Lionsgate Q1 fiscal 2027: ingresos crecen 48% y cine se duplica

Lionsgate Studios Corp. (NYSE: LION) informó ingresos de 776,6 millones de dólares en el primer trimestre fiscal de 2027, un 48% más que los 525,9 millones de dólares de un año antes, mientras que la pérdida diluida por acción de operaciones continuadas mejoró a 0,10 dólares desde 0,35 dólares. Los ingresos de Motion Picture se más que duplicaron y generaron un récord trimestral de 105,0 millones de dólares en beneficio del segmento, lo que ayudó a que los ingresos operativos y el flujo de caja de operaciones continuadas pasaran a terreno positivo.

Datos clave de resultados

En el trimestre finalizado el 30 de junio de 2026, los ingresos crecieron más rápido que los gastos totales, que aumentaron alrededor de un 40%, hasta 751,0 millones de dólares. Esto generó un margen operativo GAAP positivo y redujo la pérdida neta atribuible de operaciones continuadas en 65,2 millones de dólares.

Los resultados ajustados también volvieron a ser rentables, aunque la amplia diferencia entre las ganancias GAAP y no GAAP reflejó una importante remuneración basada en acciones y otros costes excluidos.

Desempeño del negocio y los segmentos

El trimestre mostró una divergencia considerable entre los dos segmentos operativos. Motion Picture concentró la mayor parte de la mejora, mientras que Television Production retrocedió debido al calendario de entregas de episodios.

Lionsgate atribuyó los resultados de Motion Picture a recientes estrenos en salas, incluido el desempeño de taquilla mundial de Michael y los ingresos auxiliares de The Housemaid. Television Production evolucionó en la dirección opuesta, pero la empresa sigue anticipando duplicar las entregas de producciones guionizadas en el ejercicio fiscal 2027 frente al ejercicio fiscal 2026.

La biblioteca de contenidos y la cartera contratada también aportaron visibilidad más allá del trimestre. Los ingresos de la biblioteca de los últimos 12 meses fueron de 987 millones de dólares, mientras que la cartera pendiente de entretenimiento filmado —ingresos futuros contractuales aún no reconocidos— aumentó un 21%, hasta 1.500 millones de dólares.

Los ingresos consolidados interanuales no son totalmente comparables debido a la separación de Starz. El período del año anterior incluyó 29,9 millones de dólares en eliminaciones de ingresos intersegmento, mientras que el trimestre actual no registró ninguna; las operaciones de licenciamiento con Starz ahora se reconocen en operaciones continuadas en lugar de eliminarse.

El beneficio de Motion Picture restableció los ingresos operativos, pero las ganancias GAAP siguieron siendo negativas

El aumento del beneficio de Motion Picture fue suficiente para compensar los resultados más débiles de televisión y elevar el beneficio total de los segmentos a 115,2 millones de dólares. Tras 35,9 millones de dólares en gastos corporativos generales y administrativos, el OIBDA ajustado fue de 79,3 millones de dólares.

La rentabilidad GAAP fue menos favorable. Los gastos generales y administrativos aumentaron a 124,9 millones de dólares desde 70,2 millones de dólares, mientras que la remuneración total basada en acciones subió a 41,1 millones de dólares desde 1,7 millones de dólares. La conciliación del OIBDA ajustado excluyó 40,3 millones de dólares de remuneración ajustada basada en acciones, que también fue el mayor ajuste al pasar de la pérdida GAAP de 28,8 millones de dólares de operaciones continuadas a un beneficio neto ajustado de 18,9 millones de dólares.

Los gastos por intereses disminuyeron a 56,9 millones de dólares desde 68,7 millones de dólares, pero siguieron superando los 25,6 millones de dólares de ingresos operativos del trimestre. Como resultado, la mejora a nivel operativo no se tradujo en un beneficio neto GAAP positivo.

Flujo de caja y balance

El flujo de caja operativo de operaciones continuadas mejoró en 163,2 millones de dólares interanuales. Una aportación al flujo de caja de 131,1 millones de dólares procedente de cuentas por cobrar ayudó a compensar los 300,6 millones de dólares invertidos en películas y programas de televisión, junto con un uso de caja de 58,8 millones de dólares derivado de cuentas por pagar y pasivos devengados.

El flujo de caja libre ajustado de 128,9 millones de dólares de Lionsgate incluye ajustes de financiación que no forman parte del flujo de caja operativo convencional menos gastos de capital. Partiendo de 54,1 millones de dólares de flujo de caja operativo de operaciones continuadas, el cálculo deduce 2,9 millones de dólares en gastos de capital y añade un importe neto de 77,7 millones de dólares procedente de la actividad de préstamos de producción y líneas de crédito fiscal para producción. Sobre una base de flujo de caja operativo menos gastos de capital, la generación de caja fue de aproximadamente 51,2 millones de dólares.

El efectivo y equivalentes de efectivo aumentaron secuencialmente en 84,3 millones de dólares, hasta 425,8 millones de dólares. La deuda corriente y no corriente disminuyó en 38,0 millones de dólares, hasta 1.900 millones de dólares, aunque las obligaciones relacionadas con películas aumentaron en 86,6 millones de dólares, hasta 2.040 millones de dólares. La empresa afirmó que el apalancamiento mejoró en casi dos veces desde el trimestre de marzo, hasta 4,3 veces el OIBDA ajustado de los últimos 12 meses.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Dependencia de estrenos cinematográficos individuales: La mejora del trimestre se concentró en Motion Picture y estuvo vinculada al desempeño de títulos recientes. El éxito comercial de futuros estrenos sigue siendo difícil de predecir.
• Calendario de entregas de televisión: Los ingresos y el beneficio de Television Production disminuyeron de forma considerable debido al calendario de entregas de episodios. Alcanzar la duplicación prevista de las entregas de producciones guionizadas es importante para revertir esa debilidad.
• Carga de intereses y apalancamiento: Los gastos por intereses siguieron siendo mayores que los ingresos operativos, y el apalancamiento todavía era de 4,3 veces el OIBDA ajustado de los últimos 12 meses, pese a la mejora secuencial.
• Medición del flujo de caja y financiación de producción: El flujo de caja libre ajustado recibió un beneficio neto de 77,7 millones de dólares procedente de ajustes de financiación relacionados con la producción, mientras que las obligaciones vinculadas a películas aumentaron. Por tanto, el flujo de caja operativo GAAP y los saldos de financiación siguen siendo importantes junto con la métrica ajustada.
• Remuneración basada en acciones y número de acciones: La remuneración basada en acciones aumentó con fuerza, y el número medio ponderado básico de acciones subió a 291,6 millones desde 272,3 millones, lo que generó presión adicional sobre los resultados reportados y por acción.

Resumen

La recuperación operativa de Lionsgate en el primer trimestre fiscal de 2027 estuvo liderada por Motion Picture, que compensó con creces la debilidad de Television Production y restableció los ingresos operativos y el flujo de caja positivos. Sin embargo, la separación de Starz afecta la comparabilidad interanual de los ingresos, mientras que la remuneración basada en acciones, los gastos por intereses, la financiación de producción y la ejecución de las entregas de televisión siguen siendo cuestiones centrales para los próximos trimestres.