevados para varias previsiones de todo el año aportan respaldo adicional, mientras que la demanda canadiense, el aumento de los gastos generales, la ejecución de las nuevas tiendas y el despliegue más amplio de ThriftIQ siguen siendo los principales aspectos operativos que vigilar.